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Bitwise CIO Matt Hougan argues that crypto valuation is shifting from market cap and narratives toward observable metrics such as onchain fees and protocol revenue. That framework is easier to apply to ETH, DeFi and platform assets that generate onchain income. BTC, as a non-yielding asset, is still priced through scarcity, ETF flows, macro rates and the store-of-value thesis. Can revenue become crypto's valuation framework, or does it only fit protocols and tokens with cash-flow-like features?
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📈 Das Wertsteigerungsmodell von Crypto könnte in eine neue Phase eintreten.
Bitwise CIO Matt Hougan argumentiert, dass sich die Bewertungen verdoppeln könnten, da Protokolle zunehmend Gebühreneinnahmen in Token-Rückkäufe und -Verbrennungen umleiten.
Das schafft eine stärkere On-Chain-Wertschöpfungsschleife: mehr Protokollnutzung → höhere Gebühren → mehr Rückkäufe/Verbrennungen → reduzierte Token-Versorgung.
Der entscheidende Katalysator ist nicht mehr nur das Nutzerwachstum, sondern ob dieses Wachstum in nachhaltige Token-Ökonomien übersetzt wird.
$BTC $OKB $ETH
#CryptoRevenueVsBTC
NEUIGKEITEN: Bitwise CIO Matt Hougan sagt, dass sich die Krypto-Bewertungen verdoppeln könnten, da Protokolle zunehmend Gebühreneinnahmen nutzen, um native Token zurückzukaufen und zu verbrennen.
$BTC
🧠 Die Bewertung von Krypto ändert sich — aber BTC spielt ein anderes Spiel
Bitwise CIO Matt Hougan argumentierte kürzlich, dass sich die Krypto-Bewertung allmählich von reinen Marktkapitalisierungs-Narrativen hin zu On-Chain-Gebühren, Einnahmen und Cashflow verschiebt.
Ich stimme der Richtung zu — aber es gibt einen wichtigen Unterschied:
Eine auf Einnahmen basierende Bewertung macht für ETH und DeFi Sinn. Für BTC ist das nicht unbedingt der Fall.
Ethereum und DeFi-Protokolle erzeugen messbare wirtschaftliche Aktivität. Vermögenswerte wie ETH, Uniswap, Aave und Lido können zunehmend anhand von Gebühren, Einnahmen, Gewinnen und sogar diskontierten Cashflow-Modellen bewertet werden.
BTC ist anders.
Bitcoin ist kein Eigenkapital. Es generiert keine Protokolleinnahmen, zahlt keine Dividenden und stellt keinen Anspruch auf zukünftige Cashflows dar.
Seine Bewertung wird hauptsächlich getrieben durch:
🟠 Knappheit
🏦 Institutionelle & ETF-Kapitalflüsse
📉 Makro-Liquidität und Zinssätze
🛡️ Die Digital-Gold-/Wertspeicher-Erzählung
Das bedeutet, dass BTC nicht in dasselbe Bewertungsmodell wie einkommensgenerierende Protokolle gezwungen werden sollte.
Der Markt hat sich bereits von der Betrachtung von Bitcoin hauptsächlich über die Börsennachfrage hin zu einer zunehmenden Behandlung als Makro-Asset und institutionelle Portfolioallokation entwickelt.
Und wenn BTC von etwa 62.000 $ auf 65.000 $ steigt, während die Spot-ETF-Flüsse zunehmen, sind Kapitalflüsse eine viel direktere Erklärung als Protokolleinnahmen es je sein könnten.
Das größere Bild ist eine Divergenz zwischen zwei Bewertungsmodellen:
ETH & DeFi → Cashflow, Gebühren, Nutzung, Einnahmen
BTC → Knappheit, Liquidität, institutionelle Allokation, makroökonomische Bedingungen
Diese sind keine konkurrierenden Bewertungssysteme. Es sind unterschiedliche Anlageklassen, die auf unterschiedlichen wirtschaftlichen Grundlagen basieren.
Also ja, Umsatzkennzahlen werden wahrscheinlich im gesamten Krypto-Bereich immer wichtiger werden.
Aber erwartet nicht, dass sie die Wertspeicher-Erzählung von Bitcoin ersetzen.
Für BTC würde ich weiterhin die Dinge beobachten, die den Markt tatsächlich bewegen:
ETF-Flüsse + Liquidität + Zinssätze + institutionelle Positionierung. 👀
Cige hat gesprochen. Denkt sorgfältig darüber nach.
$BTC $ETH $SNDK #Bitcoin #Ethereum #Crypto #DeFi #CryptoValuation
🧠 Die Bewertung von Krypto ändert sich — aber BTC spielt ein anderes Spiel
Bitwise CIO Matt Hougan argumentierte kürzlich, dass sich die Krypto-Bewertung allmählich von reinen Marktkapitalisierungs-Narrativen hin zu On-Chain-Gebühren, Einnahmen und Cashflow verschiebt.
Ich stimme der Richtung zu — aber es gibt einen wichtigen Unterschied:
Eine auf Einnahmen basierende Bewertung macht für ETH und DeFi Sinn. Für BTC ist das nicht unbedingt der Fall.#CPIPPIEaseFedSplit #SP500Nears8000 #SandiskLongTermTargets
Zu schwach, zu schwach
In Kombination mit den jüngsten globalen Nachrichten ist diese Runde von Altcoins aufgrund mehrerer überlappender Faktoren kontinuierlich gefallen:
1. Das makroökonomische Sentiment ist vorsichtig. Mit der bevorstehenden Veröffentlichung der US-CPI-Daten haben der US-Dollar und die US-Staatsanleihenrenditen eine Erholung erfahren, die Lage im Nahen Osten ist instabil, die Ölpreise steigen, globale Fonds meiden risikoreiche Anlagen, eine große Menge Kapital fließt aus Altcoins ab, und ein kleiner Teil fließt als sicherer Hafen zurück in Bitcoin.
2. Positive Nachrichten wurden realisiert, Erwartungen nicht erfüllt. Die meisten zuvor kursierenden Gesetzentwürfe, Lizenzen und Kooperationsnachrichten sind langfristige Pläne. Zum Beispiel wurde die Abstimmung über den US CLARITY Act zu XRP verschoben, die Zuflüsse in ETF-Fonds haben sich deutlich verlangsamt; verschiedene Kooperationen öffentlicher Blockchains haben kurzfristig keine echten zusätzlichen Mittel gebracht, Inhaber verkaufen in Chargen, um Gewinne mitzunehmen, was anhaltenden Verkaufsdruck erzeugt.#CPIEasesHikeBets #AIInfraEarningsWatch #SpaceX99%ValueFromAI
Die HODL-Kultur ist schon lange tot: Ich habe letztes Jahr in meinem Blog darüber geschrieben.
Aber was, wenn HODL ein Comeback feiert?
Wie @dcfgod gestern schrieb: „Alle Token mit echten Einnahmen, die echte Rückkäufe durchführen, steigen nur“
In diesem Fall könnte es besseres Risiko/Rendite-Verhältnis sein, sich auf das Halten von Token mit hohen Einnahmen und mittelfristigem bis langfristigem Horizont zu konzentrieren, als Memecoins zu traden oder bei Perps Verluste zu erleiden.
Tatsächlich IST es definitiv ein besseres Risiko/Rendite-Verhältnis.
Ich würde hier auch $ZEC hinzufügen. Trotz fehlender Rückkäufe hat es Potenzial als neues SOV-Asset (dank der Privatsphäre, die BTC fehlt).
In diesem Fall würde ZEC Diamantenhände erfordern, sonst würde das Trading dich zerstören.
Erinnert euch an den Typen hinter dem „Kauf einfach $1 Bitcoin, bitte!“? Er selbst postete „Ich habe am Tief bei $266 verkauft“ und handelte weiter. Er wirbt für Bybit-Refs und produziert jede Menge „Bildungs“-Inhalte.
Man kann es ihm nicht verübeln. HODL ist schwer. Wie BTC, das von $120 im September 2013 auf 1,1k vier Monate später stieg. Nur um im Januar 2015 wieder auf $200 zu fallen.
Man würde verrückt werden, diese Schwankungen zu traden.
Und der letzte Bullenzyklus war ein SCHRECKLICHER Markt zum HODLen. Alles, was anstieg, fiel sogar unter die Tiefs von 2018 zurück.
Aber der Markt entwickelt sich weiter.
Wir haben jetzt Token mit hohen Einnahmen und echtem PMF. Das ist neu für Krypto.
Bis vor Kurzem haben wir nur Narrative gehandelt. Und obwohl einige Projekte enorme Einnahmen hatten, bedeutete die zyklische Natur von Krypto, dass ein BTC-Preiscrash auch die Einnahmen einbrechen ließ.
Diese zyklische Wirtschaft wird durch antizyklische tokenisierte Aktien, RWAs, Stablecoins, Prognosemärkte und Neobanken aufgebrochen.
Krypto ist also diversifizierter denn je.
Warum also nicht ein diversifiziertes Portfolio aus Token mit hohen Einnahmen sowie $ZEC, $ETH und BTC halten, anstatt mit Memes Verluste zu erleiden?"
BTC vs ETH: Die Divergenz ist sehenswert 👀
BTC wirkt weiterhin wie der schwächere der beiden großen Assets und bleibt der klarere Indikator für die allgemeine Marktrichtung, während ETH eine deutlich stärkere Erholungsdynamik zeigt.
Für ETH beobachte ich die Schlüsselmarke bei 1.940 $. Ein entschlossener Rückeroberungskurs könnte die bärische These schwächen, während eine weitere Abweisung den Abwärtsdruck aufrechterhalten würde.
Der jüngste US-CPI lag weitgehend im Rahmen der Erwartungen, was die Aufmerksamkeit auf den geldpolitischen Kurs der Fed lenkt und die Kryptomärkte sehr sensibel gegenüber dem nächsten großen makroökonomischen Katalysator macht.
Es ist nicht nötig, jede Kerze vorherzusagen.
Kapital schützen → auf Bestätigung warten → die Reaktion handeln, nicht das Rauschen.
$BTC $ETH
#CPI #FedWatch #Bitcoin #Ethereum #Crypto
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#SpaceX99%ValueFromAI
Die Navigation durch die makroökonomische Kompression: Kapitalflüsse, gesetzliche Verzögerungen und der Kampf um $65.000
Das digitale Asset-Ökosystem befindet sich an einem kritischen strukturellen Scheideweg. Oberflächlich betrachtet scheinen die Preise der wichtigsten digitalen Assets wie Bitcoin ($BTC) und Ethereum ($ETH) in engen Spannen gefangen zu sein. Unter der Oberfläche jedoch bereiten institutionelle Kapitalflüsse, sich verändernde makroökonomische Kennzahlen und grundlegende strukturelle Transformationen still und leise die Bühne für die nächste Hauptentwicklung des Marktes vor. 1. Makrokompression & die Reaktion des Arbeitsmarktes Der breitere Kryptomarkt handelt weiterhin
Die größten Bewegungen im Krypto beginnen selten im Chart.
CPI, die SEC und Spannungen im Nahen Osten können $BTC schneller bewegen als jedes Golden Cross.
Beobachte die echten Signale:
$BTC — Kaufen Institutionen?
$ETH — Kehrt Kapital zurück?
$SOL — Heizt sich die Spekulation auf?
$OKB — Kann es Stärke halten?
Die nächste große Bewegung könnte von Schlagzeilen kommen, nicht von Indikatoren.
Beobachte die Welt, nicht nur den Bildschirm. Kapital zu schützen hat Vorrang.
Was trifft zuerst ein: CPI, SEC oder Naher Osten? 👇
$BTC $ETH $OKB
#CPIPPIEaseFedSplit
