21 sierpnia 2026 · Piątek, trzeci kwartał · Numer 102 Aspiryna · Analiza okresowa z perspektywy data scientista Po dwóch dniach analizy i przeglądu uważam, że przebicie BTC powyżej 200-dniowej średniej kroczącej to znaczący zwrot w umacnieniu, ale czy potwierdzenie tego minimum, zależy od tego, czy cofnięcie w ciągu najbliższych dwóch tygodni utrzyma tę średnią jako wsparcie. 01| Dlaczego ten przełom jest ważny Najczęstszym błędnym oceną tego odbicia BTC jest fakt, że zarówno byki, jak i niedźwiedzie mogą znaleźć na tym dowody w historii. W ciągu ostatnich czterech dni BTC odbił się około 20% od swoich minimów, a obecna cena jest około 10% powyżej 200-dniowej średniej kroczącej. W większości cykli wznoszenie się powyżej 200-dniowej średniej kroczącej oznacza koniec rynku niedźwiedzia; Jednak w kilku fazach gwałtowny rajd może być po prostu silnym odbiciem przed ostatnim dołkiem. Po pierwsze, należy uzna za zaszły zmiany: przebicie powyżej 200-dniowej średniej kroczącej jest obiektywnym sygnałem silnej siły. Po zakończeniu niedźwiedzia w 2018 roku oraz podczas faz ożywienia w latach 2019 i 2023, BTC raz rozpoczął dłuższy ruch wzrostowy po odzyskaniu tej średniej kroczącej. Prawdziwa dywergencja wynika z danych on-chain. Na dzień 21 sierpnia MVRV Z-Score na Glassnode wynosił około 0,41, podczas gdy poprzednie główne dna zwykle były poniżej 0; BGeometrics i AhaSignals odnotowały realizowaną cenę na poziomie około $52,240 w dniu 17 sierpnia, a w chwili pisania tego tekstu BTC wynosił około $76,573, czyli o około 46,6% więcej; Glassnode był w stanie w tym samym okresie

Aspirin · Cycle Lab｜2026.09.13 Obecnie nadal uważam tę rundę rynku za korektę w ramach rynku niedźwiedzia, a nie za potwierdzony nowy rynek byka. Jednak sygnały dna rzeczywiście istnieją i nie można ignorować dowodów z drugiej strony tylko dlatego, że jest się nastawionym niedźwiedzio. 1. Dlaczego nie można łatwo odrzucić byków RSI na wykresie tygodniowym wcześniej spadł do około 26, a następnie pojawiło się podnoszenie dołków. Taka zmiana wskazuje na osłabienie impetu spadkowego, ale czy cena już osiągnęła dno, wymaga osobnej oceny. RSI na wykresie miesięcznym zbliża się do niskich poziomów z poprzednich rynków niedźwiedzia, a udział długoterminowych posiadaczy wzrósł i ustabilizował się, co również wspiera możliwość wejścia rynku w fazę budowania dna. Złote skrzyżowanie na wykresie dziennym oznacza, że średnia krocząca z 50 dni przecina średnią z 200 dni od dołu, a ostatnie zachowanie ceny uległo poprawie. Jednak średnie kroczące odzwierciedlają ceny z przeszłości, więc złote skrzyżowanie nie gwarantuje przyszłych wzrostów. Uznaję te zmiany. Wystarczają one, by powstrzymać mnie od dalszego pesymizmu co do spadków, ale nie są wystarczające, by stwierdzić, że korekta się zakończyła. 2. Dlaczego nadal jestem ostrożny Wycena on-chain nie odzwierciedla jeszcze w pełni ekstremalnych stanów z poprzednich rynków niedźwiedzia. Wskaźnik MVRV Z-Score na tym dołku wynosi około 0,18 i nie spadł poniżej 0; Puell Multiple również nie spadł poniżej historycznego poziomu odniesienia 0,4. To tylko oznacza, że rynek nie osiągnął jeszcze niektórych historycznych ekstremalnych niedowartościowań i nie dowodzi, że cena musi nadal spadać. Dna na różnych interwałach nie muszą wypadać na tym samym poziomie wskaźnika. W porównaniu z tym bardziej zwracam uwagę na to, czy cena i kapitał mogą się wzajemnie potwierdzać. 50-tygodniowa średnia krocząca

Te kilka dni bez aktualizacji, cały czas obserwuję. Po wzroście w sierpniu na rynku rzeczywiście pojawiło się wiele pozytywnych zmian, ale po przejrzeniu ostatnich danych dotyczących cen i zatrudnienia, moja ocena na najbliższy ponad miesiąc jest bardziej pesymistyczna. Jesienne spadki, których się wcześniej obawiałem, nadal są moją preferowaną ścieżką. Ta ocena wynika z wcześniejszych analiz. 13 sierpnia, w 99. odcinku dyskusji o przyszłych 60 dniach, wskazałem koniec września do października jako kluczowy okres konsolidacji, z możliwością przesunięcia na listopad. Później, w 101. odcinku, nadal utrzymywałem tę prognozę. Podstawą były pozycje w czteroletnim cyklu oraz czas, jaki zajmowały poprzednie spadki od szczytu do dna. W tym scenariuszu letnie minimum może przynieść silny odbicie, ale jesienią może nastąpić kolejny spadek, który ponownie przetestuje wiarygodność dołka. Im bliżej wyznaczonego wcześniej okna czasowego, tym bardziej chcę wiedzieć, czy letni wzrost faktycznie zmienił długoterminową strukturę. Jednak wzrosty w drugiej połowie sierpnia były wyraźnie silniejsze niż się spodziewałem. Ścieżka „słaba lub boczna” nie opisała dokładnie tego ruchu, co muszę przyznać. To właśnie dlatego w odcinkach 103 do 105 skupiłem się na potwierdzeniu przełamania, dając więcej uwagi hipotezie „lato już za nami”. Test, który wtedy zaproponowałem, nadal jest aktualny. Po przełamaniu BTC, czy będzie w stanie utrzymać się powyżej 50-tygodniowej średniej kroczącej przez kolejne tygodnie i czy pozostawi wsparcie podczas cofnięcia? Po zakończeniu korekty wyceny ETH, czy utrzyma względną siłę względem BTC? Tylko jeśli te poprawy się utrzymają, ocena jesiennego spadku powinna stracić na znaczeniu. Do ostatniej zakończonej świecy tygodniowej BTC nadal

26 sierpnia 2026 · środa III kwartał · wydanie 103 Aspiryna · Analiza cykliczna z perspektywy data scientist ETH odbił się z około 1,500 USD do około 2,547 USD, co oznacza wzrost o ponad 60%. Taka sytuacja wystarcza, by zmienić zyski i straty pozycji, a także łatwo skłania do bezpośredniego zrozumienia „wzrostu” jako „nowego trendu, który się ukształtował”. Jednak te dwa osądy to nie to samo: ETH/USD odpowiada na pytanie, o ile wycena odbiła się z niskiego poziomu, natomiast ETH/BTC pokazuje, czy kapitał zaczął trwale preferować ETH. Oddzielając te dwie linie, można jasno zobaczyć, co naprawdę trzeba zweryfikować w ciągu najbliższych dwóch miesięcy. 1. Co ta runda wzrostu już potwierdziła? Ta runda wzrostu przede wszystkim zmieniła strukturę trendu. BTC ponownie przekroczył 200-dniową średnią kroczącą i tygodniowy pas wsparcia byczego rynku, a także zbliżył się do 50-tygodniowej średniej kroczącej, co oznacza, że odbicie od lipca nie może być już lekceważone jako zwykły odbicie w rynku niedźwiedzia. Historycznie, prawdziwe przebicie 50-tygodniowej średniej kroczącej często oznacza stopniowe wycofywanie się średnioterminowego rynku niedźwiedzia; jednak w 2015 i 2018 roku zdarzały się fałszywe przebicia, które przekroczyły pas wsparcia byczego rynku, ale zostały odrzucone w okolicach 50-tygodniowej średniej kroczącej. Dlatego na obecnym etapie można potwierdzić, że trend się naprawia, ale nie można jeszcze potwierdzić, że naprawa jest zakończona. Wzrost nie wynika też wyłącznie z zamykania krótkich pozycji. 19 sierpnia Departament Skarbu USA ogłosił podniesienie jednorazowego limitu płynnościowego skupu obligacji długoterminowych z 2 miliardów USD do co najmniej 4 miliardów USD, co natychmiast złagodziło presję na długoterminowe stopy procentowe na rynku. Tutaj trzeba dokładnie przedstawić fakty: rozszerzenie kwoty

16 sierpnia 2026 · niedziela | III kwartał · wydanie 101 | Aspirin · Analiza cykliczna z perspektywy data science Sprzedaż detaliczna w USA w lipcu spadła o 0,6% m/m, wskaźnik zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan w sierpniu spadł z 55,2 do 51,0; jednocześnie roczne oczekiwania inflacyjne wzrosły z 4,2% do 4,3%. Popyt słabnie, ale obawy o ceny nie ustępują. BTC pozostaje w okolicach 62 000–63 000 USD, a 30-dniowa zmienność skurczyła się do około 1,16%. To nie jest portfel, w którym ryzyko zostało już zniesione, lecz sytuacja, w której polityka makroekonomiczna i cykle kryptowalut czekają na kolejne potwierdzenie. 01 Słabnąca konsumpcja, dlaczego BTC nie zareagował bezpośrednio na łagodzenie polityki Wstępne dane Departamentu Handlu USA pokazują, że sprzedaż detaliczna i gastronomiczna w lipcu wyniosła 763,6 mld USD, co oznacza spadek o 0,6% m/m, ale wzrost o 5,0% r/r. Oznacza to wyraźne osłabienie dynamiki konsumpcji, ale nie można tego jeszcze uznać za pełną recesję. Warto zwrócić uwagę na dane dotyczące zaufania: wskaźnik zaufania konsumentów w sierpniu spadł z 55,2 do 51,0, a krótkoterminowe i długoterminowe oczekiwania dotyczące środowiska biznesowego osłabły; tylko 8% respondentów spodziewa się, że tempo wzrostu dochodów w ciągu najbliższego roku przewyższy inflację. Jeśli spowolnienie popytu szłoby w parze ze spadkiem oczekiwań inflacyjnych, Rezerwa Federalna miałaby wyraźniejszą przestrzeń do łagodzenia polityki; jednak tym razem roczne oczekiwania inflacyjne wzrosły z 4,2% do 4,3%, a długoterminowe utrzymują się na poziomie 3,3%. Współistnienie słabnącej konsumpcji i obaw o ceny sprawia, że polityka na wrzesień pozostaje nadal