#TGABuybacksVsFiscalRisk
About TGABuybacksVsFiscalRisk
IMF chief Georgieva says high debt, sticky inflation and rising long yields are raising fiscal risks, while AI investment cannot erase higher borrowing costs. The US Treasury is weighing use of its $935B TGA balance for buybacks, with the cap per operation for 10- to 30-year Treasurys rising to at least $4B from Sep 9. Buybacks can improve liquidity but are not Fed QE and do not cut debt. If issuance keeps lifting term premiums, they may calm volatility without fixing the deficit-funding cost lo
Популярное
Последние
TGABuybacksVsFiscalRisk Популярные публикации
TGA на $935 млрд звучит как гигантская ликвидная базука, но это не QE. Использование части денежного баланса Казначейства для обратного выкупа долгосрочных облигаций может улучшить рыночную ликвидность и временно снизить давление на доходности. Это не может устранить дефициты, выпуск или инфляцию, которые поднимают долгосрочные ставки. Вот в чем важное отличие для BTC и золота. Если обратные выкупы устойчиво снижают доходности, рисковые активы получают передышку. Если они лишь успокаивают волатильность, структурная проблема ставок остается. #TreasuryEyesTGABuybacks
Последние данные
Казначейство США рассматривает возможность использования средств с государственного денежного счёта TGA для выкупа долгосрочных облигаций. После этой новости доходность долгосрочных облигаций ненадолго снизилась, но вскоре восстановилась. $BTC 77420.
Рыночный консенсус
Некоторые рассматривают фонды TGA как мощный инструмент, способный стабилизировать рынок облигаций; однако больше институтов рассматривают это лишь как временную поддержку, которая не может решить давние проблемы крупного#ТрудаРынокТестыУолш #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults
Крипторынок, возможно, уже оценил следующую волну ликвидности США. Биткоин вырос с $62,000 до выше $81,000, чему способствовали крупные выкупы казначейских облигаций и слухи о запуске до $950 миллиардов от TGA. Хотя это не QE, временный прирост ликвидности может поддержать облигации, снизить доходность и направить средства в акции и криптовалюту. Однако ликвидность может обратиться обратно, когда Министерство финансов пополнит TGA.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
Ожидания ликвидности в США, возможно, уже учтены в криптовалюте. BTC вырос с $62K до $81K+ за неделю на фоне расширения обратного выкупа казначейских облигаций и слухов о сокращении TGA, что подстегнуло очередной рост.
Это не QE, но рынки могут воспринять это как временное смягчение, что потенциально направит ликвидность в акции и криптовалюту. Риск? Как только TGA будет восстановлен, этот импульс ликвидности может исчезнуть.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
Рациональное несогласие Эпизод 006. Может ли Казначейство запугать рынок облигаций?
В режиме, где финансовые условия никогда не ужесточались, а ликвидность никогда не покидала рынок, Казначейство могло бы открыть свой кошелек в ту же неделю, когда ФРС решает, повышать ли ставки. Это пустая затея?
00:00 - Введение и обзор темы
02:23 - Определение финансовых условий и ликвидности
05:54 - Ликвидность и баланс ФРС
08:26 - Роль общего счета Казначейства (TGA)
12:48 - Рыночная ликвидность и страхи инфляции
21:51 - Премия за срок и рыночный риск
24:41 - «Момент Лиз Трасс» и бондовые вигиранты
32:26 - Заключение
#财政部拟用TGA回购,财政压力仍待化解
Министерство финансов планирует использовать денежные средства на счетах TGA для выкупа долгосрочных облигаций, что действительно может временно подавить доходность долгосрочных казначейских облигаций США и вызвать волну положительного настроения к рисковым активам#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest
Выкупы TGA — это просто грабление Питера, чтобы заплатить Полу; финансовые опасения — это долгосрочные оковы.
Казначейство США использует средства счетов TGA для проведения выкупа казначейских облигаций. Многие на рынке воспринимают это напрямую как монетарное смягчение и положительный сигнал, но по сути это просто корректировка структуры погашения долга, временное решение, которое не решает коренную проблему. Глубокое фискальное давление в США не было ослаблено#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest
Выкуп казначейских облигаций может улучшить рыночную систему, но их не следует путать с изменением фискального потока. Использование баланса TGA на $935 млрд при повышении лимита для операций казначейских облигаций на 10–30 лет до как минимум $4 млрд с 9 сентября может снизить нагрузку на ликвидность на маржине. Это не похож на QE ФРС, не сокращает непогашенный долг и не снимает давление стабильной инфляции и повышенных длинных доходностей. Моё мнение: если сильный выпуск удержит срочные премии на высоких уровнях, выкупы могут сгладить волатильность, оставив при этом проблему финансирования дефицита неизменной. Это не совет, а просто анализ.
#TGABuybacksVsFiscalRisk
Билл Нельсон: "Ранее на этой неделе Стив Лайсман из CNBC сообщил, что Казначейство может финансировать обратный выкуп долгосрочных ценных бумаг, используя часть наличных средств, которые оно держит на счете в Федеральном резервном банке Нью-Йорка (так называемый «Общий счет Казначейства» или «TGA»), вместо выпуска дополнительных векселей. Однако, если Казначейство поступит таким образом, ФРС сократит свои инвестиции в векселя на ту же сумму. Вероятно, общественность в итоге будет вынуждена приобрести такое же количество векселей на аукционе, как если бы Казначейство финансировало обратный выкуп за счет увеличения выпуска векселей." @CNBC @steveliesman @bankpolicy