Tržní kapitalizace BTC je asi 1,27 bilionu dolarů, ETH asi 228,4 miliardy dolarů, což je rozdíl 5,6násobku; Ale 24hodinový objem obchodování je asi 21,99 miliardy dolarů u BTC a 7,02 miliardy dolarů u ETH, což klesá na pouhé 3,1násobek. Tento rozdíl je zajímavější než povrchové žebříčky: BTC se stále více stává "zátěží pro alokační trhy" a kupující nemusí měnit pozice denně; tržní kapitalizace ETH je o něco menší, ale obrat je náročnější, což naznačuje, že mnoho lidí jej opakovaně oceňuje na trhu. Při pohledu na kapitálové toky je obchodování $BTC snáze řízeno ETF, makro zajištěním a likviditou v americkém dolaru; při pomalém růstu funguje jako graf aktiv; při rychlém růstu funguje jako brána rizikového sentimentu. ETH je jiný; nese DeFi, L2, výnosy ze stakingu a falešná očekávání rotace najednou, takže jak pozitivní, tak negativní faktory jsou snadno zesíleny objemem obchodování. Takže se stejným přírůstkem kapitálu je BTC zodpovědné za "otevírání dveří", zatímco ETH často zhušťuje volatilitu. To je také rozpor ETH: jeho tržní kapitalizace není dostatečně velká, takže jeho stabilita je přirozeně slabší než u BTC; Vyšší podíl obchodovatelných aktiv dokazuje, že není marginálním aktivem. Jakmile je trend potvrzen, ETH pravděpodobně zrychlí své pronásledování růstu; Naopak, když dolar oživí, výnosy amerických státních dluhopisů rostou nebo se uzavře riziko s apetitem, je pravděpodobnější, že ho nejprve zasáhne hluboká jáma. Aktiva s vyšší betou jako SOL se přelijí s náladou ETH, ale cenové kotvy stále závisí na tom, zda ETH dokáže kapitál dohonit. Současným hlavním problémem není "ETH není levné", ale zda trh ovládají alokační fondy nebo obchodní kapitál. Pokud to první ovládne, BTC bude i nadále přijímat určité prémie; Pokud se vrátí ta druhá, elasticita $ETH se projeví z obchodní aktivity.