21 agosto 2026 · venerdì terzo trimestre · numero 102 Aspirina · Analisi ciclica dalla prospettiva di un data scientist Dopo due giorni di valutazioni e revisioni, ritengo che: la rottura della media mobile a 200 giorni da parte di BTC sia un segnale sostanziale di rafforzamento, ma per confermare il minimo bisognerà vedere se nelle prossime due settimane il prezzo riuscirà a mantenere questa media come supporto dopo un eventuale ritracciamento. 01｜Perché questa rottura è importante Il punto più facile da fraintendere in questo rimbalzo di BTC è che sia i rialzisti che i ribassisti possono trovare prove storiche a sostegno delle loro tesi. Negli ultimi quattro giorni, BTC è rimbalzato di circa il 20% dal minimo, con un prezzo attuale circa il 10% sopra la media mobile a 200 giorni. Nella maggior parte dei cicli, tornare sopra la media mobile a 200 giorni significa che il mercato orso è ormai agli sgoccioli; ma in alcune fasi, un'impennata rapida potrebbe essere solo un forte rimbalzo prima del minimo finale. Riconosciamo prima i cambiamenti già avvenuti: la rottura della media mobile a 200 giorni è un segnale oggettivo di rafforzamento. Dopo la fine del mercato orso del 2018, così come nelle fasi di ripresa del 2019 e del 2023, BTC ha spesso iniziato un trend rialzista più lungo dopo essere tornato sopra questa media. La vera divergenza proviene dai dati on-chain. Al 21 agosto, lo Z-Score MVRV secondo Glassnode è circa 0,41, mentre nei grandi minimi precedenti era solitamente sotto zero; BGeometrics e AhaSignals hanno registrato il prezzo realizzato il 17 agosto intorno a 52.240 dollari, mentre al momento della scrittura BTC è circa 76.573 dollari, circa il 46,6% in più; nello stesso periodo Glassnode può

Aspirin · Cycle Lab｜2026.09.13 Attualmente interpreto questo ciclo di mercato come una fase di recupero all'interno di un mercato orso, e non come l'inizio confermato di un nuovo mercato toro. Tuttavia, ci sono effettivamente segnali di fondo, e non si può ignorare l'evidenza dall'altra parte solo perché si è pessimisti. 1. Perché non si può facilmente escludere il rialzo L'RSI settimanale è sceso in precedenza fino a circa 26, per poi mostrare un rialzo dei minimi. Questo tipo di cambiamento indica che la pressione ribassista sta diminuendo, ma se il prezzo abbia già toccato il fondo necessita di ulteriori valutazioni. L'RSI mensile si avvicina alle zone di minimo delle precedenti fasi di mercato orso, e la quota di detentori a lungo termine è aumentata e si è stabilizzata, supportando la possibilità che il mercato stia entrando in una fase di consolidamento del fondo. L'incrocio d'oro giornaliero indica che la media mobile a 50 giorni ha superato quella a 200 giorni, e la performance recente del prezzo è migliorata. Tuttavia, le medie mobili riflettono i prezzi passati e l'incrocio d'oro non garantisce un rialzo futuro. Riconosco questi cambiamenti. Sono sufficienti per farmi mantenere riserve su un ulteriore calo, ma non abbastanza per affermare che la correzione sia finita. 2. Perché rimango prudente La valutazione on-chain non ha ancora replicato completamente gli stati estremi delle precedenti fasi di mercato orso. Il punteggio MVRV Z-Score al minimo attuale è circa 0,18, non è sceso sotto 0; il Puell Multiple non ha superato la linea di riferimento storica bassa di 0,4. Questo indica solo che il mercato non ha ancora raggiunto alcune condizioni di sottovalutazione estrema storica, ma non prova che il prezzo debba necessariamente continuare a scendere. I fondi in diversi cicli non sono obbligati a collocarsi sugli stessi livelli degli indicatori. Al contrario, attribuisco maggiore importanza alla coerenza tra prezzo e flussi di capitale. Media mobile a 50 settimane

Non ci sono stati aggiornamenti negli ultimi giorni, ho continuato a osservare. Dopo il rialzo di agosto, il mercato ha effettivamente mostrato diversi cambiamenti positivi, ma dopo aver esaminato i dati recenti su prezzi e occupazione, la mia previsione per il prossimo mese e mezzo è più pessimista. Il calo autunnale, di cui ero preoccupato in precedenza, rimane la mia ipotesi preferita. Questa valutazione si basa su quanto detto nelle ultime edizioni. Il 13 agosto, nella 99ª edizione, discutendo dei prossimi 60 giorni, avevo indicato la finestra di fine settembre-ottobre come periodo chiave per la formazione di un fondo, lasciando aperta la possibilità di un rinvio a novembre. Successivamente, nella 101ª edizione, ho continuato a usare questa tempistica come riferimento, basandomi sulla posizione nel ciclo quadriennale e sui tempi delle precedenti fasi di discesa dal picco al fondo. In questo scenario, il minimo estivo può portare a un forte rimbalzo, ma in autunno potrebbe verificarsi un nuovo calo per testare la solidità del minimo. Più ci avviciniamo alla finestra temporale indicata, più voglio capire se il rimbalzo estivo ha effettivamente modificato la struttura a lungo termine. Tuttavia, la salita nella seconda metà di agosto è stata chiaramente più forte di quanto previsto inizialmente. La traiettoria "debole o laterale" non ha descritto accuratamente questa fase, e questo va riconosciuto. Proprio per questo, dalla 103ª alla 105ª edizione ho spostato l'attenzione sulla conferma della rottura, considerando maggiormente l'ipotesi che "l'estate abbia segnato il fondo". Il test che avevo proposto allora è ancora valido. Dopo la rottura di BTC, riuscirà a mantenersi sopra la media mobile a 50 settimane per più settimane consecutive e a lasciare un supporto durante i ritracciamenti? Dopo la correzione del valore di ETH, riuscirà a mantenere una forza relativa rispetto a BTC? Solo se questi miglioramenti continueranno, la previsione di un calo autunnale dovrebbe perdere peso. Fino all'ultima candela settimanale completata, BTC rimane

26 agosto 2026 · mercoledì Terzo trimestre · Numero 103 Aspirina · Analisi ciclica dalla prospettiva di un data scientist ETH è rimbalzato da circa 1.500 dollari a circa 2.547 dollari, con un aumento superiore al 60%. Questo tipo di andamento è sufficiente a modificare il profitto o la perdita della posizione e può facilmente far interpretare direttamente il "rialzo" come "una nuova tendenza è già stabilita". Ma questi due giudizi non sono la stessa cosa: ETH/USD risponde a quanto la valutazione si è ripresa dai minimi, mentre ETH/BTC risponde se i fondi hanno iniziato a preferire costantemente ETH. Separando le due linee, si può vedere chiaramente cosa bisogna davvero verificare nei prossimi due mesi. 1. Cosa ha già confermato questo rialzo? Questo rialzo ha innanzitutto modificato la struttura della tendenza. BTC ha superato nuovamente la media mobile a 200 giorni e la fascia di supporto rialzista settimanale, portando la media mobile a 50 settimane davanti agli occhi, il che indica che il rimbalzo da luglio non può più essere liquidato come un semplice rimbalzo in un mercato orso. Storicamente, dopo aver superato davvero la media mobile a 50 settimane, il mercato orso di medio termine tende a uscire gradualmente di scena; tuttavia, nel 2015 e nel 2018 si sono verificati falsi breakout che hanno superato la fascia di supporto rialzista ma sono stati respinti vicino alla media mobile a 50 settimane. Pertanto, al momento si può confermare che la tendenza si sta riprendendo, ma non si può ancora confermare che la ripresa sia completata. Il rialzo non è dovuto solo a coperture di posizioni corte. Il 19 agosto, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato che il limite massimo per il riacquisto di liquidità dei titoli di Stato a lungo termine è stato aumentato da 2 miliardi di dollari a almeno 4 miliardi di dollari, e il mercato ha subito negoziato un allentamento della pressione sui tassi a lungo termine. Qui è necessario precisare i fatti: l'espansione dell'importo