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Bitwise CIO Matt Hougan argues that crypto valuation is shifting from market cap and narratives toward observable metrics such as onchain fees and protocol revenue. That framework is easier to apply to ETH, DeFi and platform assets that generate onchain income. BTC, as a non-yielding asset, is still priced through scarcity, ETF flows, macro rates and the store-of-value thesis. Can revenue become crypto's valuation framework, or does it only fit protocols and tokens with cash-flow-like features?
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📈 Il modello di accumulo di valore delle criptovalute potrebbe entrare in una nuova fase.
Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, sostiene che le valutazioni potrebbero raddoppiare man mano che i protocolli reindirizzano sempre più i ricavi delle commissioni verso il riacquisto e la distruzione di token.
Questo crea un ciclo di cattura del valore on-chain più forte: maggiore utilizzo del protocollo → commissioni più alte → più riacquisti/distruzioni → riduzione dell'offerta di token.
Il catalizzatore chiave non è più solo la crescita degli utenti, ma se tale crescita si traduce in un'economia sostenibile dei token.
$BTC $OKB $ETH
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Troppo debole, troppo debole
Combinando le recenti notizie globali, questo ciclo di altcoin è in continuo calo a causa di molteplici fattori sovrapposti:
1. Il sentiment macro è cauto. Con l'avvicinarsi della pubblicazione dei dati CPI USA, il dollaro statunitense e i rendimenti del Tesoro sono rimbalzati, la situazione in Medio Oriente è instabile, i prezzi del petrolio stanno salendo, i fondi globali evitano asset ad alto rischio, una grande quantità di capitale sta uscendo dalle altcoin e una piccola parte sta tornando in Bitcoin come rifugio sicuro.
2. Notizie positive realizzate, aspettative non soddisfatte. La maggior parte delle precedenti notizie su disegni di legge, licenze e collaborazioni sono piani a lungo termine. Per esempio, il voto sul CLARITY Act USA riguardante XRP è stato posticipato, i flussi di fondi negli ETF sono rallentati significativamente; varie collaborazioni tra blockchain pubbliche non hanno portato fondi incrementali reali nel breve termine, i detentori stanno vendendo a lotti per realizzare profitti, creando una pressione di vendita sostenuta.#CPIEasesHikeBets #AIInfraEarningsWatch #SpaceX99%ValueFromAI
🧠 La valutazione delle criptovalute sta cambiando — ma BTC gioca una partita diversa
Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, ha recentemente sostenuto che la valutazione delle criptovalute si sta gradualmente spostando dalle narrazioni basate sulla capitalizzazione di mercato pura verso commissioni on-chain, ricavi e flussi di cassa.
Condivido la direzione — ma c'è una distinzione importante:
La valutazione basata sui ricavi ha senso per ETH e DeFi. Non necessariamente per BTC.
Ethereum e i protocolli DeFi generano un'attività economica misurabile. Asset come ETH, Uniswap, Aave e Lido possono essere valutati sempre più attraverso commissioni, ricavi, guadagni e persino modelli di flusso di cassa scontato.
BTC è diverso.
Bitcoin non è un'azione. Non genera ricavi di protocollo, non paga dividendi e non rappresenta alcuna pretesa sui flussi di cassa futuri.
La sua valutazione è guidata principalmente da:
🟠 Scarsità
🏦 Flussi di capitale istituzionale e ETF
📉 Liquidità macro e tassi di interesse
🛡️ La narrazione dell'oro digitale / riserva di valore
Ciò significa che BTC non dovrebbe essere forzato nello stesso modello di valutazione dei protocolli che producono reddito.
Il mercato si è già evoluto dal vedere Bitcoin principalmente attraverso la domanda di scambio a trattarlo sempre più come un asset macro e un'allocazione di portafoglio istituzionale.
E quando BTC si muove da circa 62.000$ verso 65.000$ mentre i flussi degli ETF spot si rafforzano, i flussi di capitale diventano una spiegazione molto più diretta di quanto potrebbero mai essere i ricavi di protocollo.
Il quadro più ampio è una divergenza tra due modelli di valutazione:
ETH & DeFi → flusso di cassa, commissioni, utilizzo, ricavi
BTC → scarsità, liquidità, allocazione istituzionale, condizioni macro
Questi non sono sistemi di valutazione in competizione. Sono classi di asset diverse che operano su fondamenta economiche differenti.
Quindi sì, le metriche di ricavo probabilmente diventeranno sempre più importanti nel mondo crypto.
Ma non aspettarti che sostituiscano la narrazione di Bitcoin come riserva di valore.
Per BTC, continuerei a osservare le cose che effettivamente muovono il mercato:
Flussi ETF + liquidità + tassi di interesse + posizionamento istituzionale. 👀
Cige ha parlato. Riflettici attentamente.
$BTC $ETH $SNDK #Bitcoin #Ethereum #Crypto #DeFi #CryptoValuation
ULTIME NOTIZIE: Il CIO di Bitwise Matt Hougan afferma che le valutazioni delle criptovalute potrebbero raddoppiare man mano che i protocolli utilizzano sempre più i ricavi delle commissioni per riacquistare e bruciare i token nativi.
$BTC
🧠 La valutazione delle criptovalute sta cambiando — ma BTC gioca una partita diversa
Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, ha recentemente sostenuto che la valutazione delle criptovalute si sta gradualmente spostando dalle narrazioni basate sulla capitalizzazione di mercato pura verso commissioni on-chain, ricavi e flussi di cassa.
Condivido la direzione — ma c’è una distinzione importante:
La valutazione basata sui ricavi ha senso per ETH e DeFi. Non necessariamente ha senso per BTC.#CPIPPIEaseFedSplit #SP500Nears8000 #SandiskLongTermTargets
BTC vs ETH: La divergenza vale la pena di essere osservata 👀
BTC continua a sembrare l'asset principale più debole e rimane l'indicatore più chiaro della direzione complessiva del mercato, mentre ETH ha mostrato un momento di recupero sensibilmente più forte.
Per ETH, $1,940 è il livello chiave che sto monitorando. Un recupero deciso potrebbe indebolire la tesi ribassista, mentre un altro rifiuto manterrebbe la pressione al ribasso in gioco.
L'ultimo CPI degli Stati Uniti è stato sostanzialmente in linea con le aspettative, mantenendo l'attenzione sul percorso politico della Fed e lasciando i mercati crypto altamente sensibili al prossimo grande catalizzatore macro.
Non c'è bisogno di prevedere ogni candela.
Proteggi il capitale → aspetta la conferma → fai trading sulla reazione, non sul rumore.
$BTC $ETH
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#SpaceX99%ValueFromAI
Navigare nella Compressione Macro: Flussi di Capitale, Ritardi Legislativi e la Battaglia per $65,000
L'ecosistema degli asset digitali si trova a un crocevia strutturale critico. In superficie, i prezzi dei principali asset digitali come Bitcoin ($BTC) ed Ethereum ($ETH) sembrano rimanere entro intervalli ristretti. Tuttavia, sotto la superficie, i flussi di capitale istituzionale, i cambiamenti nei parametri macroeconomici e le trasformazioni strutturali fondamentali stanno silenziosamente preparando il terreno per la prossima direzione primaria del mercato. 1. Compressione Macro e la Reazione del Mercato del Lavoro Il mercato crypto più ampio continua a negoziare
La cultura HODL è morta molto tempo fa: ne ho scritto l'anno scorso sul mio blog.
E se invece HODL stesse tornando?
Come ha postato ieri @dcfgod, "Tutti i token con ricavi reali che effettuano reali buyback sono in rialzo"
In questo caso, concentrarsi sul mantenere token ad alto fatturato con un orizzonte medio-lungo potrebbe offrire un miglior rapporto rischio/rendimento rispetto al trading di memecoin o al farsi distruggere sui perpetual.
In realtà, È SICURAMENTE un miglior rapporto rischio/rendimento.
Aggiungerei anche $ZEC qui. Nonostante non abbia buyback, ha il potenziale per diventare il nuovo asset SOV (grazie alla privacy che BTC non ha).
In questo caso ZEC richiederebbe mani di diamante, altrimenti fare trading con esso ti distruggerebbe.
Ricordate il tipo dietro al "comprate solo $1 di bitcoin per favore!"? Lui stesso ha postato "Ho venduto al minimo a $266" e ha continuato a fare trading. Promuove i referral di Bybit e crea un sacco di contenuti 'educativi'.
Non si può biasimarlo. HODL è difficile. Come BTC che è passato da $120 a settembre 2013 a 1.1k quattro mesi dopo. Solo per crollare di nuovo a $200 a gennaio 2015.
Andresti fuori di testa a fare trading su questi movimenti.
E l'ultimo ciclo rialzista è stato un mercato TERRIBILE per HODL. Tutto ciò che è salito, è poi ritracciato anche sotto i minimi del 2018.
Ma il mercato continua a evolversi.
Ora abbiamo token ad alto fatturato con un vero PMF. Questo è nuovo per la crypto.
Fino a poco tempo fa si trattava solo di narrazioni. E anche se alcuni progetti avevano enormi ricavi, la natura circolare della crypto significava che un crollo del prezzo di BTC avrebbe fatto crollare i ricavi.
Questa economia circolare viene ora interrotta da azioni tokenizzate anticicliche, RWA, stablecoin, mercati predittivi e neobanche.
Quindi la crypto è più diversificata che mai.
Perciò, perché non HODLare un portafoglio diversificato di token ad alto fatturato e $ZEC, $ETH e BTC invece di farsi distruggere con i meme?
I movimenti più grandi delle criptovalute raramente iniziano sul grafico.
CPI, la SEC e le tensioni in Medio Oriente possono muovere $BTC più velocemente di qualsiasi golden cross.
Osserva i segnali reali:
$BTC — Le istituzioni stanno comprando?
$ETH — Il capitale sta tornando?
$SOL — La speculazione si sta riscaldando?
$OKB — Può mantenere la forza?
La prossima grande mossa potrebbe arrivare dai titoli, non dagli indicatori.
Guarda il mondo, non solo lo schermo. Proteggere il capitale viene prima.
Chi colpirà per primo: CPI, SEC o Medio Oriente? 👇
$BTC $ETH $OKB
#CPIPPIEaseFedSplit
