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Bitcoin è tornato vicino a 79.000 dollari, ma ciò che vale davvero la pena osservare non è quanto questa ondata di rimbalzo abbia guadagnato, bensì: perché BTC non riesce ancora a superare efficacemente gli 80.000 dollari? Attualmente il mercato si trova in una fase molto delicata. Da un lato, i fondi non hanno completamente abbandonato il mercato delle criptovalute. Negli ultimi tre giorni di trading, l'ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti ha registrato un afflusso netto di circa 1,01 miliardi di dollari, il che indica che i fondi istituzionali continuano a monitorare BTC. Dall'altro lato, nell'ultimo giorno di trading l'ETF spot BTC ha registrato un deflusso netto di circa 46,65 milioni di dollari, interrompendo tre giorni consecutivi di afflussi, segno che i fondi a breve termine stanno diventando cauti. La pressione maggiore proviene dal macro. Giovedì e venerdì di questa settimana sono previsti i dati sull'occupazione negli Stati Uniti e l'IPC, seguiti dalla riunione della Federal Reserve del 15-16 settembre. Nel frattempo, il prezzo del petrolio ha superato nuovamente i 100 dollari, aumentando le preoccupazioni del mercato riguardo all'inflazione e al rischio di aumento dei tassi. Quindi, il nodo centrale per BTC non è se ci siano ordini di acquisto, ma se la liquidità sia sufficiente a spingere la rottura. Se l'IPC sarà inferiore alle aspettative e le aspettative sui tassi torneranno a essere accomodanti, gli 80.000 dollari potrebbero trasformarsi da resistenza a supporto. Al contrario, se l'inflazione continuerà a mettere pressione sulla Federal Reserve, BTC probabilmente continuerà a oscillare nell'intervallo tra 77.000 e 82.000 dollari, in attesa di un nuovo catalizzatore macro. Il mio giudizio: ora sembra più un "gioco prima della rottura" che una tendenza già definita. Ciò che vale davvero la pena monitorare in seguito non è BTC Più guardo Broadcom, più penso che sia l'azienda più sottovalutata in questa ondata di AI
Quando si parla di AI, la prima cosa che viene in mente a tutti è Nvidia $NVDA, OpenAI $OPENAI, ma le grandi aziende ora non spendono più solo per comprare GPU. Più il modello è grande e più alto è il volume di inferenza, maggiore è la pressione sul trasferimento dati all'interno dei data center, e la domanda di chip AI personalizzati sta crescendo, due aree in cui Broadcom eccelle.
Un aspetto positivo di Broadcom $AVGO è che non deve competere direttamente con Nvidia per gli affari. Grandi clienti come Google e Meta vogliono realizzare i propri ASIC, e Broadcom può aiutarli; con i cluster AI che diventano sempre più grandi, servono chip di commutazione ad alta velocità e connessioni di rete, e anche qui Broadcom può guadagnare. In altre parole, se le grandi aziende continuano ad aumentare il CapEx, Broadcom probabilmente avrà sempre un ruolo.
Inoltre, quello che mi piace di Broadcom non è solo la storia dell'AI. Ha un forte flusso di cassa nel settore dei semiconduttori, e VMware ha integrato la parte software, quindi non è come alcune azioni solo concettuali di AI che devono basarsi su immaginazione per anni per sostenere la valutazione; almeno ora ha profitti reali, flussi di cassa e ordini AI in corso.
La concentrazione dei grandi clienti di Broadcom e le aspettative sull'AI sono rischi, ma se gli investimenti in infrastrutture AI continueranno per qualche anno, una società come Broadcom che beneficia sia dei chip personalizzati sia delle reti AI, e che può generare flussi di cassa da sola, io sono disposto a tenerla a lungo. 👀 Tutti gli occhi sono puntati al 15/9, ma non è ancora il momento di festeggiare.
Secondo la valutazione attuale, il CLARITY Act ha circa il 40% di probabilità di superare la votazione procedurale al Senato, mentre il 60% è la probabilità di fallimento o di rinvio. Questo è solo un passo nel processo legislativo e sono necessari 60 voti per andare avanti.
Se va bene, BTC potrebbe puntare a $80K–$82.3K. Se fallisce, la pressione potrebbe portare il prezzo a $77K–$76K.
Pazienza, gestione del rischio. Niente all-in, niente 100x. Parliamo di una questione che non ha un legame diretto con il grande mercato, ma che ne sta preparando la strada: da ieri, il Canada ha imposto dazi punitivi fino al 50% su circa settecento prodotti americani, tra cui acciaio, elettrodomestici, abbigliamento e formaggi.
Che c'entra con le criptovalute? I dazi non ricadono mai sulla bandiera, ma sui prezzi e sulla fiducia. Quando due vicini si impongono reciprocamente dazi fino al 50%, ammettono implicitamente che le regole commerciali ufficiali possono essere modificate unilateralmente in qualsiasi momento. Se le regole possono cambiare e i prezzi aumentano, il denaro cerca un rifugio che non dipenda da nessun ministero delle finanze nazionale. Questo tipo di notizie viene inizialmente interpretato solo come incertezza, con $BTC che ne risente; ma quando i dazi si concretizzano e i costi vengono trasferiti, il calo di prezzo viene generalmente recuperato.
Nel 2017, durante il 94, ho imparato una lezione: un annuncio che incute paura, con un titolo che parla di chiusura, in realtà è un cambio di mano. Allora ho creduto al titolo, ma il prezzo è risalito da solo, io non ero presente.
Le criptovalute che hai in mano sono delle fiches che entrano e escono con questo tipo di notizie, o sono la base che rimane sul tavolo dopo che questa discussione si sarà conclusa? Rottura del nuovo massimo, voi non osate shortare, io sì.
Rottura del nuovo massimo, voi avete paura, io sono eccitato.
Fratelli, ho puntato tutto, di nuovo short.
$ZEC ha rotto un nuovo massimo, ma ai miei occhi è tutta eccitazione, nessuna paura.
A dire il vero, questa spinta di oggi ha qualcosa di speciale.
Un'entità ha dormito per 6 mesi e poi ha accumulato pesantemente 13.290 ETH e 6.601 ZEC, quattro indirizzi si sono risvegliati contemporaneamente, la prima apertura di posizione in sei mesi, chiaramente un grande investitore è entrato.
Se questa notizia fosse in un altro mercato, ZEC probabilmente sarebbe già corso verso 1300.
Ma guarda ora, dopo aver raggiunto 1278 ha iniziato a muoversi lateralmente, come bloccato, non riesce a salire.
Perché non riesce a salire?
Perché per quanto grande sia la notizia, è solo una spinta emotiva a breve termine.
La spinta del prezzo si basa su soldi veri che continuano a essere investiti, non su una notizia.
L'entità che ha comprato è già entrata, la spinta degli acquisti è finita, se non arriva nuovo capitale, il prezzo si fermerà qui o scenderà lentamente.
6.601 ZEC sembrano tanti, ma per un asset con un volume giornaliero di diversi miliardi, è solo mezza giornata di assorbimento.
Se non ci sono più acquisti, chi continuerà a spingere?
Quando tutti iniziano a credere che ZEC arriverà a 1500, 1800, i soldi intelligenti stanno già cercando l'uscita.
Non voglio essere la persona che fa la guardia sulla cima della montagna.
$BTC
$ETH
#加密财库分化：买币还是回购？ ETH a 2490 dollari, riesci ancora a tenerlo?
Guardiamo prima la superficie: le istituzioni comprano disperatamente, ma il prezzo non sale.
Negli ultimi 30 giorni è rimbalzato del 30% dal minimo, ma nelle ultime tre settimane sembra saldato sotto i 2500. La posizione totale di Bitmine ha raggiunto 5,93 milioni di unità, vicino al 4,9% della circolazione, comprano ogni settimana; Arthur Hayes ha dichiarato pubblicamente che ETH è la sua posizione più grande, con un obiettivo di 10.000 dollari entro fine anno.
E poi? ETH oscilla ancora intorno a 2490, senza riuscire a stabilizzarsi sopra i 2500.
Prima cosa: le istituzioni stanno comprando, ma potresti essere stato ingannato dal ritmo.
La scorsa settimana Bitmine ha comprato altri 28.000 ETH (circa 69,5 milioni di dollari), con una posizione totale di 5,93 milioni di unità, vicino al 4,9% della circolazione. Tom Lee ha fissato un obiettivo di 6000 dollari, Arthur Hayes punta a 10.000 dollari entro fine anno.
Il costo medio di Bitmine è 3347 dollari, ora con una perdita latente del 25%.
Un'istituzione con una perdita latente del 25% che continua a comprare si chiama "acquisto al minimo". Se ci entri anche tu, si chiama "prendere il testimone" o "seguire il market maker"? La chiave è che tu non sei Bitmine, non puoi reggere un ulteriore calo del 20%.
Seconda cosa: la Fed è la variabile più grande, il 15-16 settembre il FOMC deciderà il destino.
L'11 settembre esce il CPI, il 10 settembre il PPI, il 15-16 settembre la riunione FOMC — il mercato prezza circa il 50-60% di probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base.
Dati più deboli (inflazione in calo) → aspettative di nessun aumento o taglio dei tassi in aumento → ETH corre direttamente a 2600-2800
Dati più forti (inflazione persistente) → aspettative di aumento dei tassi in aumento → BTC scende sotto 78k, ETH testa 2400 o anche 2350
Terza cosa: i fondamentali mostrano tre segnali degni di nota.
Segnale positivo 1: le riserve di ETH negli exchange sono scese ai minimi pluriennali. La moneta non è negli exchange, le balene la stanno spostando nei wallet — questo è un tipico segnale di "contrazione dell'offerta".
Segnale positivo 2: l'aggiornamento Hegotá avanza con l'astrazione degli account, gli utenti possono pagare il gas senza possedere ETH. Sembra una cosa da poco? È un passo chiave per abbassare la barriera d'ingresso, simile al passaggio da "software a pagamento" a "gratis con acquisti in-app" su internet.
Segnale positivo 3: il tasso di staking è salito al 34%, la liquidità in circolazione si restringe ulteriormente. Sul mercato c'è sempre meno da vendere.
Quarta cosa: dal punto di vista tecnico siamo a un bivio obbligato.
Il grafico giornaliero e quello a 4 ore sono all'interno di un canale ascendente dal minimo di luglio, ma nelle ultime tre settimane oscillano tra 2440 e 2525. Il prezzo ha testato 2525 quattro volte senza riuscire a superarlo, formando una zona di offerta evidente.
Le medie mobili sono in configurazione rialzista (prezzo sopra 20/50 EMA), RSI neutro, ADX basso — la tendenza non è forte, ma la struttura non è rotta.
Alta probabilità di continuare a oscillare nel range, con possibili falsi breakout sia verso l'alto che verso il basso. Solo una chiusura valida sopra 2550 aprirebbe obiettivi più alti, mentre una rottura sotto 2440 porterebbe a testare supporti più bassi.
La battaglia tra toro e orso, giudica tu stesso
Da una parte:
Bitmine e altre istituzioni continuano ad accumulare, con posizioni vicine al 5% della circolazione
Le riserve di ETH negli exchange sono ai minimi pluriennali, offerta in contrazione
Tasso di staking al 34%, liquidità in circolazione che si restringe
Struttura del canale ascendente da luglio intatta
Arthur Hayes punta a 10.000 dollari entro fine anno, Tom Lee a 6000
Dall'altra parte:
Quattro rifiuti tra 2500 e 2525, zona di offerta evidente
Mercato cauto prima del FOMC, aspettative di aumento dei tassi al 50-60%
ETF con deflussi giornalieri di 24,29 milioni di dollari, il retail vende
Costi della mainnet in calo, ETH diventa inflazionistico
Volume non aumenta durante i tentativi di breakout
Resistenze superiori: 2500 → 2525 (quattro rifiuti) → 2550 (bordo superiore del range)
Supporti inferiori: 2475 → 2440 → 2400
Strategia operativa
Trader a breve termine:
Posizione long: rimbalzo stabile tra 2475-2485 per tentare un long, obiettivo 2510-2525, stop loss a 2440. Posizione short: rifiuto tra 2510-2525 per short leggero, obiettivo 2475-2440, stop loss a 2550.
Strategia di breakout: chiusura giornaliera sopra 2550 con aumento di volume, entrare long con target 2600-2700; rottura e conferma sotto 2440, ridurre posizioni o puntare a 2400.
Trader a medio termine:
2440-2480 è una buona zona per accumulare a più tranche, con obiettivo iniziale 2800-3000. A condizione che la struttura ascendente da luglio non venga rotta. Rottura sotto 2400 significa uscita incondizionata.
ETH ora è a un bivio con "istituzioni che comprano, prezzo laterale, FOMC che incombe" —
Il 99% delle persone pensa "dopo così tanto laterale bisogna scegliere", ma ogni volta che esce una direzione, la maggioranza è dalla parte sbagliata.
Il giorno in cui si rompe 2550 o si rompe 2440, scoprirai:
Non è che ETH non ce la fa, sei tu che hai sempre scommesso dalla parte sbagliata prima che uscisse la direzione.
A 2490, hai il coraggio di aumentare la posizione?
$BTC $ETH $ZEC Il 9 settembre alle 19:37, ATOM circa 1,933 dollari, OKX e Binance mostrano entrambi un aumento di circa il 14% nelle ultime 24 ore, con un intervallo di prezzo tra circa 1,685 e 2,032 dollari. Ciò che vale davvero la pena imparare non è indovinare quanto possa ancora salire, ma che quando la volatilità aumenta, il prezzo di esecuzione non corrisponde necessariamente all'ultimo prezzo mostrato sullo schermo.
La candela oraria delle 16:00 ha avuto un'oscillazione di circa il 4,8%, chiudendo in rialzo di circa il 4%; alle 18:00 si è verificata un'oscillazione di circa il 4,5%, ma ha chiuso in calo di circa l'1,7%. Nello snapshot del libro ordini alle 19:37, entro lo 0,1% sopra e sotto il prezzo medio, i buy/sell su OKX erano circa 3.100/2.300 dollari, su Binance circa 8.300/2.500 dollari; ampliando a 0,5%, i volumi su entrambi i lati aumentano rispettivamente a circa 14.700/13.800 e 50.400/32.400 dollari. Gli ordini possono essere ritirati in qualsiasi momento, quindi non si può considerare questa liquidità garantita per l'esecuzione.
Questo è il "rischio di esecuzione" oltre al rischio di direzione. Prima di entrare, definisci lo slippage accettabile, poi suddividi l'ordine e usa ordini limite per eseguire lentamente; se il mercato si muove contro, fare meno è meglio che inseguire con ordini a mercato e subire costi peggiori. Anche lo stop loss comporta compromessi: lo stop a mercato garantisce l'esecuzione ma non il prezzo; lo stop limite protegge il prezzo ma potrebbe non essere eseguito.
Prima di piazzare un ordine, guardi la profondità allo 0,1% o allo 0,5%? Di fronte a un'oscillazione quasi del 5% in una singola candela, ti preoccupi di più dello slippage o di perdere l'opportunità?
Opinione personale, solo a scopo di riferimento. #ATOM #gestionedelrischio #disciplineditradingMolte persone potrebbero chiedersi perché ho perso l'opportunità con BTC! Mentre monete come CRCL e HOOD sono sempre state nel mio portafoglio.
Ho comprato crcl quando Bitcoin era ancora a 60.000, il motivo è semplice: la narrazione RWA è sempre presente, e anche la stablecoin USDC sta crescendo.
Supponiamo che BTC salga da 60.000 a 120.000, raddoppiando; secondo te quanto potrebbe salire crcl? Sicuramente più del doppio, perché ora Bitcoin è a 80.000 e crcl è già raddoppiato. Crcl ha un flusso di cassa, non sta solo speculando sul prezzo.
L'attività di crcl si basa sull'acquisto di titoli del Tesoro USA con USDC per ottenere interessi; anche se i tassi aumentassero davvero, crcl ha i mezzi per sopravvivere! L'azienda continua a fare profitti, il prezzo delle azioni può seguire una propria traiettoria! Quando Bitcoin sale, crcl può triplicare; quando scende, il flusso di cassa dell'azienda può attenuare parte del calo.
Non solo può beneficiare del boom del mercato crypto, ma anche far salire il prezzo delle azioni grazie alla crescita del proprio business!
Lo stesso vale per hood, che ho comprato dopo l'avvio di Bitcoin, e ho anche aumentato la posizione dopo il boom della catena hood. Non ho mai acquistato mstr, l'ho sempre considerato un elemento di disturbo, cosa può fare? Crcl è il leader delle stablecoin, hood è un broker americano.
Ma mstr è effettivamente salito di prezzo, e anche se è così, non lo toccherò, lo lascio a chi vuole prenderlo; se ho soldi, compro più crcl.1, si dice che il leasing di energia sulla catena TRX abbia un rendimento annuo del 15-20%, molto stabile
2, lo staking di TRX sulla catena genera energia, che può essere utilizzata per pagare le commissioni.
3, modalità di arbitraggio: acquisto spot, vendita allo scoperto con contratti, griglia di tendenza in vendita allo scoperto, trasferimento di TRX spot sulla catena per lo staking per ottenere energia, quindi vendita tramite piattaforme terze per ottenere profitto
Acquisto spot di 100.000 U, prezzo 0,33
Griglia di vendita allo scoperto di tendenza per un totale di 100.000, solo al limite superiore della griglia (0,25-0,45) si raggiunge una posizione di 100.000 U, sotto la griglia si mantiene una leggera posizione long complessiva!
Se il prezzo scende, si può comprare un po' di TRX come bottom fishing, quindi aprire una griglia di vendita allo scoperto di tendenza.
Attenzione particolare a non accumulare troppi TRX nei picchi ciclici, in quel momento si vendono opzioni PUT. Quando il prezzo scende si può acquistare spot e poi fare la griglia di tendenza $TRX Analisi della strategia serale di Er Bing del 9 settembre
1. Trading sul lato destro
Strategia long:
Condizioni: Er Bing rompe con volume sopra 25005, si entra long sul lato destro
Conferma: il ritracciamento non riesce a recuperare e a livello orario si mantiene sopra 2507
Obiettivo: 2535—2558
Strategia short:
Condizioni: Er Bing scende con volume sotto 2481, si entra short sul lato destro
Conferma: a livello orario scende sotto 2477,
Obiettivo: 2453—2432
2. Trading sul lato sinistro
Posizione long: posizionarsi long intorno a 2332—2353
Posizione short: posizionarsi short intorno a 2535—2558
3. Zona di gioco:
Ritracciare senza rompere 2481 e continuare a comprare! Con uno stop loss piccolo a 1470 va bene
Avviso importante: si consiglia di ridurre la posizione e bloccare i profitti al 50%, incassare quando si raggiunge il proprio obiettivo, non essere avido, ogni operazione deve avere uno stop loss!!! $ETH Non aumentando la detenzione di BTC, ma spendendo invece 176 milioni di dollari per riacquistare STRC, Strategy, che finora si limitava ad accumulare monete, finalmente inizia a fare i conti!
In passato, la strategia classica di Strategy era molto semplice:
emettere azioni, emettere obbligazioni, raccogliere fondi per acquistare BTC, contando sull'aumento del prezzo della moneta per far salire la valutazione dell'azienda.
Ma questo modello ha un presupposto rigido: i BTC acquisiti tramite finanziamenti devono aumentare concretamente il valore per azione.
Una volta che il premio sul prezzo delle azioni scompare e i costi di finanziamento continuano a salire, continuare a emettere azioni per accumulare monete porta a una situazione difficile: la quantità totale di BTC in mano all'azienda aumenta, ma la quota di BTC per azione degli azionisti si diluisce.
Questa volta, utilizzare fondi per riacquistare azioni privilegiate, rispetto a continuare ad acquistare BTC, ha un miglior rapporto qualità-prezzo.
Può sia alleviare la pressione del debito derivante da interessi, dividendi e riscatti futuri;
che inviare un segnale al mercato: Strategy non si limita più ad accumulare BTC senza criterio, ma ha iniziato a gestire in modo raffinato la struttura del capitale.
Questo crea una netta differenziazione rispetto ad altre società di tesoreria cripto.
Strive continua ad aumentare la posizione in BTC, ritenendo che l'acquisto finanziato di monete possa ancora aumentare l'attivo per azione.
BitMine, dopo aver aumentato la posizione in ETH, ha messo in staking circa l'85% delle sue partecipazioni.
Le strategie di capitale delle varie aziende divergono, riflettendo indirettamente che le valutazioni del mercato all'interno delle istituzioni non sono più unificate. Accumulare monete non è più l'unica risposta standard, e la competizione di capitale diventa più complessa.
⚠️Opinione personale sul mercato, non costituisce consiglio di investimento #加密财库分化：买币还是回购？ $MSTR
Oltre all'acquisto di criptovalute, perché MicroStrategy ha iniziato a spendere soldi sui propri strumenti di finanziamento?
Strategy ha annunciato l'8 settembre di aver riacquistato circa 176 milioni di dollari in $STRC, aumentando il limite massimo del programma di riacquisto di titoli di credito digitale a 2 miliardi di dollari. I soldi già spesi e i limiti autorizzati per il futuro devono essere considerati separatamente.
Questo significa che il focus della ricerca non può essere solo sul numero di token detenuti. Se le condizioni di riacquisto sono favorevoli, potrebbe migliorare la struttura del capitale; ma consuma anche liquidità, riducendo le opzioni per altri usi. Per gli azionisti ordinari, la chiave è se questa operazione può migliorare il valore per azione al netto del costo del finanziamento.
Non considererò automaticamente il riacquisto come un segnale positivo. Se la riserva di liquidità continua a diminuire e il costo del finanziamento non migliora di conseguenza, l'interpretazione di ottimizzazione della struttura del capitale va rivista. In seguito, bisogna verificare il prezzo effettivo di esecuzione, il saldo di cassa e le condizioni di finanziamento, non solo l'importo autorizzato.
YuviSembra che le persone non capiscano perché ho detto che il grafico di $LTC è brutto.
Potrebbe essere un fondo? Certo. Ma non c'è alcuna conferma per affermarlo.
Vista da lontano così, LTC sembra brutto perché:
1) Distruzione massiccia di valore dai massimi. È passato da circa 400$+ a 40$. È un calo superiore al 90%.
2) Non si è mai veramente ripreso dal ciclo del 2017. Il rally del 2021 ha praticamente fatto un ATH marginale/uguale e poi ha completamente fatto il giro #CryptoTreasuryDivides #CLARITYActSept15 #ZECGoesInstitutional L'attuale volume aperto delle opzioni BTC è di circa 40,8 miliardi di dollari, con molte posizioni concentrate intorno a 78.000 e 81.000 dollari. In parole semplici, quando il prezzo si avvicina a 81.000 dollari, i market maker tendono a vendere BTC per frenare la crescita;
quando il prezzo si avvicina a 78.000 dollari, invece, comprano BTC per sostenere il calo, quindi BTC in questi giorni sembra bloccato in un range stretto. Dal punto di vista tecnico si osservano evidenti divergenze: BTC ha formato il primo "golden cross" da novembre 2025, con la media mobile a 50 giorni che ha nuovamente superato quella a 200 giorni; nei tre segnali simili precedenti, BTC è salito rispettivamente di circa il 50%, 45% e 60%; ma ciò che conta davvero non è il golden cross in sé, bensì se dopo il golden cross si formeranno massimi più alti e se alla fine si supererà la media mobile a 50 settimane. I dati on-chain forniscono segnali più cauti: il CMVRV si avvicina a un test critico, se riuscirà a mantenersi sopra la media mobile a 365 giorni sarà un segnale rialzista, altrimenti potrebbe ancora essere in fase di recupero. BTC deve formare massimi e minimi più alti per dimostrare che il fondo è realmente formato. Lo studio di Murphy mostra che la volatilità di Bitcoin sta diminuendo, la ragione principale è che molti BTC sono detenuti da holder a lungo termine che non li muovono. Attualmente gli holder a lungo termine detengono circa 14,74 milioni di BTC, pari a circa il 74% della circolazione. Ciò significa che, a meno che gli holder a lungo termine non vendano in massa, è difficile che BTC scenda facilmente a un crollo estremo tra 30.000 e 40.000 dollari #新手必看：这里有你需要的一切 #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC 比特币也有过“印钞机失控”的一天。 不是今天的新漏洞。把日历翻到 2010 年 8 月 15 日，一笔异常交易曾让 1840 多亿枚 BTC 冒了出来。没少打一个“亿”。如果只看这个数字，连“数量有限”四个字都显得有点尴尬。 这件事让我觉得有意思的地方，不是“原来比特币也不行”，而是它和后来那种滴水不漏的神话，长得完全不一样。 当时开发者 Jeff Garzik 在论坛贴出第 74638 个区块里的怪交易。问题出在软件处理金额的方式：数字大到越过范围，发生整数溢出，检查没能正确挡住它。可以粗略想成一个计数器转过头，绕了一圈，结果把离谱数字当成了能过关的数字。 更戏剧性的是，今天被写进历史的事故，当年展开的地方就是论坛。有人报告异常，有人讨论补丁。中本聪当天发布 0.3.10 版本，后续参与者升级，符合修正规则的链超过异常链，那些凭空多出的币才没有留在最终被接受的账本里。 这不是中本聪坐在办公室，按一个“删除全网余额”的按钮。写出补丁和让网络接受修正，不是一回事。 我不太喜欢把这段历史剪成两个极端。一个版本说“你看，随时可以无限印”；另一个版本干脆假装它从没发生。前者把早年已修复的实现漏#Robinhood首次担任IPO承销商
Da aiutare i piccoli investitori a fare trading azionario a diventare sottoscrittore di IPO, Robinhood sta giocando una grande partita che attraversa Wall Street e la Chain
Molti considerano ancora Robinhood un broker ordinario per piccoli investitori, ma le sue ultime due mosse hanno rivelato ambizioni molto più grandi
La prima mossa è a Wall Street: Robinhood ha assunto per la prima volta il ruolo ufficiale di sottoscrittore di IPO, entrando nella lista dei 18 sottoscrittori dell'unicorno degli anelli intelligenti Oura. Prima poteva solo aspettare che le grandi banche di Wall Street distribuissero le quote per poi venderle ai piccoli investitori, ora siede direttamente al tavolo del mercato primario, partecipando alla determinazione del prezzo e alla distribuzione delle quote
La seconda mossa è sulla Chain: passando da Ethereum L1 a Robinhood Chain L2, la scala di $ETH ha superato i 700 milioni di dollari, con un aumento del 150% in un solo mese. Sta emergendo un gigante che controlla sia i diritti di emissione delle IPO azionarie statunitensi sia una rete di regolamento Layer2 di Ethereum costruita internamente
Collegate insieme, queste due azioni inviano un segnale molto chiaro. Robinhood non si accontenta più di guadagnare commissioni sul trading dei piccoli investitori, ma estende completamente le sue attività verso l'emissione di asset a monte. Con la mano sinistra blocca asset azionari di qualità tramite investment banking, con la mano destra utilizza Ethereum L2 per consolidare la liquidità on-chain. Una volta che queste quote di IPO saranno trasferite sul proprio L2, la barriera fisica tra titoli tradizionali e finanza cripto sarà immediatamente abbattuta
Un broker di tipo pass-through portato all'estremo ha come obiettivo finale la costruzione di un impero finanziario autonomo. Mentre le banche d'investimento tradizionali esitano ancora se avvicinarsi agli asset cripto, Robinhood ha già iniziato a riconquistare terreno con una doppia spinta🔥Fratelli, $BTC ha superato di nuovo 79000.
Il pomeriggio del 9 settembre, BTC è salito rapidamente tornando a 79000 dollari, con un aumento giornaliero di circa l'1%. Il giorno prima oscillava intorno a 77600, ma con una candela rialzista è tornato su, facendo soffrire di nuovo i ribassisti.
Chi sta spingendo?
I fondi ETF continuano a fluire, con un afflusso netto totale di 3,8 miliardi di dollari nelle ultime tre settimane, stabilendo il record di acquisti istituzionali più forte dal 2026. L'ETF Zcash, lanciato da due settimane, ha superato i 500 milioni di asset, dimostrando che anche le privacy coin possono decollare, e la fiducia nell'intero settore degli ETF crypto si sta diffondendo.
Anche l'analisi tecnica mostra segnali — la EMA a 50 giorni ha incrociato verso l'alto la EMA a 200 giorni, formando un "golden cross", che non si vedeva da novembre 2025. La storia mostra che dopo un golden cross, la media di crescita nei tre mesi successivi è circa del 24,9%, il che porta a un obiettivo di fine anno tra 99000 e 100000 dollari, calcolato sul prezzo attuale.
Ma la resistenza è altrettanto forte.
I dati sull'occupazione di agosto hanno mostrato 162.000 nuovi posti, molto oltre le aspettative, e le scommesse su un rialzo dei tassi a settembre sono salite al 58%-60%. Il prezzo del petrolio si avvicina a 100 dollari, con il Brent che mercoledì ha raggiunto 99,68 dollari — la tensione in Medio Oriente continua a salire, e la catena di trasmissione è ancora in corso. Intorno a 83000 dollari si accumulano molte posizioni in perdita, quindi per superare quel livello serve una forza d'acquisto maggiore.
La direzione a breve termine dipenderà dai dati PPI di giovedì e CPI di venerdì. Se i dati saranno inferiori alle aspettative, la probabilità di un rialzo dei tassi scenderà e BTC potrebbe puntare a 80000; se i dati supereranno le aspettative, la pressione ribassista rimarrà. Il prezzo oscilla tra 81000 e 77600 da diverse sessioni, e il CPI sarà decisivo.👇#ZEC entra nella top ten, accelerazione del processo di istituzionalizzazione
Il motore principale dell'accelerazione istituzionale di ZEC
1. L'ETF spot Grayscale ZEC è ufficialmente online, aprendo un canale di ingresso conforme
Grayscale ZCSH è quotato al NYSE, consentendo a istituzioni di Wall Street e conti di broker tradizionali di allocare ZEC in modo conforme, con un AUM che supera rapidamente i 500 milioni di dollari. A differenza di Monero XMR, che non ha un prodotto ETF conforme, rendendo difficile per le istituzioni una grande esposizione, ZEC diventa la scelta principale per i fondi istituzionali nel settore delle privacy coin. Allo stesso tempo, la SEC ha concluso l'indagine sulla Zcash Foundation, riducendo l'incertezza regolatoria e rimuovendo la principale preoccupazione delle istituzioni.
2. I fondi istituzionali iniziano a posizionarsi pubblicamente, consolidando il consenso di mercato
Diverse istituzioni crypto hanno reso pubbliche le loro posizioni in ZEC, posizionandolo come un asset di copertura anti-censura in un ambiente di monitoraggio on-chain. L'ETF porta acquisti incrementali continui, combinati con il dimezzamento previsto per fine 2024 che riduce l'offerta; una grande quantità di token è bloccata nei pool di privacy shielded, comprimendo la circolazione effettiva sul mercato secondario e amplificando ulteriormente la volatilità del mercato.
3. Rimozione del rischio tecnico, recupero della fiducia del mercato
A giugno di quest'anno è stata scoperta una vulnerabilità crittografica che ha dimezzato il prezzo; il progetto ha completato l'aggiornamento della rete Ironwood per correggere la falla, confermando che non è stata sfruttata, dissipando il panico e favorendo il ritorno dei capitali, rimuovendo così gli ostacoli tecnici all'ingresso istituzionale.
4. Il rally da short squeeze amplifica l'effetto rialzista
Durante la scalata nella top ten per capitalizzazione, molti short nel mercato dei futures sono stati liquidati, con gli acquisti di copertura che hanno ulteriormente spinto il prezzo, creando un feedback positivo a breve termine e aumentando significativamente la volatilità del mercato.#财报观察员：甲骨文与Adobe即将交卷
Oracle e Adobe stanno per presentare i loro risultati finanziari, ma questi due report riflettono in realtà due business AI completamente diversi?
Per $ORCL, la cosa più importante ora non è più il database tradizionale, ma se l'infrastruttura cloud può continuare a beneficiare della spesa in capitale per l'AI. Il mercato si concentrerà sulla crescita di OCI, sugli obblighi residui di esecuzione e sull'espansione dei data center AI; se gli ordini dei grandi clienti continuano a crescere, significa che la domanda di potenza di calcolo dietro $NVDA e $AVGO rimane forte, confermando che il ciclo dell'infrastruttura AI non è ancora finito. Al contrario, $ADBE affronta un problema più diretto: l'AI generativa sta davvero rafforzando il fossato competitivo di Adobe o sta abbassando la soglia per la produzione di contenuti? La velocità di commercializzazione di Firefly, la crescita degli abbonamenti e la capacità delle funzionalità AI di permettere aumenti di prezzo determineranno se il mercato sarà disposto a darle una valutazione più alta.
Quindi è molto interessante vedere questi due report insieme: $ORCL vende "pale e data center" per l'era AI, mentre $ADBE vende strumenti di produttività per l'era AI. Il primo dipende da quanto a lungo può durare la spesa in capitale, il secondo da se l'AI può davvero monetizzare. Se gli ordini di $ORCL continuano a esplodere e $ADBE dimostra che l'AI può aumentare l'ARPU, la logica di mercato sull'AI potrebbe espandersi oltre la semplice corsa a $NVDA, includendo cloud e software. Nel mondo crypto è simile: asset narrativi AI come $FET e $NEAR, per andare lontano, devono infine tornare a bisogni reali e ricavi.Il mercato delle criptovalute serale non ha mostrato un rialzo generalizzato; i fondi sembrano piuttosto ruotare rapidamente tra diversi punti caldi. $BTC è salito di circa lo 0,46% nella giornata, mantenendosi vicino a 78.800 dollari; $ETH è aumentato di circa lo 0,25%, oscillando sopra i 2480 dollari. Tuttavia, nelle ultime 4 ore entrambi sono scesi rispettivamente di circa lo 0,30% e lo 0,54%, il che indica che le monete principali stanno temporaneamente mantenendo la stabilità senza diffondere un aumento del rischio in modo generalizzato. Prima della pubblicazione del PPI e CPI negli Stati Uniti, la volontà di acquistare a prezzi elevati è limitata. La direzione più chiara al momento è che le vecchie blockchain pubbliche e gli asset per la privacy stanno rafforzandosi a turno, mentre i token AI, Layer2 e alcuni DeFi, precedentemente attivi, stanno iniziando a raffreddarsi. La vecchia blockchain pubblica ha completato il passaggio di testimone, NEAR, ATOM e IOST mostrano maggiore continuità. $NEAR è salito di circa il 10,10% nella giornata, con un aumento del 6,18% nelle ultime 4 ore, e il prezzo è a meno dello 0,5% dal massimo giornaliero. Ciò significa che il rialzo non si basa completamente sull'impulso mattutino, ma nel finale ci sono ancora fondi che cercano di sostenere il prezzo. NEAR ha recentemente rafforzato continuamente la narrazione sull'astrazione della catena, l'esperienza dell'account e l'infrastruttura, con l'ultima roadmap che include anche la direzione della sicurezza post-quantistica. Se nel breve termine riuscirà a mantenere la rottura giornaliera, NEAR ha la possibilità di diventare un asset centrale nella rotazione delle vecchie blockchain pubbliche; se invece scenderà rapidamente al punto di partenza, bisognerà fare attenzione alla realizzazione di notizie e sentimenti. La forza di $ATOM è ancora più evidente, con un aumento del 17,95% nella giornata, un rialzo del 6,71% nelle ultime 4 ore, un'attività di scambio pari a circa 4 volte la media recente, e il prezzo è a meno del 3% dal massimo giornaliero. Rispetto a un semplice ipervendutoIl Brent ha superato durante la sessione i 100 dollari al barile per la prima volta dal 24 luglio, mentre il WTI ha raggiunto un massimo di 94,7 dollari. Da inizio agosto, il Brent ha accumulato un aumento di circa il 25%.
L'attuale aumento del prezzo del petrolio non è guidato dalla domanda, ma deriva principalmente da una rivalutazione del rischio sul lato dell'offerta. L'attacco delle forze Houthi alle infrastrutture energetiche nel sud dell'Arabia Saudita ha sollevato preoccupazioni sul possibile danno alla capacità produttiva del petrolio; il volume del trasporto petrolifero nello Stretto di Hormuz è diminuito significativamente rispetto al periodo pre-conflitto, e con l'escalation continua del confronto tra Stati Uniti e Iran, il mercato ha iniziato a prezzare la possibilità di un'interruzione prolungata dell'offerta di petrolio. Allo stesso tempo, il rischio per la navigazione nel Mar Rosso è aumentato: se l'Arabia Saudita e la regione del Mar Rosso continueranno a subire attacchi, anche le rotte di trasporto alternative esistenti saranno soggette a disturbi.
Questo rialzo è essenzialmente un premio per il rischio derivante dal conflitto geopolitico, combinato con preoccupazioni reali sull'offerta. Il superamento della soglia dei cento dollari non rappresenta solo una fluttuazione del prezzo delle materie prime, ma indica una rivalutazione da parte del mercato del rischio lungo la catena di approvvigionamento energetico mediorientale. Il rischio maggiore è che il prezzo elevato del petrolio possa alimentare una nuova ondata di inflazione, influenzando così l'orientamento delle politiche monetarie globali.
$BTC $ETH $ZEC #美伊冲突升级，百元油价与谈判信号并存 $CORE Questo hard fork è una trappola d'oro o un pozzo senza fondo? È già sceso del 99% e non basta, all'inizio di settembre c'è stato un altro "hard fork d'emergenza" critico, gli exchange hanno sospeso depositi e prelievi, in 7 giorni è crollato del 19,5%. Sono finiti i segnali negativi? L'ufficiale dice "controllato", ma non è stato ancora comunicato quanto token in eccesso sono stati emessi — l'incertezza è la cosa più dannosa.
Dall'altra parte, SatPay ha 20.000 persone in coda, il TVL è aumentato del 75% controcorrente, e la storia del riacquisto deflazionistico ha iniziato a essere raccontata.
Il prezzo è a 0,0203 dollari, la capitalizzazione è meno di 25 milioni, la liquidità è sottile come l'aria.
Il mio parere: a breve termine non scommettere, aspetta che l'ufficiale chiarisca i conti dell'hard fork; a lungo termine tieni d'occhio i dati di riacquisto di SatPay, quello è l'ancora di salvezza di CORE. Ora, osservo solo, non agisco. Ieri sera BTC ha toccato un minimo a 77600 con un'ombra lunga, molti hanno pensato che il mercato fosse finito.
In realtà si è trattato di una violenta pulizia da leva.
Liquidazioni totali sulla rete per 260 milioni di dollari, il 90% erano posizioni long.
Dopo il crollo, BTC è rapidamente risalito a 79.000, ETH è tornato a 2500, ma gli altcoin che avevano avuto una forte crescita in precedenza hanno subito una correzione collettiva.
Prima del calo, l'open interest perpetuo degli altcoin ha superato BTC per la prima volta in 21 mesi.
L'entusiasmo del mercato è alto, ZEC è entrato nella top ten, ARB è salito del 50% in due giorni, tutta la rete grida "stagione degli altcoin", con i piccoli investitori ad alto leverage che si affollano sugli altcoin sperando di raddoppiare.
Quando il mercato si muove, i primi a cedere sono gli altcoin con leva.
La liquidità degli altcoin è debole, e durante i ritracciamenti le liquidazioni a catena sono molto più violente rispetto alle criptovalute principali.
Ora il mercato è invece più sano.
Sono stati eliminati molti speculatori che rincorrevano i massimi, BTC ed ETH hanno recuperato le perdite, il che indica che i fondi di base non sono fuggiti, sono usciti solo gli speculatori a breve termine.
Il punto chiave è la soglia degli 80.000.
Se BTC riesce a superare nuovamente gli 80.000, quel minimo a 77600 sarà il segnale di partenza del mercato toro, che ha fatto scendere chi non reggeva la volatilità.
Non affrettatevi a entrare sugli altcoin.
Aspettate che le principali criptovalute si stabilizzino e che la leva si riduca prima di cercare opportunità, ora comprare altcoin è facile rimanere con il cerino in mano.
#山寨永续未平仓量21个月来首次超过BTC $BTC Da quando a giugno Stati Uniti e Iran hanno firmato il memorandum di intesa per il cessate il fuoco, a settembre il Brent ha superato nuovamente i 100 dollari, l'aumento del prezzo del petrolio porterà a un nuovo aumento dell'inflazione globale, si stima che i dati sull'inflazione negli Stati Uniti di ottobre non saranno molto positivi, e Bitcoin probabilmente reagirà in anticipo verso la fine di settembre一次安全漏洞，反而成了检验项目成色的试金石。CORE 团队在遭遇异常代币流出后，没有选择回避或粉饰，而是主动公开事件细节、重新梳理漏洞成因，并着手系统性修复。这种处理方式，在当下浮躁的加密环境中显得尤为难得。🔍 链上世界最公平的地方在于，每一笔资产流动都可查证，每一个钱包的动向都有迹可循。当大量代币出现异常转移时，社区看着的不只是价格数字，更是团队面对危机时的姿态。选择坦诚还是遮掩，往往决定了一个项目能走多远。CORE 这次选择将问题摊开在阳光下，某种程度上是在用透明度换取长期信任的筹码。 从更宏观的视角看，这次事件也为后续生态叙事提供了新的注脚。SatPay 的支付场景、BTCFi 的资产联动、矿工双挖机制，这些故事要真正落地，前提都是底层安全足够扎实。经历过风雨的项目，若能在修复后拿出经得起审计的代码，市场给予的信任溢价往往比顺境时更高。🌱 当然，风险依然存在。漏洞暴露出的技术短板、市场情绪的修复周期、以及潜在抛压的消化，都需要时间验证。团队今日的承诺终究要落实到链上数据中，观察修复后的实际运行状况，比任何表态都更有说服力。故事还在继续，但每一步都需要用行动来书写。 风险提示：BNB ha ripetutamente indagato intorno ai 750 dollari, passando da 680 a fine agosto, ma recentemente ha ridotto i guadagni fino alla fascia 735-755, con guadagni del 7% il 7 e del 23% il 30. Invece di lasciarsi intrappolare nel breve termine, è più importante notare che il suo posizionamento di mercato è cambiato: non è più un token di piattaforma dipendente esclusivamente dai profitti del mercato, l'ETF spot VanEck è stato quotato sul Nasdaq, e sono stati lanciati anche contratti perpetui conformi su Kalshi, offrendo ai fondi istituzionali un punto d'ingresso diretto. Anche il lato dell'offerta è più ristretto, con circa 1,62 milioni di BNB bruciati nel T36, per un valore di quasi 930 milioni di dollari, e l'offerta totale scesa a circa 133 milioni. Le prestazioni on-chain sono migliorate a 2324 TPS, con applicazioni come RWA e AI Agent che continuano a essere implementate. Questi fondamentali non sono negativi, ma il prezzo non è riuscito a superare i 780 dollari, principalmente a causa della pressione macro — il BTC si sta negoziando lateralmente tra 79.000 e 81.000 dollari. Prima della pubblicazione dei dati CPI e FOMC, le aspettative di aumento dei tassi di mercato sono salite al 60% e l'appetito al rischio si è chiaramente ridotto. Attualmente, la resistenza sopra è a 760-765 e 778-780, con supporto sotto 735-740 e 720 dollari. Tecnicamente, il pattern mostra un pattern "rialzista laterale", ma se i dati macro sono sfavorevoli, un ritiro verso 700-710 è ragionevole. Per il trading a breve termine, è consigliabile attendere segnali di stabilizzazione vicino a 735; superare i 780 e chiudere con volume aumentato sono condizioni per inseguire posizioni lunghe. Questo livello di prezzo non è né costoso né economico; la moderazione è più importante dell'aggressività. È meglio attendere una direzione chiara dopo il rilascio dei dati piuttosto che rimanere incertiZEC è cresciuto di 20 volte in un anno, l'esca del market maker è già stata lanciata, chi abbocca è molto furbo
$ZEC è il vero protagonista di oggi. L'ETF spot Grayscale ZEC ha raccolto oltre 500 milioni in due settimane dal lancio, ZEC è passato da circa 50 dollari a oltre 1.200 in un anno, con short liquidati per quasi 50 milioni. Un aumento di 20 volte in un anno, RSI giornaliero che ha superato 80, ipercomprato estremo — questo non è più investimento, è uno sport estremo. Alcuni KOL dicono che il market maker stia gonfiando il prezzo per poi scaricare, non è senza ragione: il rapporto long/short è anormalmente alto, molti long sono in profitto, prima si fa esplodere lo short, poi si ribalta per schiacciare e raccogliere i long
$BTC a 79.045 dollari, praticamente fermo. La scorsa settimana ha toccato 82.000 ma è stato respinto da dati occupazionali forti, ora è bloccato in mezzo. Tecnica: la media mobile esponenziale a 50 giorni ha incrociato quella a 200 giorni formando un "golden cross", negli ultimi tre settimane gli ETF hanno avuto un afflusso netto di 3,8 miliardi, ma è un indicatore ritardato, quando si manifesta il trend è già a metà percorso. Il vero problema è il FOMC del 16 settembre, il mercato scommette quasi al 60% su un rialzo dei tassi, il prezzo del petrolio sta per raggiungere i 100 dollari, il Bitcoin vuole volare? Prima deve chiedere il permesso alla Fed
$ETH a 2.489 dollari, in calo dello 0,37%, più debole del Bitcoin. La soglia 2.500-2.510 è un muro invalicabile. In positivo, 116.000 ETH sono stati ritirati dagli exchange in due giorni, gli ETF hanno avuto un afflusso netto di oltre 1 miliardo nelle ultime due settimane; in negativo, nella fascia 2.723-2.822 ci sono oltre 10 milioni di ETH bloccati in posizioni in perdita. In sostanza, qualcuno sta accumulando
#加密财库分化：买币还是回购？ BTC ha battuto ETH, ma non significa che andare long su BTC garantisca un guadagno
Ultimamente ci sono molte discussioni su $BTC e $ETH, questa settimana ci sono i dati CPI e la riunione della Fed della prossima settimana, tutti vogliono sapere quale dei due possa meglio resistere ai cambiamenti macroeconomici. È una domanda valida, ma dopo averla posta manca un passo: ti interessa la performance relativa o il profitto e la perdita assoluti del tuo conto? Spesso questi due giudizi vengono confusi in una sola domanda su chi sia più forte, finché non si perde denaro e si scopre che ciò che si è comprato non corrispondeva all'idea iniziale.
Supponiamo che in un certo periodo Bitcoin scenda del 5% ed Ethereum del 15%. BTC ha chiaramente sovraperformato ETH, ma chi ha comprato solo BTC ha comunque perso il 5%. La vittoria relativa non trasforma una perdita assoluta in un guadagno. Questo esempio non riflette i movimenti odierni né prevede la direzione futura, serve solo a ricordare un fatto fondamentale: confrontare due asset e decidere se assumersi un rischio sono due livelli di decisione differenti.
Vale anche il contrario. Supponiamo che ETH salga del 20% e BTC del 10%, il possessore di BTC ha guadagnato ma è in svantaggio nel confronto relativo. Un asset debole non significa necessariamente che stia scendendo. Se si interpreta la discussione sulla forza relativa come un segnale unidirezionale, si rischia di shortare un asset in crescita o di pensare che comprare il più forte in un mercato in calo eviti perdite.
Per questo alcune strategie professionali esprimono opinioni in due direzioni: comprare l’asset ritenuto più forte e vendere quello ritenuto più debole. Ma questo non elimina il rischio. Le volatilità sono diverse, i costi di finanziamento variano, così come le commissioni e le condizioni di esecuzione dei contratti. Avere importi uguali non significa avere la stessa sensibilità ai movimenti di mercato. L’hedging è una struttura che va progettata e mantenuta, non basta dire che si è coperti perché si è in due direzioni.
Per la maggior parte di chi vuole solo detenere spot, non è necessario usare metodi così complessi. Un uso più pratico è chiarire il proprio giudizio. Se si ritiene BTC più attraente di ETH, questo può influenzare la proporzione di allocazione tra i due; se si pensa che il rischio di mercato sia troppo alto, allora si tratta di un’altra questione legata all’esposizione totale. Non si può saltare la seconda domanda basandosi sulla prima e mettere tutti i fondi in un asset solo perché si pensa sia il più forte, credendo così di aver fatto risk management.
Questa settimana gli eventi macro possono facilmente creare confusione. I dati possono influenzare entrambi gli asset, ma in misura diversa. Se ti interessa il rapporto di prezzo, devi guardare lo stesso intervallo temporale; se ti interessa la tendenza assoluta, devi osservare se c’è una domanda sostenuta per ciascuno. Confrontare il massimo intraday di un asset con prezzi in momenti diversi dell’altro porta facilmente a conclusioni desiderate, senza un’analisi realmente comparabile.
Un altro errore comune è interpretare una forza relativa temporanea come un vantaggio permanente. La durata dei fondi, la domanda di prodotto e le posizioni a breve termine possono far variare le performance per fasi. BTC può essere più popolare in un certo contesto, ETH in un altro per applicazioni o altri fattori. Il giudizio relativo deve poter essere aggiornato, non trasformato in un’identità definitiva che esclude il futuro di uno dei due.
Preferisco vedere i due asset come scelte che assumono ruoli diversi, non come se dovessero sostenere ogni giorno lo stesso esame. Studiare BTC significa concentrarsi sulla domanda di detenzione e sul percorso di finanziarizzazione; studiare ETH significa capire l’uso della rete e i meccanismi specifici. Anche se si preferisce uno, non è necessario negare tutta la crescita dell’altro. Un buon confronto serve a riconoscere le differenze, non a trovare un avversario che deve per forza perdere per giustificare la propria posizione.
Se vuoi valutare se il tuo giudizio è valido, puoi registrare periodicamente sia il rendimento assoluto che quello relativo. Il primo ti dice cosa è successo realmente ai tuoi fondi, il secondo se la tua scelta è stata migliore di un’alternativa. Possono andare bene o male entrambi, non serve forzarli in un’unica valutazione semplice. Ammettere di aver scelto relativamente bene ma di avere comunque un rischio troppo alto spesso insegna più che attribuire tutte le perdite al mercato.
Quindi, se oggi qualcuno chiede BTC o ETH, io prima chiedo quale obiettivo deve raggiungere quel denaro. Ridurre la volatilità, partecipare a una crescita a lungo termine o esprimere un’opinione relativa di breve periodo? Domande diverse portano a risposte diverse. $BTC che sovraperforma $ETH può essere un’informazione utile, ma non una garanzia di profitto. Scegliere chi corre più veloce non significa che la direzione sia in salita.
Anche il periodo di detenzione va messo nella stessa tabella di confronto. Una forza relativa di una settimana non può decidere un’allocazione triennale; una logica a lungo termine non prova che il giorno dopo sarà più forte. Prima uniforma l’orizzonte temporale della domanda, poi confronta le risposte, così le prove a breve termine non devono spiegare conclusioni a lungo termine.La puntura di BTC di ieri sera, guardandola ora, potrebbe non essere stata una cosa negativa.
Il minimo ha toccato 77600, con una svaporazione di 260 milioni su tutta la rete, il 90% erano posizioni long. Ma dopo questa "pulizia", BTC è rapidamente rimbalzato a 79.000, ETH ha ripreso saldamente quota 2500, e il mercato principale è diventato più solido.
La variabile chiave sono gli altcoin. Nei giorni scorsi l'OI perpetuo degli altcoin ha superato raramente quello di BTC (prima volta in 21 mesi), con capitali che si sono concentrati su asset ad alta elasticità, ZEC è balzato nella top ten, ARB è esploso brevemente, e il mercato gridava "stagione degli altcoin". Ma con la puntura di BTC, i più esposti con leva alta sono stati i primi a crollare. Dopo che i long sono stati spazzati via, gli altcoin hanno corretto di conseguenza, mentre l'inflazione del mercato principale è diventata più sana.
È come far scendere qualcuno dall'auto prima di partire. 80.000 è il nuovo punto focale: se superato con forza, 77600 sarà considerato la pulizia pre-esplosione; se bloccato, si prevede ancora una fase di oscillazione. Gli altcoin non si affrettino, il mercato principale deve muoversi prima, aspettiamo che la leva si riduca per valutare.
Non è un consiglio di investimento.
#山寨永续未平仓量21个月来首次超过BTC #OpenAI与Anthropic筹备信用评级
"Goldman Sachs e Morgan Stanley guidano la preparazione della valutazione creditizia per due grandi modelli"
Goldman Sachs e Morgan Stanley stanno visitando uno a uno i dirigenti di OpenAI e Anthropic, pianificando di ottenere direttamente una valutazione creditizia di grado investment grade dopo la quotazione.
Questi due grandi modelli, che in passato si sono basati esclusivamente sul capitale di rischio, ora spendono centinaia di miliardi all'anno in potenza di calcolo; poiché l'equity non è sufficiente a diluire, devono rivolgersi al mercato del debito aziendale da 11,7 trilioni per prendere in prestito denaro "vecchio".
Nonostante una perdita annua di 20 miliardi di dollari, finché la valutazione sarà investment grade, la garanzia di supercomputer da migliaia di miliardi di Nvidia potrà sbloccare la situazione; tutto dipende dal fatto che le agenzie di rating riconoscano questa logica di indebitamento. $TAO 【Intercettazione】Block richiede la banca fiduciaria nazionale OCC: Builders Bank
Punti chiave:
• Non raccoglie depositi né concede prestiti, si occupa solo di custodia e servizi fiduciari per BTC/stablecoin
• Sotto regolamentazione federale, nello stesso settore di Ripple / Circle / BitGo
La propria custodia Bitkey in-house — narrativamente "autogestita" e "custodia bancaria" parallele
Valutazione: questa è una gara di infrastrutture conformi, non un vantaggio a breve termine. La vera variabile è il ritmo di approvazione OCC + se la quota di custodia istituzionale passerà dalle attuali banche custodi.
Da monitorare: nodi di approvazione, progresso delle licenze competitive, eventuale allentamento nella concentrazione di custodia per ETF spot.🟠 $BTC + 🔵 $ETH | 15M
$BTC sta mantenendo la direzione a breve termine del mercato, mentre $ETH sta testando se gli acquirenti possono aggiungere una forza più ampia. Il segnale chiave è se ETH può migliorare il suo slancio relativo mentre BTC rimane stabile.
Se BTC mantiene la struttura e ETH si rafforza con partecipazione, lo slancio potrebbe diffondersi ulteriormente. Se BTC rimane solido ma ETH perde trazione, la liquidità potrebbe continuare a favorire BTC.
$BTC mantiene + $ETH si rafforza → 🚀 Espansione
BTC mantiene + ETH si indebolisce → Rotazione.
#DailyOrbit $BTC — QUESTO RITRACCIAMENTO STA DIVENTANDO INTERESSANTE 👀
BTC è intorno a $79K dopo essere sceso dal recente massimo di $82,1K. Ciò che ha attirato la mia attenzione è che il ritracciamento sta avvenendo nonostante gli ETF spot Bitcoin statunitensi abbiano raccolto circa $3,8 miliardi nelle ultime tre settimane.
La pressione in questo momento è principalmente macroeconomica. Il petrolio è salito sopra i $100, aumentando le preoccupazioni sull'inflazione, mentre i trader attendono i prossimi dati sull'inflazione USA e la decisione della Fed della prossima settimana. $SOL in questa fase di consolidamento laterale, l'unica linea che si muove davvero è quella dei piccoli investitori. Il rapporto tra conti long e short dei piccoli investitori è aumentato chiaramente nell'arco di un giorno, mentre la posizione dei grandi investitori è praticamente ferma. La direzione non è divergente, ma la forza sì — a usare la leva sono gli investitori entrati più tardi che inseguono il rialzo, i grandi capitali non hanno seguito. La commissione di terza fase oscilla intorno allo zero, senza mai mostrare un premio decente. Questi long detengono posizioni a basso costo, che sono anche le più facili da mollare: senza pressione di costo, non hanno nemmeno convinzione nella posizione. Guardando l'ultima ora, le due posizioni liquidate erano entrambe long, nessuna short è stata liquidata. In un range stretto del 3,5%, solo una direzione sta perdendo, non è una coincidenza. Quindi $SOL è debole nel breve termine. La nuova leva manca di vincoli di costo e di supporto da parte dei grandi investitori, il percorso più semplice per il mercato è scendere a 101,64 per pulire queste posizioni flottanti, invece di rompere direttamente la resistenza superiore. La condizione per un rialzo è chiara: il prezzo deve superare e mantenersi sopra 105,19, e contemporaneamente iniziare a liquidare le posizioni short — una volta che questo segnale si verifica, la valutazione precedente decade.#HYPE di nuovo soggetto a sblocco di centinaia di milioni, prima entrata di un'azienda giapponese Hyperliquid (attualmente una delle principali piattaforme decentralizzate di contratti) ha subito il furto del portafoglio di un utente:
1. L'hacker ha ottenuto il controllo dell'account e ha trasferito direttamente 738.600 USDC (stablecoin, circa 738.600 dollari);
2. L'hacker ha emesso un comando per sbloccare 10.287 token HYPE in staking dell'utente.
Regole di Hyperliquid: lo sblocco dello staking di HYPE prevede un periodo di attesa di 7 giorni, la richiesta di sblocco non viene accreditata immediatamente, ma solo dopo 7 giorni (comando codice cWithdraw).
Al momento dell'incidente, questi HYPE erano ancora in coda di staking e non erano stati prelevati; se non intercettati entro 7 giorni, l'hacker potrà trasferirli tutti dopo la scadenza.
3. Il furto di USDC è stato tracciato on-chain, i fondi sono sospettati di essere stati inviati a un indirizzo dell'exchange Bitget, poiché le attività illecite solitamente trasferiscono i fondi agli exchange per il riciclaggio.
Questo episodio ha rivelato una grave falla di sicurezza della piattaforma
1. Mancanza di un meccanismo di sospensione urgente per l'utente
La finestra di sblocco di 7 giorni è pensata come tempo di reazione e limitazione delle perdite per l'utente, ma la piattaforma non offre una funzione per congelare o sospendere i prelievi con un solo clic.
Anche se la vittima si accorge del furto, non può fermare da sola il comando di sblocco dell'hacker. In passato si sono verificati due casi simili di furto, proprio perché non era possibile sospendere, e dopo 7 giorni gli asset in staking sono stati rubati una seconda volta, con perdite complessive superiori a 1,1 milioni di USDC.
2. Proposta di soluzione del settore (alla fine del comunicato)
La community suggerisce alla piattaforma di implementare Guardian#CryptoTreasuryDivides La narrazione di ZEC si sta evolvendo da moneta per la privacy a privacy + ZK + scalabilità + scarsità.
La sfida più grande? La regolamentazione. La privacy deve coesistere con la conformità.
La tecnologia è solida, ma la tecnologia da sola non giustifica una valutazione così alta. A circa 19 miliardi di dollari, ZEC ora ha bisogno di una reale adozione e di fondamentali più forti per continuare a crescere.
#CryptoTreasuryDivides #CLARITYActSept15 #ZECGoesInstitutional Lo Stretto di Hormuz è di nuovo al centro di un grande evento.
L'8 settembre, la Guardia Rivoluzionaria Iraniana ha annunciato di aver catturato un veicolo sottomarino senza pilota statunitense vicino all'ingresso dello stretto, modello Anduril Dive-LD, lungo circa 5,8 metri, con un peso vicino a 3 tonnellate, una profondità massima di immersione di 6000 metri e una durata operativa continua fino a 10 giorni, capace di svolgere missioni di ricognizione subacquea, mappatura del fondale e rilevamento di mine marine. L'Iran lo considera direttamente un "bottino di guerra".
Gli Stati Uniti hanno risposto affermando che questo veicolo sottomarino era già guasto, apparteneva a un modello vecchio e non trasportava dati sensibili.
Lasciando da parte la veridicità, ciò che davvero merita attenzione è che il confronto militare nello Stretto di Hormuz si sta estendendo dalla superficie del mare fino al sott'acqua.
Se la tensione in questo stretto dovesse persistere, l'impatto non riguarderebbe solo il Medio Oriente.
Aumento del petrolio → aumento delle aspettative inflazionistiche → riduzione dello spazio per tagliare i tassi da parte della Fed → rafforzamento del dollaro e dei rendimenti dei titoli di stato USA → pressione sugli asset rischiosi globali.
Anche BTC avrà difficoltà a rimanere immune.
Ora il mercato dovrebbe davvero concentrarsi non sulla prossima candela, ma sulla possibilità che lo Stretto di Hormuz possa continuare a mantenere una navigazione normale. #美伊冲突升级，百元油价与谈判信号并存 #Robinhood首次担任IPO承销商, all'inizio di settembre, Oura ha presentato le sue dichiarazioni di IPO. La lista degli underwriter includeva Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Allen & Co., Jefferies e, in fondo al 18° posto, Robinhood Securities. Il mercato ha definito questo "Robinhood che entra ufficialmente nel circolo dell'investment banking." La notizia è stata scritta in modo rispettabile: "Quell'app che un tempo serviva gli investitori retail ora sta assumendo il controllo delle banche d'investimento." Ma se si cambia argomento al 18° nome di quella lista di underwriting, insieme agli investitori retail in attesa di ricevere le azioni IPO, la storia cambia completamente. L'ingresso di Robinhood in questa lista non è mai stato dovuto alle capacità di underwriting. Si basa sugli investitori retail nelle sue mani. E il segreto più profondo del business dell'"underwriting" è che le persone nella lista non vendono azioni, ma "chi è qualificato per comprare azioni." Robinhood si classifica 18° non per la sua forza nell'investment banking. Perché il gruppo di investitori retail che attrae è valutato al 18° posto. E ciò che gli emittenti valorano è proprio la liquidità e il supporto ai prezzi che quegli investitori retail creeranno con denaro reale il primo giorno di quotazione. Oura non vuole la sottoscrizione di Robinhood. Oura vuole che i 5 milioni di investitori retail di Robinhood usino il loro entusiasmo il giorno della quotazione per sostenere il prezzo delle azioni. Cambia argomento in "il gruppo di investitori retail assegnati alle azioni IPO" se l'argomento è "Ro".Perché il mercato inizia a chiedere a $ETH di raccontare una nuova storia?
ETH si trova ora in una posizione molto particolare.
I suoi fondamentali non sono improvvisamente scomparsi.
Ma la logica di valutazione del mercato sta cambiando.
In passato, si era disposti a dare a ETH una valutazione molto alta perché rappresentava quasi l'intera economia dei contratti intelligenti.
Ora questa posizione ha più concorrenti.
SOL sta rubando utenti e applicazioni.
HYPE sta sottraendo transazioni on-chain.
Vari Layer 2 stanno ridistribuendo la liquidità.
Quindi il vero problema che ETH deve affrontare ora non è "se ha valore".
Ma:
Da dove verrà la crescita futura?
Ecco perché la prossima tendenza di ETH non ha bisogno solo di liquidità macro.
Serve anche una nuova narrazione fondamentale abbastanza forte.
Potrebbe essere un'ulteriore esplosione della finanza on-chain, oppure un'accelerazione dei fondi ETF, o un nuovo ciclo di applicazioni che riporti liquidità su Ethereum.
Se il mercato nel suo complesso sale, ETH naturalmente seguirà.
Ma se vuole tornare a essere l'ancora di valutazione dell'intero mercato crypto, deve dimostrare di avere ancora fonti di crescita insostituibili.#加密财库分化：买币还是回购？ Buonasera a tutti
$BTC $ETH $SOL
BTC (Bitcoin)
Posizionamento chiave: oro digitale, asset di allocazione macro
Driver a lungo termine: espansione continua degli ETF istituzionali, domanda di riserva derivante da rischi geopolitici e debito globali, contrazione dell'offerta dovuta al ciclo di halving; il valore di BTC deriva dal consenso e dai flussi di capitale esterni, le applicazioni on-chain hanno un impatto limitato.
Scenario ottimista: approvazione della normativa USA sulle criptovalute, più fondi pensione e sovrani allocano BTC, volatilità in calo continuo, posizionamento progressivo simile all'oro, trend di crescita lenta ma costante.
Scenario neutro: tassi macro mantenuti alti, rallentamento degli afflussi ETF, lungo periodo di oscillazione laterale, impulsi di breve durata guidati dal ciclo di halving, difficile una crescita esplosiva indipendente.
Scenario pessimista: divieti regolatori severi, ritiro massiccio di fondi istituzionali, consenso compromesso, correzione profonda.
Rischi principali: stretta della liquidità macro, politiche regolatorie distruttive, rischi di sicurezza a lungo termine legati al calcolo quantistico.
Caratteristiche: massima certezza di sopravvivenza, bassa elasticità, massima resistenza alle cadute, mercato fortemente dipendente da nuovi capitali esterni, assenza di crescita endogena.
ETH (Ethereum)
Posizionamento chiave: infrastruttura globale per smart contract, layer di regolamento per RWA e L2
Driver a lungo termine: maturazione dell'ecosistema di scaling L2, tokenizzazione di asset reali RWA, flussi di cassa attesi da staking, miglioramenti di rete che aumentano la capacità di cattura del valore.
Scenario ottimista: L2 utilizza pienamente lo spazio Blob, mainnet riacquista deflazione tramite burn; ampia adozione di RWA, riconoscimento istituzionale di ETH come asset digitale produttivo; regolamentazione che definisce ETH come commodity, rivalutazione del prezzo, ripristino del rapporto ETH/BTC.
Scenario neutro: L2 continua a sottrarre rendimenti al mainnet, ecosistema prospero ma limitata cattura di valore del token, lungo periodo di oscillazione, necessità di attesa per la realizzazione della narrativa, difficile un grande bull market unilaterale.
Scenario pessimista: classificazione da parte della SEC come security, restrizioni sullo staking; frammentazione crescente di L2, fuga di valore dall'ecosistema, continua contrazione del valore del token.
Rischi principali: rischio di classificazione regolatoria, dispersione del valore su L2, pressione di vendita da sblocco dello staking.
Caratteristiche: posizione intermedia tra asset di allocazione e blockchain di crescita, lungo percorso di realizzazione, richiede condizioni tecniche, regolatorie ed ecosistemiche simultanee.
SOL (Solana)
Posizionamento chiave: blockchain pubblica ad alte prestazioni per consumatori, veicolo per Meme, trading ad alta frequenza e utenti retail
Driver a lungo termine: prestazioni estreme, basse commissioni, attrazione di molti utenti retail, Meme, gaming, DEX; miglioramento continuo della stabilità di rete, espansione dell'ecosistema istituzionale.
Scenario ottimista: mantenimento dell'attività on-chain, attrazione di più sviluppatori istituzionali, espansione di stablecoin e applicazioni reali; ritorno completo dell'appetito per il rischio di mercato, ingresso massiccio di capitali speculativi, mercato altamente elastico.
Scenario neutro: competizione per la quota esistente, mercato dominato da impulsi e picchi di interesse, alta attività on-chain ma il token non cattura direttamente i ricavi di rete, debole persistenza del rialzo, difficile un trend di lungo termine.
Scenario pessimista: frequenti guasti di rete, migrazione di progetti principali; calo dell'appetito per il rischio, uscita di capitali speculativi, contrazione della liquidità, correzioni più profonde rispetto a BTC ed ETH.
Rischi principali: stabilità della rete, inflazione continua del token, mancanza di posizioni istituzionali a lungo termine, forte dipendenza dal sentiment di mercato.
Caratteristiche: massima elasticità e rischio, adatto a contesti con alta propensione al rischio; venduto per primo in bear market, massima forza esplosiva in bull market.
Riepilogo comparativo
1. Ciclo macro espansivo: elasticità di crescita SOL＞ETH＞BTC;
2. Ambiente macro restrittivo/incerto: resistenza alle cadute BTC＞ETH＞SOL;
3. Limite massimo a lungo termine: BTC dipende dalla scala di allocazione istituzionale; ETH dipende dal valore dell'ecosistema che ritorna al token; SOL dipende dalla capacità di convertire l'interesse retail in business reale sostenibile;
4. Vincolo comune maggiore: quadro regolatorio USA e ambiente globale dei tassi di interesse influenzano simultaneamente i cicli di tutti e tre.La correlazione a 90 giorni tra BTC e l'oro è salita a circa 0,5, e molte persone hanno subito dichiarato "l'oro digitale è finalmente riconosciuto dal mercato". Penso che questa affermazione sia solo parzialmente corretta.
Entrambi si sono rafforzati di recente, alimentati da fattori comuni: debito pubblico, preoccupazioni sul potere d'acquisto della moneta e una rivalutazione dei capitali verso asset scarsi. Nel frattempo, il calo della correlazione tra BTC e il Nasdaq fa sembrare BTC più un asset reale che una tecnologia ad alta volatilità. Questo cambiamento è importante, perché i capitali iniziano a interpretare BTC con un altro quadro di riferimento.
Ma la correlazione non è un documento d'identità. La finestra di 90 giorni indica solo che in questo periodo i due tendono a muoversi insieme, ma non significa che BTC abbia da ora in poi la bassa volatilità, la credibilità storica e la performance in crisi dell'oro. Cambiando ciclo politico o in caso di uno shock di liquidità, la relazione potrebbe rapidamente invertirsi.
Preferisco vedere 0,5 come un "provino per un ruolo". BTC sta cercando di entrare nel portafoglio globale degli asset reali, ma se otterrà un contratto a lungo termine dipenderà da come si comporterà nella prossima vera crisi di mercato: se sarà come l'oro o se verrà venduto per liquidità.
#BTC与黄金90日相关性升至+0.50 La parte interessante di $IOST non è il burn in sé. È ciò che fa il prezzo dopo la notizia. IOST ha ufficialmente completato un burn di 70 milioni di token l'8 settembre, rimuovendo quei token come parte della sua gestione dell'offerta a lungo termine. Ma il mercato aveva già rivalutato aggressivamente: l'IOST è passato da circa 0,00058 dollari all'inizio di settembre a oltre 0,0010 dollari, mentre l'attività di trading giornaliera è aumentata bruscamente. Questo crea un classico test di reazione notizie + prezzo. Al tuo prezzo di 0,001244 dollari, eviterei di inseguire il movimento verticaleIl calo di $BTC di ieri sera potrebbe essere stato SALUTARE. Il BTC è sceso a ~77,6K e ha scatenato circa **264M di liquidazioni totali di criptoattive**. Circa **il 90% delle liquidazioni di BTC erano long.** ** Poi è successa la parte interessante: $BTC si è ripreso. $ETH rifatto i ~2,5K dollari. Nel frattempo, le altcoin hanno iniziato a raffreddarsi. Pochi giorni prima, l'OI perpetuo delle altcoin aveva già fatto ribaltare BTC per la prima volta in ~21 mesi — un segno che la leva finanziaria si era concentrata pesantemente nel mercato delle altcoin. E abbiamo visto ilL'indirizzo Hyperliquid ha accumulato complessivamente circa 380 milioni di dollari in posizioni short su ZEC e 380 milioni in posizioni long. Di seguito ti scompongo per livelli secondo questa scala. Livelli di liquidazione degli short Prezzo intervallo Volume short Incremento rispetto al prezzo attuale $1,270~1,320 circa 35-39 milioni (incluso il prezzo di liquidazione short di 18,95 milioni di 0x362a a $1,317) +6%~10% $1,316~1,470 circa 20,34 milioni, area principale di liquidazione vicina +10%~22% $1,500~1,800 circa 36,83 milioni +25%~50% $1,800~2,200 circa 74,58 milioni, la più densa +50%~83% $2,179~2,572 tre grandi whale finali: 0xdd53 (27,94 milioni) a $2,179, Garrett Jin (47,22 milioni) a $2,292, 0x92ea (33,02 milioni) a $2,572 +82%~114% Due questioni: Prima ondata di liquidazioni: $1,270~1,320, incremento circa 7%~10%. Questo livello è la "zona di innesco", una volta superata, account con leva 5x come 0x362a verranno completamente azzerati. La vera "grande liquidazione": sopra $1,800, incremento a partire dal 50%. Perché qui si accumulano 74,58 milioni di short (un terzo degli short dei grandi indirizzi). Bisogna considerareIl mercato $PUMP Meme potrebbe stare tornando a scaldarsi
Di recente c'è un cambiamento in PUMP che vale la pena notare.
Non si tratta di un improvviso aumento di un singolo Meme coin.
Ma di una rinnovata attività di trading di base.
I dati mostrano che recentemente il volume di scambi relativo a Pump.fun ha raggiunto circa 490 milioni di dollari, mentre il volume totale delle transazioni on-chain settimanali ha toccato il massimo dall'inizio del 2025.
Questi dati sono più significativi di un singolo aumento di un Meme coin.
Perché prima che il mercato Meme decolli davvero, di solito non si vede un "aumento simultaneo di tutte le monete".
Solitamente è l'attività di trading a tornare prima.
Poi aumenta il numero di nuove monete.
E solo dopo i fondi iniziano a cercare nuovi leader.
PUMP si trova in una posizione abbastanza avanzata in questa catena, quindi è più come una finestra per osservare l'appetito al rischio del mercato.
Ma c'è anche un aspetto da tenere d'occhio:
Un alto volume di scambi non significa necessariamente un alto valore dell'ecosistema.
Soprattutto quando le piattaforme concorrenti iniziano a dividere gli utenti, la sostenibilità dell'attività è la chiave.
Quindi, guardando PUMP ora, mi interessa di più la tendenza, non i numeri di un solo giorno.
Se il volume di scambi continua, allora il mercato Meme potrebbe davvero stare tornando a scaldarsi. Il problema più grande di $ETH al momento non è necessariamente il fondamentale.
Ma il mercato non sa quale storia usare per valutarlo nella prossima fase.
BTC ha ETF, oro digitale, proprietà di asset macro.
SOL ha alte prestazioni, ecosistema di blockchain pubbliche e Meme.
HYPE ha la logica di ricavi di una piattaforma di scambio on-chain.
Anche ZEC ora ha questa nuova storia di “privacy + ETF”.
Guardando invece ETH, il mercato sa già che è importante, ma è difficile trovare un catalizzatore abbastanza nuovo.
Ecco perché ETH spesso si trova in uno stato molto strano:
Nessuno è veramente ribassista sui fondamentali.
Ma è difficile per i capitali formare un trend di acquisto sostenuto.
Penso che ciò di cui ETH ha veramente bisogno nel prossimo ciclo non sia ripetere ancora una volta “l’ecosistema di Ethereum è grande”.
Ma che emerga qualcosa in grado di cambiare di nuovo il modo in cui il mercato lo valuta.
Per esempio un’accelerazione dei fondi ETF, una nuova esplosione di applicazioni on-chain, oppure che ETH torni a essere il principale punto di accesso alla liquidità di tutto il mercato.
Senza una nuova storia, ETH potrebbe continuare a oscillare.
Ma una volta che la storia arriva, la sua resilienza non sarà affatto piccola. Alla fine di ottobre 2023, Bitcoin ha improvvisamente iniziato un forte rally rialzista
è passato da 25000 a 74000 a marzo 2024, superando il massimo storico
In questo processo, molte persone hanno perso l'opportunità del bull market
Solo dopo si è capito che la forza trainante di questo bull market era l'approvazione degli ETF su Bitcoin e le aspettative di taglio dei tassi
Sappiamo tutti che il bull market nel mondo crypto è determinato dalla narrazione e dalla liquidità.
Molti pensano: "Se trovo la narrazione principale del prossimo bull market, compro i token corrispondenti, no?"
Altri invece pensano: "Ora non ci sono buone notizie, come può esserci un bull market?"
Questa è una tipica operazione basata sugli eventi
Nella realtà è molto difficile prevedere quale sarà la narrazione del prossimo bull market e quando inizierà, e per le persone comuni non conviene investire tempo a prevedere la narrazione
Ti faccio qualche esempio per farti capire quanto sia difficile
Nel 2023, oltre agli ETF, c'erano l'upgrade di Shanghai, l'upgrade di Cancun, l'ecosistema degli inscriptions, la regolamentazione di Hong Kong, l'esplosione di Layer2; ognuno di questi veniva proclamato "la narrazione principale del prossimo bull market"; c'erano tante pseudo-narrazioni e all'inizio è difficile distinguere il vero dal falso
Ora ricordiamo che gli ETF sono stati la narrazione principale perché alla fine è andata così; ma nello stesso periodo ci sono state innumerevoli narrazioni smentite, che poi sono state dimenticate.
Questo è il primo problema: scegliere la narrazione giusta
Il 15 giugno 2023 BlackRock ha presentato la domanda per un ETF spot; anche se ora sembra ovvio, all'epoca nessuno credeva che sarebbe stato approvato, molti pensavano "la SEC ha rifiutato per dieci anni, anche questa volta sarà un modo per far salire il prezzo e poi vendere";
Quando Grayscale ha vinto la causa, molti dicevano "la SEC può ancora fare appello, può ancora ritardare, l'approvazione è lontana";
Inoltre il crollo di agosto e il rinvio dell'approvazione da parte della SEC hanno fatto pensare a molti che la narrazione fosse smentita
E all'epoca eravamo ancora in un ciclo di rialzo dei tassi, con il rendimento del Treasury a 10 anni che superava il 5%, molti credevano meccanicamente che con tassi alti non potesse esserci un bull market,
fino a quando a ottobre ha superato i 35000, e c'era ancora chi pensava fosse "l'ultimo falso rialzo"
La chiarezza a posteriori è essenzialmente un bias del sopravvissuto
Guardando indietro al mercato ETF del 2023, dalla domanda di BlackRock alla vittoria di Grayscale fino all'approvazione ufficiale, ogni passo sembrava ovvio, ma nessuna narrazione principale era riconosciuta da tutto il mercato fin dal primo giorno. Quando tutti confermavano che era la narrazione principale, il mercato era già salito del 50% o addirittura raddoppiato, e i guadagni più grandi erano già passati.
Questo è il secondo problema: credere nel successo della narrazione e osare investire pesantemente
Tornando all'attuale situazione, abbiamo ancora gli stessi problemi: vediamo che il Clarity Act è stato rinviato al voto di settembre, ma la domanda è: sarà approvato a settembre? Sarà approvato quest'anno? E se non viene approvato?
Inoltre non c'è ancora un ambiente di liquidità che avvii un bull market, e il mercato sta ancora prezzando un rialzo dei tassi a settembre, con notizie occasionali di tre rialzi
Se non conosci queste problematiche, ti consiglio di non spendere troppe energie a cercare risposte; a Wall Street ci sono innumerevoli geni che cercano risposte, possono studiare le dichiarazioni, leggere i documenti, trovare persone nel settore per scambiare informazioni, fare interviste, ecc. Questi vantaggi informativi non sono alla nostra portata
Per noi la cosa più importante è concentrarsi sulla struttura delle posizioni
Ora Bitcoin è sceso di oltre il 50% da ottobre scorso, sono passati 10 mesi, il mercato ci ha detto che la pressione di vendita si è esaurita, il sentiment si è ripulito, quindi dobbiamo solo continuare a comprare, senza preoccuparci delle notizie esterne, delle notizie negative, delle previsioni di vari influencer, che sono solo rumore
In secondo luogo, scegliere i luoghi dove si concentrano i vincitori
Ogni bull market di Bitcoin ha la sua narrazione, questo è indiscusso, è un acquisto obbligato
Chi può beneficiare della narrazione principale sono i token delle blockchain pubbliche, come ETH, BNB, SOL
Il 2024 è l'anno della narrazione meme di Solana, il 2025 è bitmine che compra ETH, BNB non manca mai per due anni, nel 2024 Launchpool e nel 2025 il tesoro compra token;
Il passo successivo è la scelta del settore, che è meno certa rispetto alle blockchain pubbliche, come DeFi; nel 2023 chi ha scelto DeFi ha avuto un brutto risultato, quei protocolli DeFi erano ottimi sotto molti aspetti, con entrate e crescita, molto meglio di tante altre cose, erano il settore di punta del 2021, ma mi dispiace, la narrazione di questo bull market non è lì, i prezzi sono rimasti stagnanti, a parte aave che è andata un po' meglio;
Se pensi che nel prossimo bull market DeFi tornerà a crescere, puoi allocare qualcosa, ma non puntare tutto;
Se pensi che la narrazione principale del prossimo bull market sarà RWA, allora i token delle blockchain pubbliche che scegli potranno beneficiare di queste narrazioni, senza sbagliare
Per noi comuni mortali, l'unica cosa da fare in un bear market è comprare costantemente e aspettare, perché non abbiamo vantaggi informativi;
Non aspettare che arrivino buone notizie per iniziare a comprare
Ogni bull market parte improvvisamente dalla disperazione, senza darti tempo di reagire, perché parte nei momenti peggiori, senza buone notizie, con scarsa liquidità e scambi bassi, questo settore sembra finito
Solo due tipi di persone continuano a comprare:
1. possessori a lungo termine determinati, che non si curano delle notizie, comprano e basta
2. quei geni di Wall Street con vantaggi informativi che, dopo aver studiato bene, accumulano continuamente posizioni
E poi un giorno il prezzo sale improvvisamente, mentre la maggior parte pensa che sia solo un falso rialzo $BTC BTC ha toccato 79.768 dollari nel pomeriggio, il livello di 79.500 fissato la mattina è già stato superato, ma non ho ancora aumentato la posizione.
Alle 17:05, il BTC spot su OKX è circa 79.675 dollari, a meno di 100 dollari dal massimo delle 24 ore. Il tasso di finanziamento perpetuo è salito da circa 0,0049% del mattino a circa 0,0080%. Le condizioni di prezzo sono state attivate, aumentando anche il costo del long. In questi momenti è più facile interpretare "aver toccato un livello chiave" come "averlo consolidato", e quindi aggiungere posizioni vicino al massimo giornaliero.
Ora suddivido il giudizio in due fasi. Prima che 79.500 passi da resistenza a supporto, e che dopo un ritracciamento riesca a reggere, solo allora considero di spostare un po' avanti la posizione accumulata la mattina. Se il prezzo scende rapidamente sotto 79.500, o il tasso continua a salire senza raggiungere nuovi massimi, mantengo la posizione originale e non inseguo questo movimento. Stasera alle 21:30 apre il mercato azionario USA, la vera conferma arriverà dai volumi successivi.
Dati: OKX. Registrazione personale, non costituisce consiglio d'investimento. $BTC #加密财库分化：买币还是回购？
🪙 Stesso stagno, due modi di pescare
Questa settimana Strategy ha consegnato un report settimanale molto quietly: 845.050 BTC non sono stati mossi, ma sono stati spesi 176,3 milioni di dollari in contanti per riacquistare le proprie azioni privilegiate STRC, con l'autorizzazione che è passata da 1 a 2 miliardi.
Qualche mese fa vendeva circa 7.000 BTC a poco più di 60.000, per poi ricomprarne 4.603 intorno a 80.000. Il CEO Phong Le è stato molto chiaro: non si guarda il prezzo, ma il costo del capitale. Se il prezzo delle azioni è a premio rispetto al patrimonio netto, si emettono azioni per comprare BTC; se c'è uno sconto, si riacquistano i propri titoli privilegiati.
La tesoreria crypto finalmente non si limita più a "comprare a occhi chiusi".
📊 Dal lato delle società quotate: comprare BTC a premio, riacquistare a sconto
Le società di tesoreria sono essenzialmente un veicolo con leva sullo spot. La ruota gira solo a una condizione:
mNAV (capitalizzazione / valore netto delle monete detenute) > 1
Emissione di azioni a premio → conversione in contanti → acquisto di BTC → aumento del contenuto di BTC per azione. Questo è lo scenario principale per il 2024–2025. Quando il premio si avvicina a 1 o scende sotto, emettere azioni significa vendere a sconto, invertendo la ruota. A quel punto il riacquisto conviene di più: con lo stesso dollaro si ricomprano azioni sottovalutate, aumentando immediatamente il contenuto di BTC per le azioni rimanenti.
Quindi vedrai una divisione:
• Chi ha ancora premio, continua a comprare BTC
• Chi è a sconto, annuncia riacquisti, alcuni addirittura ipotecano o vendono parte delle monete per sostenere il prezzo delle azioni
Quando il livello dell'acqua nello stagno è alto si alza la canna, quando è basso si ripara la rete. Non è cambiata la fede, è cambiato il bilancio.
🔄 Dal lato dei protocolli: 640 milioni di riacquisti, il 90% da due progetti
Da inizio 2026 a fine agosto, i progetti crypto hanno usato circa 640 milioni di dollari di entrate per riacquistare i propri token, con un aumento annuo di circa il 17%; nel 2024 l'intero anno aveva visto solo 366.000. I numeri sono impressionanti, la struttura ancora di più: Hyperliquid + Pump.fun rappresentano quasi il 90%.
• Hyperliquid: circa il 99% delle commissioni usate per riacquistare e bruciare HYPE
• Pump.fun: circa il 50% delle entrate usate per riacquisto e burn, con circa 447 milioni di dollari di PUMP già rimossi
I riacquisti con flusso di cassa sono come rimettere i pesci pescati ogni giorno nello stagno, l'offerta si contrae davvero. I riacquisti senza flusso, che usano riserve per schiacciare il mercato, sono più come girare il fango sul fondo dello stagno per farlo asciugare al sole—per qualche giorno è animato, ma il livello dell'acqua non sale.
LINK e JUP hanno fatto riacquisti, ma il prezzo delle monete è comunque crollato di oltre la metà. La conclusione è semplice: il riacquisto amplifica i fondamentali, non li crea.
La frase del fondatore di Spark merita di essere appesa al muro — "Il riacquisto non rende sostenibile un protocollo insostenibile."
⚠️ Un rischio: considerare il riacquisto come un pulsante per far salire il prezzo
Tre tipi di denaro, con qualità molto diverse:
1 Commissioni continue / surplus del protocollo → segnale forte
2 Programmatico, legato al volume di scambi → medio
3 Prelievo una tantum dal tesoro, copertura di sblocchi → debole, a volte solo una rampa di uscita per i primi investitori
Un'altra cosa: se la quantità sbloccata è maggiore di quella riacquistata, la deflazione che vedi è un'illusione. Il prossimo dollaro di surplus potrebbe valere di più se usato per assumere personale, espandere prodotti o rafforzare riserve, a volte più che sostenere il prezzo.
🎣 Come vede lo stagno il pescatore
Comprare BTC o riacquistare non è una questione di posizione, ma di fase + valutazione:
• Se il business è lungo, il flusso di cassa stabile, l'offerta controllata → comprare BTC o riacquistare possono entrambi essere ancore
• Se c'è premio → conviene comprare l'asset sottostante
• Se c'è sconto → conviene riacquistare le proprie azioni
• Se non ci sono entrate ma si parla ancora di deflazione → è solo uno spettacolo, non una tesoreria
Gli investitori retail non si facciano influenzare dalla sola parola "annuncio di riacquisto".
Prima chiedi: da dove viene il denaro? Quanto può durare? Il riacquisto può superare gli sblocchi nello stesso periodo?
E chiedi: nel progetto che hai in mano, il prossimo dollaro conviene più comprarlo in BTC o riacquistare la tua azione scontata?
#加密财库 #代币回购 #比特币 #Strategy #HYPE #Pumpfun #mNAV #资本配置 Il bianco ha già mosso la prima mossa, ma il nero vede sul timer la sconfitta tra venti minuti — il 6 settembre, il numero totale di posizioni aperte nei contratti di altcoin ha superato per la prima volta in ventuno mesi quello del re Bitcoin. Sulla scacchiera, le posizioni BTC valgono ancora 23,9 miliardi, ma rappresentano solo il 37% del totale, mentre la quota restante è divisa tra ETH, SOL, XRP e persino ZEC, questi piccoli pedoni laterali. E ZEC, quel pedone un tempo abbandonato, è avanzato fino all'abisso dei contratti da 24 miliardi, superando la fortezza dei mille dollari, con posizioni short per 34 milioni di dollari costrette a uscire dalla scacchiera.
Non è una fase di mezzo, è l'embrione di una trappola.
A dicembre 2024 si è verificata la stessa situazione: il volume aperto delle altcoin ha avanzato in diagonale come un alfiere nero, superando la linea difensiva di BTC. Ma la scacchiera non mente — lo scenario successivo ha visto diversi pezzi di media capitalizzazione sacrificati, mentre il re BTC camminava tranquillo sul suo fianco di re. Oggi la tensione sulla scacchiera non è nella direzione, ma nel peso della leva: quelle posizioni di contratti perpetui sono come fiches impilate sull'orologio degli scacchi, non ti dicono chi vincerà, ma ti dicono che i giocatori stanno puntando tutto su una mossa sconosciuta.
La tua attenzione dovrebbe essere come bloccare il centro della scacchiera, fissata sulla catena di pedoni ZEC da 240 milioni di dollari. Quando un pedone viene spinto improvvisamente oltre il fiume Chu-Han da innumerevoli mani, di solito non è perché ha visto un'opportunità di scacco matto, ma perché dietro di lui c'è un giocatore impaziente. La verità del mercato dei contratti perpetui non è mai prevedere chi riderà alla fine, ma capire chi, nel momento del cambio di prospettiva, finirà per colpire il proprio re con un pezzo.
Quanto alle candele del petrolio che sono precipitate da 140 a 91 dollari, o all'indice di paura e avidità che sta salendo online, sono solo fogli di registrazione di una partita finita sul tavolo laterale della scacchiera, ignorati da tutti. Il vero giocatore in questo momento dovrebbe guardare il timer — quando il volume di apertura raggiunge il picco, significa che la maggior parte ha già investito tutto, e chi ha investito tutto è il più vulnerabile a mostrare una falla quando l'avversario attacca in contropiede.
Lo scacco matto non arriva mai quando sei pronto. Arriva sempre quando pensi di aver calcolato tutte le mosse, silenzioso e improvviso. #altperpoitopsbtc