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SanDisk Investor Day Countdown: Perché il mercato rifiuta questo esplosivo rapporto finanziario? Il rapporto finanziario del quarto trimestre di SanDisk potrebbe non essere credibile—ricavi sono stati di 8,97 miliardi, un aumento del 372% su base annua; l'EPS aggiustato è stato di 39,25 dollari, rispetto a 0,29 dollari dell'anno scorso, un aumento di 135 volte; il margine lordo è stato dell'84,6%, il più alto di sempre. Ha inoltre approvato 14 miliardi di dollari in riacquisti, detenendo otto contratti NBM a lungo termine con un arretrato di 93,9 miliardi di dollari. Con questa performance, il prezzo delle azioni è sceso del 7% dopo l'orario dopo il rapporto sugli utili, e il giorno successivo è sceso fino al 14% intraday, passando dal massimo di giugno di 2.354 dollari a un minimo di 1.243 dollari—quasi dimezzato. È magico o no? Dov'è il problema? La guida. Le previsioni di fatturato di SanDisk per il prossimo trimestre sono tra 10,3 e 10,8 miliardi, con una mediana di 10,55 miliardi. Qual è l'aspettativa di Wall Street? 11,15 miliardi. È una differenza di 600 milioni di dollari. La previsione del margine lordo è 83-85%, l'aspettativa di mercato 86,7%, sostanzialmente piatta o addirittura leggermente inferiore trimestre su trimestre—questo segnala nelle azioni cicliche che il periodo più redditizio potrebbe essere finito. Quindi ora il divario tra tori e orsi è enorme: La logica da tutte le parti è dura: 93,9 miliardi di ordini contrattuali a lungo termine garantiscono ricavi futuri, la domanda di storage tramite IA continua a esplodere, il business dei data center sta crescendo di più volte e la direzione del mercato NAND prevede di raggiungere i 500 miliardi di yuan entro il 2027. Con 14 miliardi di yuan in riacquisti al limite, le valutazioni sono state dimezzate rispetto al picco, e il rapporto PE è solo 16 volte — sembra un affare. La logica dei ribassisti non è nemmeno morbida: guida 'superare le aspettative ma non superare le aspettative' per due trimestri consecutivi—cosa significa? Significa che le migliori aspettative sono già al massimo, e l'unico modo per sostenere il prezzo dell'azione è continuare a superarli. Se la crescita rallenta, Davis subirà un doppio colpo. Margine lordo all'84%. Dimmi, quanto margine di miglioramento c'è? Gli insider stanno ancora vendendo. Per non parlare della NAND, che è naturalmente ciclica—feroce quando salisce, ma letale quando scende. Il 13 agosto è il Giorno degli Investitori, il giorno in cui la direzione di SanDisk deve "difendere" la propria posizione. Il CEO Goeckeler e il CFO Visoso saleranno personalmente sul palco, e dovrebbero discutere strategie di storage a lungo termine con l'IA, roadmap dei prodotti e di come i contratti a lungo termine NBM levigano le fluttuazioni cicliche. Per dirla senza mezzi termini, al mercato non importa quanto hai guadagnato nel quarto trimestre, ma se puoi dimostrare che questa volta è diverso, non un altro picco del ciclo NAND. La mia opinione: questo titolo è ora un tipico gioco "buona azienda contro buon prezzo". I fondamentali sono solidi, ma il prezzo del titolo che è sceso da 2300 a 1200 non è stato inutile: il mercato sta valutando la possibilità di un "picco ciclico". Se gli investitori riusciranno a presentare una logica di crescita convincente a lungo termine (come la penetrazione di storage a lungo termine dall'IA, la copertura contrattuale a lungo termine, la pianificazione della capacità), allora la posizione attuale potrebbe essere un pozzo d'oro; Ma se si tratta solo di promesse vuote senza numeri specifici, anche 1200 potrebbe non reggere il punto. Queste azioni con buoni guadagni ma prezzi in calo sono le più allettanti e pericolose. Pensi che sia stata una vendita sbagliata o dovrebbe scendere? #闪迪8月13日投资者日临近, le divergenze nel rapporto sugli utili restano da risolvere