Oggi (16 settembre) è una giornata ad alta intensità informativa, con il fulcro principale concentrato sulla riunione FOMC della Federal Reserve e sul voto al Senato sul "CLARITY Act", entrambi con risultati ormai chiari che hanno avuto un impatto diretto sul mercato. 🏛️ Riunione FOMC della Federal Reserve: aumento dei tassi "scontato", l'attenzione si sposta sul dot plot La riunione di due giorni della Federal Reserve si è conclusa oggi, la decisione sui tassi sarà annunciata alle 2:00 del 17 settembre ora di Pechino, con la conferenza stampa del presidente Walsh alle 2:30. Il mercato ha già prezzato con una probabilità dell'87%-90% un aumento dei tassi di 25 punti base (da un intervallo del 3,50%-3,75% a 3,75%-4,00%). L'aumento mensile del CPI core di agosto dello 0,3%, superiore all'atteso 0,2%, è stata la causa diretta dell'impennata delle aspettative di aumento dei tassi. Poiché l'aumento dei tassi è già stato ampiamente prezzato, il vero focus del mercato è sul dot plot aggiornato e sul linguaggio di Walsh: suggerirà una pausa o aprirà la porta a ulteriori aumenti a novembre e dicembre? È importante notare che un sondaggio tra economisti di Reuters mostra che circa il 70% degli intervistati si aspetta che i tassi rimangano invariati, evidenziando un significativo divario tra il pricing di mercato e le aspettative degli economisti; se la Federal Reserve agirà in modo contrario alle posizioni dei trader, potrebbe scatenare reazioni violente. Inoltre, il direttore del Consiglio Economico Nazionale della Casa Bianca, Hassett, ha dichiarato prima della riunione: "Se fossi in quella posizione, voterei contro l'aumento dei tassi." 🗳️ CLARITY Act: fallimento della votazione procedurale, la legislazione per quest'anno è praticamente impossibile Il Senato ha votato sul "CLAR

Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni si avvicina alla soglia psicologica chiave del 5%. Al 11 settembre, il rendimento dei titoli a 10 anni si è attestato intorno al 4,96%, toccando durante la giornata il 4,974%, il livello più alto da ottobre 2023; il rendimento a 30 anni ha superato il 5,35%, stabilendo un nuovo record dal 2007; il rendimento a 2 anni, più sensibile alla politica monetaria, è salito a circa il 4,63%. Da fine giugno, i rendimenti obbligazionari sono in costante aumento, con il rendimento a 10 anni superiore di circa 115 punti base al tasso effettivo dei federal funds, un ampio differenziale che riflette profonde preoccupazioni del mercato riguardo all'inflazione a lungo termine, al deficit fiscale e alla sostenibilità del debito. Tre fattori simultanei hanno scatenato la vendita nel mercato obbligazionario. Primo, il forte aumento del prezzo del petrolio è il detonatore principale: il conflitto marittimo tra USA e Iran si intensifica, con il prezzo di regolamento del Brent che è salito del 6,3% in un solo giorno a 107,63 dollari al barile, aggravando le aspettative di inflazione. Secondo, l'indice PPI di agosto è salito del 5,4% su base annua, superiore al 4,7% del mese precedente e alle attese di Wall Street. Terzo, Trump ha promesso in un comizio per le elezioni di medio termine di distribuire assegni da 5000 dollari a tutti gli adulti americani, con un costo stimato tra 1,2 e 1,3 trilioni di dollari, ben oltre le entrate da dazi, aumentando ulteriormente le preoccupazioni su debito e inflazione. L'operazione di riacquisto del Tesoro è stata "più rumore che sostanza", aggravando invece l'incertezza del mercato. Il Dipartimento del Tesoro USA ha effettivamente riacquistato titoli di Stato a 10-20 anni per 5,187 miliardi di dollari giovedì, meno del limite massimo annunciato di 6 miliardi di dollari; per i titoli a 10-20 anni, un riacquisto inferiore al limite è senza precedenti.

Basandosi sull'attuale contesto di mercato e sulle analisi degli esperti, la probabilità che la riunione della Federal Reserve inneschi direttamente una crisi finanziaria sistemica è attualmente a un livello medio-alto, e il rischio si sta accumulando rapidamente. Tuttavia, "evitare" non è impossibile; la chiave risiede nella scelta precisa del percorso politico e nella pianificazione anticipata. La valutazione del mercato e le opinioni degli esperti indicano entrambe un aumento significativo del rischio: · Probabilità implicita di mercato: i futures sui tassi mostrano che la probabilità di un aumento di 25 punti base nella riunione di settembre ha superato il 92%. Questo inasprimento inatteso è di per sé un catalizzatore di rischio. · Segnali di allarme chiave: il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni ha superato il 5%, avvicinandosi ai livelli elevati precedenti alla crisi finanziaria del 2007. L'impennata dei rendimenti significa che l'ancora di valutazione degli asset globali è in forte oscillazione, facilitando una rivalutazione degli asset rischiosi. · Logica del rischio centrale: il pericolo maggiore attuale è un errore di politica. Lo stratega di mercato James Thorne avverte che se la Fed aumentasse i tassi in presenza di uno shock all'offerta energetica con il prezzo del petrolio vicino a 100 dollari al barile, potrebbe ripetere l'errore del 2008 — interpretando erroneamente uno shock esterno all'offerta come un surriscaldamento economico, restringendo eccessivamente le condizioni finanziarie e soffocando la crescita economica. · Simulazioni estreme degli esperti: l'economista aka Shan ritiene che il nuovo capo della Fed, Wash, si trovi di fronte a una scelta "senza vie di mezzo": mantenere una stretta aggressiva potrebbe far scoppiare molteplici bolle in AI, immobiliare e credito privato, scatenando una "crisi finanziaria 2.0"; passare a una politica accomodante potrebbe invece provocare un crollo del potere d'acquisto del dollaro, innescando una "crisi valutaria 1.0". Sebbene la sua valutazione della probabilità che venga attuata una politica veramente aggressiva sia "vicina allo zero", proprio questo implica che