Post

17.–23. August Global Macro Guidance: Die Daten haben bereits die Antwort geliefert. Der Wandel von "Inflationsbekämpfung" zur "Stall-Prävention" in der US-Wirtschaft muss diese Woche überprüft werden, wobei das Protokoll der Juli-Sitzung den Fokus auf die zukünftigen Erwartungen der Fed legt. Rohöl und Japan bleiben die beiden größten externen Risiken und bleiben verborgene Schlüsselrisiken! Das makroökonomische Umfeld dieser Woche ist nicht optimistisch. Marktanker sind hauptsächlich Energie- und Inflationserwartungen, während die US-Wirtschaft sich von anti-inflationsorientierten Erwartungen auf den gefährlichen Rand des Stagnierens bewegt hat. Wenn sich die Energieerwartungen erholen, sollte man vorsichtig mit steigenden Stagflationserwartungen sein. Die größte makroökonomische Veränderung dieser Woche ist die Verlagerung von makroökonomischen Daten hin zur politischen Interpretation und Verifikation. Letzte Woche gaben unsere makroökonomischen Daten drei Antworten: Ist die Inflation wieder außer Kontrolle geraten? Derzeit nein. Hat die Nachfrage in den USA nachgelassen? Ja, und deutlich höher als die Markterwartungen. Ist die Erwartung der weichen Landung wahr? Kurzfristige Erwartungen an weiche Landungen erschüttert. Die Dateninterpretation und -verifikation dieser Woche erfordert drei Antworten: Wie hawkisch sind die Fed-Protokolle im Juli? Ist die Fed auf Vorsicht gegenüber der wirtschaftlichen Abschwächung fokussiert? Wie sieht die Fed zu Inflation und Risiken des wirtschaftlichen Stillstands? Erlebt die US-amerikanische Konsumwirtschaft eine kurzfristige Abschwächung, oder wächst das systemische Risiko? Werden Rohöl und Japan die Gesamtinflation oder sogar die US-Stagflation-Erwartungen sowie Liquiditätsrisiken wiederholen!? 1. Fed-Sitzungsprotokoll: Wie kriegerisch war der Juli? Worauf liegt der Fokus des Adlers? Gibt es eine Interpretation von Beschäftigungsrisiken? Haben Sie das Risiko einer wirtschaftlichen Abschwächung im Voraus erwartet? Es gab keine festen Fed-Beamten, die diese Woche sprechen konnten, und Wash hatte keine Vortragsagenda, was bedeutete, dass der Markt die Fed-Vertreter nicht rechtzeitig für die Daten der letzten Woche bekommen konnte