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📌 Confronto｜ISM PMI manifatturiero & ISM PMI servizi
——Entrambi pubblicati dall'Institute for Supply Management (ISM) degli Stati Uniti, sono utilizzati per osservare i cambiamenti nell'attività economica, ma si concentrano su settori diversi.
▪️ ISM PMI manifatturiero
Osserva principalmente le variazioni di nuovi ordini, produzione, occupazione, inventari e consegne dei fornitori nelle imprese manifatturiere, aiutando a determinare se l'attività manifatturiera è in espansione o contrazione.
▪️ ISM PMI servizi
Osserva principalmente le variazioni dell'attività commerciale, nuovi ordini, occupazione e prezzi nei settori dei servizi, aiutando a determinare se l'attività dei servizi è in espansione o contrazione.
📊 Entrambi possono essere interpretati guardando prima la linea di demarcazione "50":
Sopra 50 → il settore correlato si espande rispetto al mese precedente
Sotto 50 → il settore correlato si contrae rispetto al mese precedente
❓Cosa succede se i due PMI mostrano tendenze diverse?
Ad esempio:
PMI manifatturiero sotto la linea di demarcazione → il manifatturiero è ancora in contrazione
PMI servizi sopra la linea di demarcazione → i servizi sono ancora in espansione
Non sono in contraddizione, indicano solo una divergenza nella congiuntura tra manifatturiero e servizi. Nel valutare la performance complessiva dell'economia statunitense, non si può trarre una conclusione basandosi su un solo PMI.
OKX Macro Pulse
Il PMI dei servizi ISM di settembre era di 54,9, sotto le aspettative e in calo di 0,5 punti rispetto al valore precedente di 55,4, ma sopra la linea di espansione-contrazione di 4,9. L'indice è rimasto nella zona di espansione per cinque mesi consecutivi, ma la crescita di questo mese ha rallentato rispetto ad agosto. Guardando indietro agli ultimi quattro mesi, l'indice è oscillato leggermente da 54,5 a maggio a 54,0 a giugno e 54,1 a luglio, è salito a 55,4 in agosto, per poi scendere a 54,9 a settembre, mostrando una tendenza complessiva a intervallo piuttosto che unilaterale. I dati di questo mese sono stati 0,8 punti sotto le aspettative di mercato, indicando che lo slancio per l'espansione del settore dei servizi è leggermente più debole rispetto alle previsioni precedentemente ma ancora ben al di sopra della soglia, indicando che il settore dei servizi statunitense continua a crescere e non mostra segni di contrazione.
🔎 <Spiegazione del termine> Tasso di disoccupazione｜Tutte le persone senza lavoro sono considerate "disoccupate"?
"#美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2% "
"Il tasso di disoccupazione aumenta, il mercato del lavoro continua a raffreddarsi"
"Dopo la pubblicazione del tasso di disoccupazione, le aspettative di taglio dei tassi sul mercato aumentano"
—— Il tasso di disoccupazione (Unemployment Rate) indica la percentuale di persone in età lavorativa che non hanno un lavoro ma stanno attivamente cercando un impiego.
🧐 Da notare: non tutte le persone senza lavoro sono conteggiate come disoccupate. Se una persona non ha un lavoro e non cerca attivamente un impiego, di solito non viene inclusa nella popolazione disoccupata. Pertanto, una diminuzione del tasso di disoccupazione non significa necessariamente un miglioramento dell'occupazione, è necessario considerare anche altri dati sull'occupazione.
❓ Perché il mercato presta attenzione al tasso di disoccupazione?
L'occupazione è un riferimento importante per la Federal Reserve nel valutare la situazione economica e nel definire la politica monetaria. Un raffreddamento graduale dell'occupazione può modificare le aspettative del mercato sul percorso futuro dei tassi di interesse; ma se il tasso di disoccupazione aumenta rapidamente, il mercato potrebbe temere un indebolimento economico significativo o addirittura una recessione.
❓ Cosa guardare quando si ricevono informazioni sul tasso di disoccupazione?
❶ Valore reale vs aspettative di mercato: un aumento inatteso può indicare un'occupazione più debole del previsto, una diminuzione inattesa può indicare un'occupazione più forte del previsto
❷ Tendenza del cambiamento: è una fluttuazione a breve termine o un cambiamento continuo per diversi mesi?
❸ Confronto con l'occupazione non agricola: i due dati indicano la stessa tendenza occupazionale?
💡 Il tasso di disoccupazione riflette il caldo e il freddo del mercato del lavoro, ma non può da solo determinare la direzione del mercato. È meglio valutare insieme i dati sull'occupazione non agricola e altri dati per giudicare la tendenza occupazionale e le aspettative del mercato sul percorso futuro dei tassi di interesse.
✍️ Domanda interattiva: quali termini ti confondono sempre o quali dati conosci solo come in aumento o diminuzione ma in realtà non comprendi bene? Sentiti libero di inviare le tue domande nella sezione commenti📖,
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#美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%
Il mercato del lavoro si è chiaramente raffreddato, ma per valutare quanto sia debole non si può guardare solo al numero di nuovi posti di lavoro creati nel mese, si può anche analizzare più in dettaglio:
❶ Nuovi posti di lavoro: il reclutamento rallenta visibilmente
A settembre sono stati creati solo 29.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, molto meno delle circa 85.000 previste dal mercato, il che indica un rallentamento evidente nella creazione complessiva di nuovi posti.
❷ Revisione dei dati precedenti: l’occupazione era già più debole di quanto si pensasse
I dati di luglio sono stati rivisti da un aumento di 21.000 a una diminuzione di 10.000, quelli di agosto da 162.000 a 133.000, con un totale di 60.000 posti in meno nei due mesi.
👉🏻 La debolezza dell’occupazione non si manifesta solo nel mese di settembre
❸ Crescita salariale: sta rallentando anche quella?
A settembre la retribuzione oraria media è aumentata solo dello 0,1% su base mensile e del 3,0% su base annua, la crescita salariale fornisce un altro indizio del raffreddamento del mercato del lavoro.
❹ Tasso di disoccupazione: l’aumento va interpretato
Il tasso di disoccupazione è salito al 4,2%, mentre il tasso di partecipazione alla forza lavoro è aumentato al 61,8%, più persone sono entrate o rimaste nel mercato del lavoro, il che può influenzare il tasso di disoccupazione, quindi non si può giudicare il peggioramento dell’occupazione solo dall’aumento del tasso di disoccupazione.
💡 In sintesi, il mercato del lavoro a settembre si è effettivamente indebolito ulteriormente: la debolezza dei nuovi posti di lavoro, la revisione al ribasso dei dati precedenti e il rallentamento della crescita salariale ne sono la prova. Sebbene il rialzo del tasso di partecipazione alla forza lavoro significhi che l’aumento del tasso di disoccupazione non può essere semplicemente interpretato come una riduzione dei posti di lavoro, ciò non è sufficiente a invertire il segnale di raffreddamento del mercato del lavoro mostrato dall’intero rapporto.
OKX Macro Pulse
Negli Stati Uniti, a settembre, l'occupazione non agricola è aumentata di 29.000 unità, molto al di sotto delle aspettative di mercato di 90.000, con il dato precedente rivisto da 162.000. Il settore privato ha aggiunto 46.000 posti di lavoro, anch'esso inferiore alle previsioni di 85.000, con il dato precedente rivisto da 127.000. Il tasso di disoccupazione è salito al 4,2%, superiore alle attese del 4,1% e in aumento rispetto al valore precedente del 4,1%. La crescita media annua dei salari orari è scesa al 3%, inferiore alle previsioni del 3,2% e al valore precedente del 3,1%. Tutti e quattro gli indicatori sono stati inferiori alle aspettative, segnalando un chiaro raffreddamento del mercato del lavoro. Secondo i media finanziari, le offerte di lavoro ad agosto sono scese a 7,079 milioni, al di sotto delle attese di 7,225 milioni, con il dato precedente corretto a 7,335 milioni, in linea con la debolezza del rapporto sull'occupazione non agricola, indicando una continua contrazione della domanda di lavoro. L'aumento del tasso di disoccupazione unito al rallentamento della crescita salariale implica un indebolimento simultaneo della domanda e dell'offerta nel mercato del lavoro, una combinazione che potrebbe influenzare le aspettative del mercato riguardo al percorso futuro della politica monetaria. #9月非农今晚公布，加息预期成焦点
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🔎 <Spiegazione del termine> PMI｜Perché tutti guardano la linea "50"?
Quando si leggono notizie sul PMI, si vede spesso:
“Il PMI manifatturiero torna sopra 50”
“Il PMI scende sotto la linea di espansione/contrazione”
——Il PMI (Purchasing Managers' Index, Indice dei Responsabili degli Acquisti) si basa su un sondaggio tra i responsabili degli acquisti o figure simili nelle aziende, per capire le variazioni di nuovi ordini, produzione/attività commerciale, occupazione, prezzi, e serve a osservare i cambiamenti nell’attività aziendale.
📅 Il PMI viene solitamente pubblicato una volta al mese. Poiché si basa sull’indagine sull’attività corrente delle imprese, può fornire indizi precoci sui cambiamenti dell’attività economica, ed è quindi spesso considerato dal mercato uno degli indicatori anticipatori per osservare le variazioni del ciclo economico.
📊 Come interpretare il PMI? Si guardano due dimensioni principali:
❶ La posizione: è sopra o sotto 50?
Sopra 50 → rispetto al mese precedente, il settore considerato è in espansione complessiva
Sotto 50 → rispetto al mese precedente, il settore considerato è in contrazione complessiva
❷ La variazione: rispetto al mese precedente è in aumento o in diminuzione?
Per esempio, se il PMI passa da 48 a 49, pur rimanendo in area di contrazione, la contrazione si attenua;
da 52 a 51, pur restando in area di espansione, la velocità di espansione rallenta.
💡 In sintesi, il valore 50 indica se si è in un’area di espansione o contrazione, mentre l’aumento o la diminuzione del valore indica se l’espansione o la contrazione stanno accelerando o rallentando. Il mercato considera anche sotto-indici come nuovi ordini, occupazione, prezzi, per osservare più dettagliatamente i cambiamenti dell’attività economica.
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OKX Macro Pulse
Il PMI manifatturiero ISM USA di settembre ha registrato 54,5, sotto l'aspettativa di mercato di 55 e in calo di 0,1 punti rispetto al valore precedente di 54,6, rimanendo sopra la soglia di 50 e continuando ad espandere l'attività manifatturiera. Guardando agli ultimi quattro mesi, l'indice ha oscillato tra 53,3 e 55,6, con letture di settembre a metà di questo intervallo. La forza di espansione si è indebolita rispetto al massimo di luglio ma non è scivolata in territorio di contrazione. Questa volta, la delusione indica che lo slancio per l'espansione manifatturiera è leggermente più mite rispetto alla precedente valutazione del mercato, ma 54,5 è ancora sopra la soglia di 4,5 punti, indicando che i responsabili degli acquisti aziendali rimangono ottimisti riguardo alla situazione generale della produzione e degli ordini. La manifatturiera è una delle prime finestre di osservazione per l'economia statunitense. La sua continua espansione è spesso vista come prova di resilienza economica complessiva, ma il rallentamento della crescita indica anche che il ritmo di espansione dalla domanda non si è accelerato ulteriormente.
🔎 <Spiegazione del termine> Occupazione non agricola｜Quanti nuovi posti di lavoro sono stati creati negli Stati Uniti?
“#加息预期推迟，9月非农成下一关键 ”
“Rallentamento della creazione di nuovi posti di lavoro, raffreddamento del mercato del lavoro”
“Dopo la pubblicazione dei dati non agricoli, variazioni nelle aspettative sui tassi della Fed”
—— Spesso vediamo nei vari flash news il termine occupazione non agricola (NFP), che si riferisce solitamente alla variazione mensile del numero di occupati non agricoli negli Stati Uniti, utilizzato per osservare i cambiamenti nel mercato del lavoro americano. Copre molti settori non agricoli come manifatturiero, edilizia, vendita al dettaglio, sanità, ma non include posti di lavoro agricoli come quelli nelle fattorie.
📅 I dati sull'occupazione non agricola vengono generalmente pubblicati una volta al mese, di solito il primo venerdì del mese per i dati del mese precedente. La data specifica può variare a causa di festività o altri fattori.
❓ Perché il mercato presta attenzione ai dati non agricoli?
L'occupazione è uno dei riferimenti importanti per la Fed per valutare la situazione economica e formulare la politica monetaria. Un'occupazione costantemente forte può indicare che l'economia è ancora resiliente; un netto raffreddamento dell'occupazione può invece modificare le aspettative del mercato sul percorso futuro dei tassi di interesse e influenzare ulteriormente asset come il dollaro, i titoli di stato USA, le azioni americane e BTC.
⚠️ Un dato non agricolo peggiore non significa necessariamente che gli asset rischiosi saliranno. Se l'occupazione peggiora improvvisamente in modo significativo, il mercato potrebbe invece temere una recessione economica, riducendo la propensione al rischio.
❓ Cosa guardare quando si ricevono notizie sull'occupazione non agricola?
❶ Numero di nuovi occupati: un aumento consistente indica una forte domanda di lavoro, un rallentamento continuo può indicare un raffreddamento del mercato del lavoro
❷ Valore reale vs aspettative di mercato: il dato supera o è inferiore alle aspettative?
❸ Revisione dei dati precedenti: i dati occupazionali precedentemente pubblicati sono stati rivisti al rialzo o al ribasso?
💡 L'occupazione non agricola non si valuta solo dal numero di nuovi posti di lavoro creati, ma va considerata insieme alle aspettative di mercato e alle revisioni dei dati precedenti per capire se il mercato del lavoro mantiene resilienza, si sta raffreddando gradualmente o sta peggiorando in modo evidente.
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📅 Quali sono i momenti importanti di ottobre?
Abbiamo raccolto i dati macroeconomici da tenere d'occhio questo mese, i bilanci delle società americane, il settore digitale e gli eventi tecnologici AI nel "Calendario Finanziario di Ottobre"
Non è necessario seguire ogni evento, salva prima il calendario e concentrati sulle aspettative di mercato e gli ultimi sviluppi prima delle date chiave.
🧐 Qual è l'evento che ti interessa di più questo ottobre? Sentiti libero di discuterne nei commenti⬇︎ (puoi scaricare l'immagine originale)
【Sessione Q&A sulla strategia】Domande da @乐川Fight
—— Il tempo di riscatto della staking spot influisce sull'arbitraggio intelligente? #新手必看：这里有你需要的一切
✅ No. L'arbitraggio intelligente supporta principalmente i rendimenti della staking di ETH e SOL, entrambi utilizzano la staking liquida: dopo la staking di ETH si ottiene BETH, dopo la staking di SOL si ottiene OKSOL, l'asset rimane liquido e supporta il riscatto rapido.
➡︎ Pertanto, anche se durante l'esecuzione della strategia il differenziale di prezzo cambia, è possibile interrompere la strategia in qualsiasi momento. Quando si interrompe, si può scegliere di mantenere tutto lo spot o vendere tutto lo spot in base alle proprie esigenze.
➡︎ Se si sceglie di mantenere tutto lo spot, lo spot acquistato verrà trasferito di nuovo al conto di trading, e BETH e OKSOL continueranno a generare i rendimenti della staking corrispondenti; se si sceglie di vendere tutto lo spot, lo spot acquistato verrà venduto e non si continueranno a ricevere i rendimenti della staking.
📚 FAQ sulla staking ETH https://www.okx.com/zh-hans/help/eth-staking-faq
📚 FAQ sulla staking SOL https://www.okx.com/zh-hans/help/how-do-i-stake-and-redeem-oksol-crypto
【Strategia QA】Arbitraggio sulle commissioni: se le commissioni cambiano, conviene continuare a mantenere?
🧐 Quando si apre una posizione, il tasso di finanziamento è molto alto, ma durante il mantenimento il tasso può variare, e di conseguenza anche lo spazio di arbitraggio originale cambia. A questo punto, questa strategia ha ancora valore da eseguire?
——Domande da: @一土·兑巾 @Gavin— @咖啡奶爸
❶ Prima guarda il tasso di finanziamento
Un APY elevato si basa sul valore annualizzato calcolato sul tasso corrente, che continuerà a fluttuare; se il tasso di finanziamento scende significativamente, significa che i guadagni futuri da finanziamento saranno ridotti
❷ Poi calcola ricavi e costi
Dall'inizio della strategia, calcola prima le 4 commissioni di compravendita spot e apertura/chiusura di contratti, che rappresentano i costi di transazione da coprire per questa strategia
➡︎ Supponiamo una strategia di arbitraggio con valore spot e contratto entrambi pari a 1000U
Al livello lv1, l'ordine spot eseguito ha una commissione dello 0,08%, l'ordine contratto eseguito dello 0,02%, per un totale di 2U di costi di commissione
➡︎ Se il tasso di finanziamento del contratto in questa strategia è 0,1%
Con liquidazione ogni 8 ore, si prevedono 3U di guadagno da finanziamento al giorno (sufficiente a coprire le commissioni)
➡︎ Ma se si prende in prestito la criptovaluta spot, bisogna considerare anche il tasso di interesse del prestito e il tempo di mantenimento, calcolando gli interessi generati nello stesso periodo. Sottraendo commissioni e interessi si ottiene il guadagno netto, e bisogna valutare quanto tempo serve per essere in profitto
👉 Quindi, quando il tasso cambia, il punto chiave è ricalcolare: quanto si può ancora guadagnare, quanto si deve ancora pagare, e quanto rimane alla fine. #新手必看：这里有你需要的一切
【Sessione Q&A sulla strategia】Domanda da @有 余
Questa domanda in realtà chiede: in condizioni di mercato estremamente volatili, i prezzi di acquisto e vendita cambiano rapidamente, lo slippage aumenta, e un'opportunità di arbitraggio che sembrava buona potrebbe in realtà non generare più profitto dopo l'esecuzione. In questo caso, come ridurre al minimo il rischio?🔗Guida: https://oyidl.co/ul/DeHG7br
🧐 Si può dividere in due fasi: al momento dell'ordine e durante l'esecuzione della strategia
❶ Al momento dell'ordine:
• Tasso di spread: controllare se lo spread attuale è abbastanza ampio e se c'è spazio sufficiente per l'arbitraggio
• Commissioni, interessi sul prestito di monete e altri costi potenziali: calcolare se il margine di profitto residuo dopo questi costi è sufficiente
• Profondità di mercato e prezzo di esecuzione previsto: in caso di forti oscillazioni, il book cambia rapidamente, quindi è importante verificare se il prezzo effettivo di esecuzione si discosta molto da quello previsto
• Impostazioni come prezzo di sovrapprezzo, prezzo in coda, inseguimento automatico, intervallo di controllo, soglia di pausa: queste influenzano se gli ordini su entrambi i lati possono essere eseguiti senza problemi e se il prezzo di esecuzione si discosta dalle aspettative
❷ Durante l'esecuzione della strategia, i punti chiave sono:
• Profitto da arbitraggio: quanto si è effettivamente guadagnato finora
• Commissioni, interessi sul prestito di monete: quanto è stato speso in costi
• Profitto totale: mettere insieme guadagni e costi per valutare la performance complessiva della strategia
• Margine di mantenimento, prezzo stimato di liquidazione forzata: verificare se il rischio della posizione attuale è ancora entro limiti accettabili
👉 In sintesi: prima di ordinare, valutare se l'arbitraggio vale la pena; durante l'esecuzione, monitorare quanto si è guadagnato, quanto si è speso e se il rischio della posizione è aumentato. #新手必看：这里有你需要的一切
