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OKX Wachstumsakademie｜Ausgewählte Leitfadenübersicht
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#美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%
Der Arbeitsmarkt kühlt sich deutlich ab, aber um das Ausmaß der Schwäche zu beurteilen, darf man sich nicht nur auf die Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze im Monat beschränken, sondern kann weiter aufschlüsseln:
❶ Neueinstellungen: Die Rekrutierung verlangsamt sich deutlich
Im September wurden nur 29.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft geschaffen, deutlich weniger als die Markterwartung von etwa 85.000, was auf eine deutliche Verlangsamung der Gesamtbeschäftigungszunahme hinweist.
❷ Vorherige Werte revidiert: Die Beschäftigung war zuvor schwächer als ursprünglich angenommen
Die Zahl der neuen Stellen außerhalb der Landwirtschaft im Juli wurde von 21.000 auf einen Rückgang von 10.000 korrigiert, im August von 162.000 auf 133.000, was in zwei Monaten insgesamt 60.000 weniger neue Stellen bedeutet.
👉🏻 Die Schwäche am Arbeitsmarkt zeigt sich also nicht nur im September allein.
❸ Lohnwachstum: Verlangsamt es sich ebenfalls?
Im September stiegen die durchschnittlichen Stundenlöhne im Monatsvergleich nur um 0,1 % und im Jahresvergleich um 3,0 %, was einen weiteren Hinweis auf die Abkühlung des Arbeitsmarktes liefert.
❹ Arbeitslosenquote: Der Anstieg muss auch im "Warum" betrachtet werden
Während die Arbeitslosenquote auf 4,2 % stieg, erhöhte sich die Erwerbsbeteiligungsquote auf 61,8 %, was bedeutet, dass mehr Menschen in den Arbeitsmarkt eintreten oder dort bleiben, was ebenfalls die Arbeitslosenquote beeinflussen kann. Daher darf man den Anstieg der Arbeitslosenquote nicht einfach als Verschlechterung der Beschäftigungslage interpretieren.
💡 Insgesamt zeigt sich, dass sich der Arbeitsmarkt im September tatsächlich weiter abschwächt: Schwache Neueinstellungen, Revisionen der Vorwerte und verlangsamtes Lohnwachstum bestätigen dies. Obwohl der Anstieg der Erwerbsbeteiligung bedeutet, dass der Anstieg der Arbeitslosenquote nicht einfach als "Rückgang der Arbeitsplätze" verstanden werden kann, reicht dies nicht aus, um das in dem Bericht dargestellte Signal der Abkühlung des Arbeitsmarktes zu widerlegen.
OKX Macro Pulse
Im September stiegen die US-Nichtlandwirtschaften um 29.000, weit unter den Markterwartungen von 90.000, wobei der bisherige Wert von 162.000 nach unten revidiert wurde. Die Beschäftigung im Privatsektor stieg um 46.000, ebenfalls unter den erwarteten 85.000, wobei der vorherige Wert von 127.000 nach unten korrigiert wurde. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2 %, höher als die erwarteten 4,1 % und höher als zuvor 4,1 %. Das jährliche Wachstum der durchschnittlichen Stundenlöhne fiel auf 3 %, unter die erwarteten 3,2 % und die vorherigen 3,1 %. Alle vier Indikatoren blieben hinter den Erwartungen zurück, was auf einen abkühlenden Arbeitsmarkt hindeutet. Laut Finanzmedien sanken die Stellenangebote im August auf 7,079 Millionen, unter den erwarteten 7,225 Millionen, wobei der vorherige Wert auf 7,335 Millionen angepasst wurde, was mit der nachlassenden Entwicklung dieser nichtlandwirtschaftlichen Lohnliste übereinstimmt und auf einen weiteren Rückgang der Arbeitsnachfrage hinweist. Steigende Arbeitslosigkeit in Kombination mit einem verlangsamten Lohnwachstum führt dazu, dass sowohl Angebot als auch Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt gleichzeitig schwächen – eine Kombination, die die Markterwartungen für zukünftige politische Wege beeinflussen könnte. #9月非农今晚公布 rücken die Erwartungen an Zinserhöhungen in den Mittelpunkt
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🔎 <Begriffserklärung> PMI｜Warum achten alle auf die "50"-Marke?
Beim Lesen von PMI-Informationen sieht man oft:
„Der Herstellungs-PMI ist wieder über 50 gestiegen“
„PMI fällt unter die Schwelle von Expansion und Kontraktion“
— PMI (Einkaufsmanagerindex) wird durch Befragung von Einkaufsmanagern oder zuständigen Personen in Unternehmen ermittelt, um Veränderungen bei Neuaufträgen, Produktion/geschäftlicher Aktivität, Beschäftigung, Preisen usw. zu erfassen und so die Veränderungen der Geschäftstätigkeit zu beobachten.
📅 Der PMI wird in der Regel monatlich veröffentlicht. Da der PMI auf der aktuellen Geschäftslage der Unternehmen basiert, kann er meist frühzeitig Hinweise auf Veränderungen der wirtschaftlichen Aktivität geben und wird daher oft als ein führender Indikator zur Beobachtung der Konjunkturentwicklung angesehen.
📊 Wie interpretiert man den PMI? Wichtig sind zwei Dimensionen:
❶ Die Position: Liegt er über oder unter 50?
Über 50 → Im Vergleich zum Vormonat befindet sich die betreffende Branche insgesamt im Expansionszustand
Unter 50 → Im Vergleich zum Vormonat befindet sich die betreffende Branche insgesamt im Kontraktionszustand
❷ Die Veränderung: Steigt oder fällt er im Vergleich zum Vormonat?
Zum Beispiel: Wenn der PMI von 48 auf 49 steigt, befindet er sich zwar weiterhin im Kontraktionsbereich, aber die Kontraktion hat sich abgeschwächt;
Wenn er von 52 auf 51 fällt, befindet er sich zwar weiterhin im Expansionsbereich, aber die Expansionsgeschwindigkeit hat sich verlangsamt.
💡 Zusammenfassend zeigt die 50, ob man sich aktuell im Expansions- oder Kontraktionsbereich befindet, und die Wertänderung zeigt, ob die Expansion oder Kontraktion beschleunigt oder verlangsamt wird. Der Markt betrachtet zudem Unterkategorien wie Neuaufträge, Beschäftigung, Preise usw., um die Veränderungen der wirtschaftlichen Aktivität weiter zu beobachten.
✍️ Interaktive Frage: Welche Begriffe findest du jedes Mal verwirrend oder welche Daten verstehst du eigentlich nicht richtig, obwohl du nur weißt, ob sie steigen oder fallen? Beiträge sind willkommen im Kommentarbereich 📖
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OKX Macro Pulse
Der US-amerikanische ISM Manufacturing PMI für September lag bei 54,5, unter dem Markterwartungswert von 55 und leicht unter dem Vormonatswert von 54,6 um 0,1 Punkte gefallen, bleibt aber weiterhin über der Wachstumsschwelle von 50. Die Fertigungsaktivitäten expandieren somit weiterhin. Betrachtet man die Entwicklung der letzten vier Monate, schwankte der Index zwischen 53,3 und 55,6, wobei der Wert im September im mittleren Bereich dieses Intervalls liegt. Die Expansionskraft hat sich gegenüber dem Höchststand im Juli etwas abgeschwächt, ist jedoch nicht in den Kontraktionsbereich gefallen. Das schlechter als erwartete Ergebnis zeigt, dass die Expansionsdynamik im Fertigungssektor etwas moderater ist als zuvor vom Markt angenommen, dennoch liegt der Wert von 54,5 immer noch 4,5 Punkte über der Wachstumsschwelle, was darauf hindeutet, dass die Einkaufsmanager der Unternehmen die aktuelle Produktions- und Auftragslage insgesamt weiterhin optimistisch bewerten. Die Fertigungsindustrie gilt als eines der Frühindikatorenfenster für die US-Wirtschaft, und ihre anhaltende Expansion wird üblicherweise als Beleg für die Widerstandsfähigkeit der Gesamtwirtschaft gesehen. Allerdings weist die verlangsamte Wachstumsrate auch darauf hin, dass die Expansionsgeschwindigkeit auf der Nachfrageseite nicht weiter zugenommen hat.
🔎 <Begriffserklärung> Nicht-landwirtschaftliche Beschäftigung｜Wie viele neue Arbeitsplätze wurden in den USA geschaffen?
„#加息预期推迟，9月非农成下一关键 „
„Beschäftigungszuwachs verlangsamt sich, Arbeitsmarkt kühlt ab“
„Nach Veröffentlichung der Nicht-Landwirtschaftlichen Beschäftigungszahlen ändern sich die Zinserwartungen der Fed“
—— Die nicht-landwirtschaftliche Beschäftigung (NFP), die wir häufig in verschiedenen Kurznachrichten sehen, bezieht sich in der Regel auf die monatliche Veränderung der Beschäftigtenzahl in den USA außerhalb der Landwirtschaft und dient zur Beobachtung der Veränderungen auf dem US-Arbeitsmarkt. Sie umfasst viele nicht-landwirtschaftliche Sektoren wie Fertigung, Bauwesen, Einzelhandel, Gesundheitswesen, schließt jedoch landwirtschaftliche Arbeitsplätze aus.
📅 Die NFP wird in der Regel einmal im Monat veröffentlicht, meist am ersten Freitag des Monats mit den Daten des Vormonats. Das genaue Datum kann aufgrund von Feiertagen oder anderen Faktoren variieren.
❓Warum achtet der Markt auf die NFP?
Die Beschäftigung ist eine wichtige Referenz für die Fed zur Beurteilung der wirtschaftlichen Lage und zur Festlegung der Geldpolitik. Eine anhaltend starke Beschäftigung kann bedeuten, dass die Wirtschaft widerstandsfähig bleibt; eine deutliche Abkühlung der Beschäftigung könnte die Markterwartungen für den zukünftigen Zinspfad verändern und sich weiter auf den US-Dollar, US-Staatsanleihen, US-Aktien, BTC und andere Vermögenswerte auswirken.
⚠️ Schlechtere NFP-Zahlen bedeuten nicht zwangsläufig, dass Risikoanlagen steigen. Wenn die Beschäftigung plötzlich stark einbricht, könnte der Markt stattdessen eine Rezession befürchten, was die Risikobereitschaft senkt.
❓Worauf sollte man bei NFP-Informationen besonders achten?
❶ Anzahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze: Ein starker Zuwachs deutet meist auf eine hohe Arbeitsnachfrage hin, eine anhaltende Verlangsamung könnte auf eine Abkühlung des Arbeitsmarktes hindeuten
❷ Tatsächliche Werte vs. Markterwartungen: Gibt es eine deutliche Abweichung nach oben oder unten?
❸ Revision der Vorwerte: Wurden zuvor veröffentlichte Beschäftigungsdaten nach oben oder unten korrigiert?
💡 Bei der NFP geht es nicht nur darum, wie viele Arbeitsplätze neu geschaffen wurden, sondern auch darum, die Markterwartungen und Vorwertkorrekturen zu berücksichtigen, um zu beurteilen, ob der Arbeitsmarkt widerstandsfähig bleibt, sich allmählich abkühlt oder sich deutlich verschlechtert.
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OKX星球
📅 Welche wichtigen Termine gibt es im Oktober?
Wir haben die makroökonomischen Daten, US-Unternehmensberichte, die digitale Branche und AI-Technologieereignisse, die diesen Monat beachtenswert sind, im "Oktober Finanzkalender" zusammengestellt.
Du musst nicht jedem Ereignis folgen, speichere einfach den Kalender und konzentriere dich vor den wichtigen Terminen auf die Markterwartungen und die neuesten Entwicklungen.
🧐 Welches Ereignis interessiert dich im Oktober am meisten? Teile es gerne im Kommentarbereich mit ⬇︎ (Originalbild zum Download verfügbar)
【Strategie-QA-Spezial】Fragen von @乐川Fight
—— Beeinflusst die Rücknahmezeit der Spot-Staking die intelligente Arbitrage? #新手必看：这里有你需要的一切
✅ Nein. Die intelligente Arbitrage unterstützt hauptsächlich die Staking-Erträge von ETH und SOL, beide verwenden flüssiges Staking: Nach dem Staking von ETH erhält man BETH, nach dem Staking von SOL erhält man OKSOL. Die gestakten Vermögenswerte bleiben liquide und unterstützen eine schnelle Rücknahme.
➡︎ Daher kann die Strategie auch bei Preisänderungen jederzeit gestoppt werden. Beim Stoppen kann man wählen, ob man alle Spot-Assets behält oder alle verkauft.
➡︎ Wenn man alle Spot-Assets behält, werden die gekauften Spot-Assets auf das Handelskonto zurückgebucht, und BETH sowie OKSOL können weiterhin die entsprechenden Staking-Erträge genießen; wenn man alle Spot-Assets verkauft, werden die gekauften Spot-Assets verkauft und es gibt keine weiteren Staking-Erträge.
📚 ETH Staking QA https://www.okx.com/zh-hans/help/eth-staking-faq
📚 SOL Staking QA https://www.okx.com/zh-hans/help/how-do-i-stake-and-redeem-oksol-crypto
【Strategie-QA】Gebührenarbitrage: Wenn sich die Gebühren ändern, soll man dann weitermachen?
🧐 Beim Eröffnen der Position sind die Finanzierungsgebühren sehr hoch, aber während des Haltens ändern sich die Gebühren, und der ursprüngliche Arbitrageraum verändert sich ebenfalls. Hat diese Strategie dann noch einen Wert zur weiteren Ausführung?
——Fragequelle: @一土·兑巾 @Gavin— @咖啡奶爸
❶ Zuerst die Finanzierungsgebühren betrachten
Hohe APYs basieren auf dem aktuellen Gebührensatz, umgerechnet auf einen Jahreswert, der ständig schwankt. Wenn die Finanzierungsgebühren deutlich sinken, bedeutet das, dass die zukünftig erzielbaren Finanzierungsgebühren ebenfalls geringer ausfallen.
❷ Dann Erträge und Kosten berechnen
Nach Start der Strategie werden zuerst die vier Handelsgebühren für Spot-Kauf/Verkauf und Kontrakt-Eröffnung/Schließung berechnet, als die zu deckenden Transaktionskosten dieser Strategie.
➡︎ Angenommen, eine Arbitragestrategie mit einem Spot- und Kontraktwert von jeweils 1000U
Auf lv1-Level betragen die Gebühren für Spot-Limit-Orders 0,08 % und für Kontrakt-Limit-Orders 0,02 %, die vier Gebühren summieren sich auf 2U Kosten.
➡︎ Wenn die Finanzierungsgebühr für den Kontrakt 0,1 % beträgt
Abrechnung alle 8 Stunden, erwartet man täglich 3U an Finanzierungsgebühren (kann die Handelskosten decken).
➡︎ Wenn zusätzlich Spot-Kredite aufgenommen wurden, müssen auch die Kreditrate und die Haltedauer berücksichtigt werden, um die gleichzeitig anfallenden Zinsen zu berechnen. Nach Abzug von Gebühren & Zinsen bleibt der Nettogewinn, und es muss bewertet werden, wie lange die Strategie laufen muss, um profitabel zu sein.
👉 Daher ist bei Änderung der Gebühren der Kernpunkt, neu zu berechnen: Wie viel kann man noch verdienen, wie viel muss man noch aufwenden, und wie viel bleibt am Ende übrig. #新手必看：这里有你需要的一切
【Strategie-QA-Spezial】Fragequelle @有 余
Diese Frage lautet eigentlich: Bei extremen Marktschwankungen ändern sich Kauf- und Verkaufspreise sehr schnell, der Slippage wird größer, und eine ursprünglich vielversprechende Arbitragemöglichkeit bringt nach der tatsächlichen Ausführung möglicherweise keinen Gewinn mehr. Wie kann man in solchen Fällen das Risiko möglichst gering halten?🔗Leitfaden: https://oyidl.co/ul/DeHG7br
🧐 Man kann es in zwei Phasen betrachten: beim Aufgeben der Order und während des Strategiebetriebs
❶ Beim Aufgeben der Order:
• Spread-Rate: Zuerst prüfen, ob der Spread jetzt groß genug ist und genügend Arbitrage-Spielraum besteht
• Gebühren, Leihzinsen und andere mögliche Kosten: Berechnen, ob nach Abzug dieser Kosten noch genug Gewinnspielraum bleibt
• Markttiefe und erwarteter Ausführungspreis: Bei starken Schwankungen ändert sich das Orderbuch schnell, man muss darauf achten, ob der tatsächliche Ausführungspreis stark von der Erwartung abweicht
• Einstellungen wie Überpreis, Warteschlangenpreis, automatisches Nachverfolgen, Prüfintervalle, Pausenschwellenwert usw.: Diese Einstellungen beeinflussen, ob die Orders auf beiden Seiten reibungslos ausgeführt werden können und ob der Ausführungspreis von der Erwartung abweicht
❷ Während des Strategiebetriebs besonders beachten:
• Arbitrageertrag: Wie viel wurde bisher tatsächlich verdient
• Gebühren, Leihzinsen: Wie hoch sind die bereits angefallenen Kosten
• Gesamtertrag: Ertrag und Kosten zusammen betrachten, um die Gesamtleistung der Strategie zu bewerten
• Aufrechterhaltung der Margin-Rate, geschätzter Liquidationspreis: Prüfen, ob das Risiko der aktuellen Position noch im akzeptablen Bereich liegt
👉 Einfach gesagt: Vor der Order prüfen, ob sich die Arbitrage lohnt; während des Betriebs schauen, wie viel tatsächlich verdient wurde, welche Kosten entstanden sind und ob das Positionsrisiko zugenommen hat. #新手必看：这里有你需要的一切
【Strategie-QA-Spezial】Fragen von @玲珑骰子安红豆
—— Arbitragestrategien nutzen Preisunterschiede oder Gebühren, um potenzielle Gewinnchancen zu finden (Leitfaden: https://oyidl.co/ul/DeHG7br)
Theoretisch gibt es immer eine Arbitragemöglichkeit, solange ein nutzbarer Preisunterschied oder eine Gebühr existiert, aber ob Gewinn erzielt wird, hängt davon ab, ob die Arbitrageerträge die entsprechenden Kosten decken.
🔸 Zum Beispiel Preisarbitrage:
Beim Kauf und Verkauf fallen Handelsgebühren an, und der Preisunterschied schwankt ständig mit den Marktbewegungen. Daher kann die Strategie während der Ausführung besonders die Veränderung der „Preisdifferenzrate“ beobachten. Wenn die tatsächliche Preisdifferenzrate kontinuierlich schrumpft, bedeutet das, dass der verfügbare Arbitrageraum ebenfalls kleiner wird; dann sollte man in Kombination mit Gebühren, Arbitrageerträgen usw. beurteilen, ob sich die Fortführung der Strategie noch lohnt.
🔹 Betrachten wir die Gebührenarbitrage:
Die Haupteinnahmequelle ist die Finanzierungsrate, daher muss die Veränderung der aktuellen Finanzierungsrate beobachtet werden. Wenn die Finanzierungsrate kontinuierlich sinkt, wird der theoretische Arbitrageraum ebenfalls kleiner; dann sollte man in Kombination mit Gebühren, Darlehenszinsen und anderen Kosten beurteilen, ob der verbleibende Gewinnraum noch ausreicht.
Es geht also nicht darum, dass die Strategie falsch liegt und dann durch eine Art „intelligente Fehlerkorrektur“ angepasst wird, sondern zuerst zu prüfen, ob die aktuelle Arbitragemöglichkeit noch besteht: Bei Preisarbitrage wird die Preisdifferenzrate betrachtet, bei Gebührenarbitrage die aktuelle Finanzierungsrate, und in Kombination mit tatsächlichen Erträgen und Handelskosten wird entschieden, ob die Strategie weitergeführt werden sollte.
🌟 【Fange Preisunterschiede oder Gebühren ein, wenn die Gelegenheit besteht, und stoppe die Strategie rechtzeitig, wenn der verbleibende Gewinnraum nicht mehr ausreicht, um die Kosten zu decken.】
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【Strategie-Q&A-Spezial】Fragen von @Gavin—
——Man darf nicht nur auf die Gewinnrate schauen, sondern muss prüfen, ob der langfristige Ertrag ausreicht, um das Risiko zu decken.
Die Performance der Martingale-Strategie wird von Parametern wie Nachkauf, Marktschwankungen und Marktumfeld beeinflusst. Daher reicht eine hohe langfristige Gewinnrate allein nicht aus, um die Wirksamkeit der Strategie zu beurteilen.
Wirklich beobachtet werden muss, ob die Strategie in verschiedenen Marktumfeldern die Handelskosten dauerhaft decken kann und ob das Risiko stets im erträglichen Bereich bleibt.
🔴 Zum Beispiel kann man besonders auf Folgendes achten:
• Langfristige kumulierte Rendite: Ob die Strategie nach ausreichend langer Zeit immer noch positive Erträge erzielt;
• Maximaler Drawdown: Wie groß der maximale Rückgang der Strategie in ungünstigen Marktphasen sein kann;
• Verhältnis von Ertrag zu Risiko: Ob die durch hohe Gewinnrate erzielten Erträge ausreichen, um Verluste durch größere Schwankungen zu kompensieren;
• Performance in verschiedenen Marktumfeldern: Einschließlich Seitwärtsbewegungen, anhaltendem Aufwärtstrend und anhaltendem Abwärtstrend.
Das heißt, um zu beurteilen, ob eine Martingale-Strategie wirksam ist, darf man nicht nur auf die "hohe Gewinnrate" schauen, sondern muss prüfen, ob sie über ausreichend lange Zeit, in unterschiedlichen Marktumfeldern und bei größeren Schwankungen kontinuierlich risikogerechte Erträge erzielt.
➤Die Gewinnrate ist ein Ergebnisindikator, aber nicht der einzige Maßstab zur Beurteilung der Wirksamkeit einer Strategie. #新手必看：这里有你需要的一切
