我是谁的谁？
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Il 2 settembre, BTC e ETH hanno mostrato un indebolimento sincronizzato, mentre SOL è tornato sotto i 100 dollari. Quando il sentiment di mercato è cauto, SOL fatica a reggere da solo, questa è la sua realtà come asset ad alto Beta.
In questo ritracciamento di SOL c'è ancora una caratteristica molto chiara: il prezzo viene prima schiacciato dal sentiment macro, ma le transazioni on-chain, l'emissione di token, i Meme e la rotazione dei capitali non si fermano immediatamente. Molti si lamentano che è troppo rumoroso, con speculazioni ad alta frequenza sulla chain, e quando il mercato peggiora usano questo come un segnale negativo.
Ma quando il mercato è di nuovo disposto a correre rischi, la liquidità tende a tornare prima nei luoghi più vivaci.
Ora che SOL sta correggendo insieme a BTC e ETH, significa che il mercato è ancora guidato dalla propensione al rischio del mercato principale. Nel breve termine, se BTC continua a essere sotto pressione, è probabile che SOL amplifichi la volatilità, rendendo l'esperienza di detenzione poco confortevole.
Tuttavia, guardando avanti, le opportunità di SOL non dipendono solo dal fatto che il prezzo possa rimbalzare.
Più importante è se il calore on-chain può passare da una semplice rotazione di Meme a un consolidamento di una domanda stabile di transazioni, pagamenti e applicazioni reali. SOL ha già dimostrato in passato di poter attrarre traffico, la prossima fase dovrà dimostrare quale valore reale può sostenere una volta che il traffico rimane.
(Si tratta solo di un resoconto personale del mercato, non costituisce consiglio di investimento)
Nell'ultimo mese, BTC è passato da circa 63.500 dollari a circa 77.000 dollari, mentre ETH è passato da circa 1.880 dollari a circa 2.400 dollari. ETH è cresciuto più rapidamente, il che indica che i capitali sono disposti ad aumentare l'esposizione al rischio, ma entrambi sono ancora lontani dai massimi annuali; al momento sembra più una fase di consolidamento dopo un rimbalzo.
La logica di BTC è molto chiara: offerta fissa e allocazione istituzionale lo rendono più simile a un asset macro. Quando si intensificano temi come il potere d'acquisto del dollaro, il deficit fiscale e la valutazione degli asset tradizionali, BTC tende ad attirare l'attenzione dei capitali. Non ha bisogno di dimostrare valore tramite entrate da applicazioni; il mercato compra scarsità e consenso.
ETH mette più alla prova la pazienza del mercato. Dietro di esso ci sono stablecoin, DeFi, RWA e L2; il prezzo deve anche superare la prova dell'attività on-chain, delle commissioni, della cattura di valore e della permanenza nell'ecosistema. Quando la liquidità inizia a riscaldarsi, i capitali spesso scelgono prima BTC. Solo con un aumento della propensione al rischio la resilienza di ETH emerge più facilmente.
Anche il contesto macro non è semplice. I tassi negli Stati Uniti sono ancora intorno al 3,75%, l'inflazione core al 2,5%, e il tasso di disoccupazione al 4,1%. Le aspettative di taglio dei tassi possono sostenere le valutazioni, ma se inflazione e dollaro oscillano, gli asset rischiosi saranno comunque sotto pressione.
Il mio giudizio è che BTC è adatto per seguire la direzione, mentre ETH è più adatto per valutare le probabilità. Quando le aspettative di allentamento si rafforzano, ETH potrebbe correre più velocemente. Quando il contesto macro si irrigidisce, BTC tende a reggere meglio $BTC $ETH
(Analisi personale del mercato, non costituisce consiglio d'investimento)
Ieri il prezzo di btc ha superato temporaneamente i 79.000 dollari, per poi invertire la rotta, con un picco intraday seguito da un ritracciamento vicino ai 2.600 dollari, per finire comunque a oscillare intorno ai 77.000 dollari. Il segnale trasmesso dal mercato è ormai evidente: sopra i 79.000 dollari la liquidità disponibile per acquistare è chiaramente insufficiente, e al minimo segnale macroeconomico negativo le posizioni a breve termine si liberano subito.
Anche la pressione esterna è evidente. I rendimenti dei titoli di Stato USA continuano a salire, con il rendimento a 10 anni sopra il 4,7%, e il mercato sta scontando con maggior convinzione un aumento dei tassi della Fed di 25 punti base a settembre. Se i tassi continueranno a salire, il rendimento privo di rischio degli asset in dollari diventerà più attraente, e naturalmente gli asset con valutazioni elevate e alta volatilità subiranno pressione; il Bitcoin difficilmente potrà evitarlo da solo.
Intorno ai 76.500 dollari si registra rapidamente un supporto, il che indica che gli acquisti spot non sono scomparsi. Il problema è che gli acquisti attualmente sembrano più difensivi che offensivi. Per tentare nuovamente di raggiungere i 79.000 dollari, non basta il solo supporto dei fondi derivati, è necessario che il sentiment macroeconomico si stabilizzi prima.
Concentrerò la mia attenzione sui prossimi dati sull'occupazione e sull'inflazione. Se i dati saranno caldi, il mercato aumenterà le scommesse su una politica restrittiva; se i dati si raffredderanno, ci sarà spazio per un recupero dell'appetito per il rischio.
Al momento il Bitcoin si trova in una situazione di tensione tra i rialzisti che vogliono spingere il prezzo verso l'alto e il contesto macroeconomico che frena l'appetito per il rischio. Questa posizione è la più facile a far scattare impulsi, ma è anche quella in cui bisogna guardare con più attenzione all'atteggiamento dei capitali dietro il prezzo $BTC
(Si tratta solo di un resoconto personale del mercato, non costituisce consiglio di investimento)
ARB è passato da circa 0,08 dollari a oltre 0,11 dollari, e il mercato lo interpreta come un recupero di L2. Ma nell'azione del prezzo, ci sono fondi che stanno negoziando Arbitrum con l'aspettativa di un ritorno di affari esterni.
Le commissioni di Robinhood Chain sono recentemente aumentate, e l'ecosistema Arbitrum può ottenere una parte dei ricavi secondo il protocollo. Questo è diverso dal sostenere la valutazione solo con aspettative di airdrop, ranking TVL o narrazioni di progetto. Il mercato dà un premio, osservando sia l'aumento e la diminuzione degli snapshot on-chain, sia se lo stack tecnologico Orbit può essere adottato continuamente da grandi piattaforme e trasformare l'uso in flussi di cassa verificabili.
Non sono troppo entusiasta di questa grande candela rialzista. L'aumento nelle 24 ore è vicino al 30%, con un aumento simultaneo del volume contrattuale e delle posizioni aperte; i fondi a breve termine sono già entrati. Dopo che il prezzo ha raggiunto circa 0,12 dollari, chi insegue il rialzo si trova di fronte a pressioni di realizzo e allo sblocco di circa 139 milioni di ARB previsto per fine settembre.
Il problema passato di ARB è che tra tecnologia, applicazioni e valore del token c'è un muro molto ampio. Robinhood Chain ha fornito un raro campione di verifica, ma un solo campione non è sufficiente per riscrivere il quadro valutativo.
Terrò d'occhio tre cose: se il picco delle commissioni può essere mantenuto, se la distribuzione dei ricavi continuerà a entrare nel DAO, e se altre catene Orbit replicheranno questo modello commerciale. Solo se tutte e tre si realizzeranno, ARB avrà il diritto di liberarsi da un rimbalzo puramente emotivo. Se il calore scende rapidamente, questo rialzo probabilmente sarà solo un rapido aumento in un mercato a bassa liquidità e un rimbalzo dei short $ARB
(Solo un appunto personale sull'andamento del mercato, non costituisce consiglio d'investimento)）
$BTC in questi giorni si è bloccato intorno agli 80.000 dollari, il mercato sembra aspettare una grande candela rialzista, ma in realtà il supporto non è facile
L'ETF continua a registrare deflussi netti, il che indica che i nuovi fondi esterni non hanno ancora formato un flusso di ritorno stabile; ogni rimbalzo a breve termine incontra facilmente vendite di recupero e prese di profitto
Molti considerano gli 80.000 dollari come una barriera psicologica, ma più importante del prezzo è la qualità degli acquisti. Affidarsi solo a incrementi puntuali da parte delle istituzioni o a qualche notizia positiva per spingere il mercato può far salire i prezzi, ma è difficile che la crescita sia solida
Bitcoin in passato è riuscito a salire costantemente grazie all'aumento simultaneo delle aspettative di liquidità, dei fondi ETF e dell'appetito per il rischio del mercato. Ora che il contesto macroeconomico è più restrittivo e i rischi geopolitici influenzano il sentiment degli investitori, il mercato è naturalmente più prudente
Personalmente ritengo che in questa fase non si debba affrettarsi a considerare ogni rimbalzo come un nuovo trend rialzista principale. Bitcoin ha bisogno di vedere i fondi ETF fermare le perdite e una ripresa della domanda spot affinché il prezzo possa stabilizzarsi a livelli elevati
Se gli 80.000 dollari reggeranno o meno non dipende solo da chi urla più forte, ma anche da chi è disposto a continuare a comprare con soldi veri
(Si tratta solo di un resoconto personale del mercato, non costituisce consiglio d'investimento)
I prezzi del petrolio sono saliti a causa delle crescenti tensioni in Medio Oriente, i futures azionari statunitensi si sono indeboliti e il trading sui tassi di interesse ha iniziato a tendere più a stretto. Per il mercato delle criptovalute, questa combinazione è solitamente problematica. L'aumento dei prezzi del petrolio interrompe le aspettative di inflazione; se l'inflazione non diminuisce, la politica monetaria non può rapidamente spostarsi verso un allentamento, quindi i fondi naturalmente riducono per primi le loro posizioni ad alta volatilità
Il BTC è ancora scambiato intorno ai 78.000 dollari, senza il timbro previsto. Ha chiuso vicino ai 62.900 dollari alla fine di luglio e ora è aumentato di oltre il 24%, dopo aver superato un test di stress esterno
Tendo a vedere questo come un segno che i rialzisti hanno ancora fiducia, piuttosto che come un mercato già sicuro
Successivamente, il mercato si concentrerà su circa 80.000 dollari. Questo si avvicina alla media mobile a 50 settimane, intorno agli 81.000 dollari. Agisce come una linea di temperatura ciclica; una volta che si mantiene salda, i fondi saranno più disposti a considerare i pullback come opportunità per aggiungere posizioni. Se non riesci a superarla ripetutamente, le posizioni iniziali di presa di profitto potrebbero anche considerare quest'area come una zona di uscita
Sul mercato, l'area dei 77.000 dollari è una posizione difensiva a breve termine. Se il prezzo rimane sopra questo livello, c'è ancora la possibilità di toccare nuovamente 79.000-80.000 dollari. Se il supporto viene violato, 75.500 e 74.300 dollari possono emergere uno dopo l'altro
Tra 82.000 e 83.000 dollari determineranno se questo rally potrà passare da un rally correttivo a un segmento di tendenza più forte
La cosa più interessante del BTC in questo momento è che non si è immediatamente ritirato quando è arrivata la pressione macro. Solo se i toristi detengono 80.000 dollari possono qualificarsi per parlare di un livello più alto di $BTC
(Questo è solo un registro personale di mercato e non costituisce consulenza sugli investimenti)
ETH è salita da circa 1900 dollari ad agosto fino quasi a 2500 dollari, ma verso fine mese non è riuscita a mantenersi sopra quel livello più volte. Il prezzo è tornato intorno a 2440 dollari, con un aumento mensile comunque vicino al 30%, ma il calore sul grafico giornaliero si è già affievolito.
Molti si concentrano solo sul momento della rottura, io invece guardo se sopra i 2500 dollari c'è un volume di scambi sostenuto. Passare oltre e poi essere respinti spesso indica che i fondi sul mercato non sono ancora pronti a trasformare questo rialzo in una nuova base.
Ora i 2400 dollari rappresentano una linea di demarcazione a breve termine. Se si mantiene, la fase di consolidamento può essere vista come una rotazione dopo il rialzo, e la zona tra 2450 e 2500 dollari ha ancora possibilità di essere testata più volte. Se invece si rompe e non si recupera rapidamente, la zona intorno ai 2200 dollari tornerà in vista.
Il rialzo precedente è stato troppo rapido, con leva e profitti concentrati insieme; durante la fase di oscillazione, la situazione più comune è che durante il giorno sembri tutto tranquillo, ma di notte un improvviso movimento spazza via le posizioni da entrambe le parti.
Anche le variabili macroeconomiche sono sul tavolo. I dati sull'occupazione influenzeranno le aspettative del mercato sul percorso dei tassi di interesse a settembre: dati deboli allevieranno la pressione sulla liquidità, dati forti potrebbero raffreddare l'appetito per il rischio.
Questo rimbalzo di ETH non si basa solo sull'emotività, i fondi hanno ancora aspettative sull'attività on-chain e sui rendimenti dello staking, ma nel breve termine il prezzo non può sfuggire al ritmo macro.
Per ora non considero i 2500 dollari come una rottura definitiva. Solo se si riesce a digerire qualche giorno sopra i 2400 dollari e poi trasformare i 2500 in un supporto sotto i piedi, il trend sarà più solido. Se invece si tratta solo di un rialzo temporaneo seguito da un ritorno indietro, più sembra forte, più bisogna lasciare spazio a una correzione $ETH
(Analisi personale del mercato, non costituisce consiglio di investimento)
L'ultimo giorno di agosto, Dogecoin è sceso intorno a 0,083 dollari, mantenendo comunque un aumento di circa il 20% sul grafico mensile. Questo rialzo è facilmente interpretato come un ritorno dell'umore, ma il mercato mi dà più l'impressione di un test di liquidità dopo una lunga discesa: il rimbalzo è stato rapido, e la pressione di vendita davanti a 0,10 dollari non è mancata.
A breve termine, l'attenzione è su circa 0,081 dollari. Se questo livello regge, significa che i fondi entrati in precedenza sono ancora disposti a sostenere il prezzo, che potrebbe oscillare tra 0,087 e 0,095 dollari. Se invece il grafico giornaliero rompe al ribasso in modo efficace, il mercato cercherà supporto intorno a 0,074 dollari. Le posizioni aperte sui contratti sono diminuite dai massimi, e dopo l'uscita dei fondi che rincorrevano i prezzi, la volatilità potrebbe non finire subito, anzi potrebbe diventare più snervante. Al momento sembra più una battaglia di pazienza all'interno di un intervallo, non è il caso di considerare ogni rimbalzo come un segnale di decollo.
Sul fronte macro, il mercato attende i dati sull'occupazione negli Stati Uniti per definire le aspettative sui tassi di interesse di settembre. Gli asset rischiosi restano sensibili alle aspettative di allentamento; dati deboli potrebbero dare un po' di respiro al sentiment del mercato crypto, mentre dati forti riporterebbero in primo piano le preoccupazioni sulla liquidità. Dogecoin non ha un ancoraggio fondamentale stabile, quindi le sue oscillazioni sono spesso più accentuate rispetto al mercato generale.
Lo considero una posizione emotiva ad alta elasticità, senza prendere una singola candela mensile come conferma di tendenza. Se riuscirà a stabilizzarsi con volumi ridotti durante il ritracciamento, vorrà dire che i fondi hanno ancora la pazienza di continuare a raccontare la storia. Riuscire a tornare sopra 0,09 dollari ha più valore di riferimento rispetto a un rialzo di qualche ora. Se si basa solo su hype e leva a breve termine, quando il calore si spegne, il ritracciamento sarà netto $DOGE
(Analisi personale del mercato, non costituisce consiglio d'investimento)
La chiusura di Jackson Hole ha portato sul mercato un ambiente di tassi di interesse più complicato
Wash ha rimesso l'inflazione al primo posto nella politica della Fed, sottolineando che l'obiettivo del 2% non può essere allentato, e ha anche detto che le condizioni finanziarie non hanno ancora imposto sufficienti vincoli all'economia. Le parole sono state moderate, ma i trader hanno capito che i tagli ai tassi non arriveranno facilmente, e che a settembre c'è ancora il rischio di un aumento dei tassi
Anche i funzionari della BCE sono orientati verso una politica restrittiva, mentre la Banca d'Inghilterra ha scelto di continuare a osservare. I ritmi delle tre banche centrali non sono allineati, ma il punto in comune è chiaro: l'inflazione non è ancora completamente scomparsa, e le aspettative di allentamento non possono più basarsi sull'immaginazione. L'11 settembre l'indice CPI degli Stati Uniti e la riunione della Fed del 15-16 settembre decideranno fino a che punto questa rivalutazione si spingerà
Per il mondo delle criptovalute, l'impatto si è già riflesso sui prezzi. Il precedente rialzo di Bitcoin è stato sostenuto dagli acquisti degli ETF, ma gli asset a rischio con valutazioni elevate dipendono maggiormente dalla liquidità. Una volta che le aspettative sui tassi in dollari si alzeranno, gli istituzionali ridurranno prima le posizioni con alta volatilità e liquidità più debole; sia BTC che gli altcoin subiranno pressioni di vendita, e la volatilità intraday sarà più intensa
Ritengo che questo meeting abbia dato un messaggio chiaro al mercato: gli asset crittografici stanno diventando sempre più parte degli asset di rischio globali. Durante il bull market si gode della liquidità, ma quando il vento cambia e si irrigidisce bisogna accettare la stessa disciplina di pricing. D'ora in poi non guardate solo alle narrazioni on-chain e ai flussi netti giornalieri degli ETF, ma concentratevi su CPI, aspettative sui tassi e rendimenti dei titoli di stato USA, questi sono i punti chiave da osservare per $BTC
(Solo un resoconto personale del mercato, non costituisce consiglio d'investimento)
In questi due giorni BTC si è mosso in modo molto interessante. Prima ha incontrato resistenza intorno a 81.000 dollari, il 28 ha rapidamente ritirato a causa di una politica monetaria più restrittiva, scendendo vicino a 76.900 dollari. Il 30 il prezzo è risalito sopra i 78.900 dollari. La sensazione che mi dà il mercato è che i rialzisti sono ancora presenti, ma chi compra a prezzi elevati ha iniziato a esitare.
La spinta di metà agosto è stata alimentata sia da acquisti spot che da coperture di posizioni short, oltre a beneficiare dell’ottimismo legato al miglioramento delle aspettative di liquidità. Il problema è che la crescita è stata troppo rapida in poco tempo, quindi tra 81.000 e 81.500 dollari si sono naturalmente accumulate molte posizioni in profitto. È normale vedere oscillazioni ripetute in questa zona; forzare un rialzo netto potrebbe invece lasciare spazio a un ritracciamento più ampio.
Dal punto di vista macroeconomico, è il momento di raffreddare un po’ gli entusiasmi. La Federal Reserve continua a dare priorità all’inflazione: il PCE a 12 mesi è al 3,7%, quello a 6 mesi annualizzato al 4,1%. In precedenza il mercato scommetteva su un ulteriore allentamento della liquidità, ma ora deve rivedere le valutazioni per un tasso d’interesse elevato che resterà più a lungo. Quando il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA salgono, asset volatili come BTC sono i primi a essere ridotti.
Ora bisogna vedere se il livello intorno a 76.000 dollari reggerà; in tal caso questa fase avrà ancora basi per una ripresa. Ma se non si riuscirà a stabilizzarsi sopra gli 81.000 dollari, non conviene affrettarsi a interpretare ogni rimbalzo come una rottura al rialzo. In questa fase, più che cercare di prevedere la prossima grande candela verde, preferisco concentrarmi su due aspetti: se i capitali spot continueranno a entrare e se i dati macroeconomici spingeranno nuovamente le aspettative sui tassi d’interesse al rialzo. $BTC
(Analisi personale del mercato, non costituisce consiglio d’investimento)